В ‎принципе,‏ ‎относительно ‎европейских ‎легионов ‎Ваффен ‎СС‏ ‎– ‎добровольцах‏ ‎воевавших‏ ‎на ‎стороне ‎Гитлера‏ ‎– ‎разговор‏ ‎почти ‎закончен. ‎Осталось ‎рассказать‏ ‎о‏ ‎незавидной ‎судьбе‏ ‎итальянцев ‎в‏ ‎России ‎и ‎падении ‎Муссолини, ‎ну‏ ‎и‏ ‎о ‎британцах,‏ ‎вступивших ‎в‏ ‎британский ‎корпус.

Италия

То ‎что ‎Италия ‎официально‏ ‎была‏ ‎союзником‏ ‎Гитлера ‎известно,‏ ‎как ‎известно‏ ‎и ‎то,‏ ‎что‏ ‎Муссолини ‎отправил‏ ‎на ‎Восточный ‎фронт ‎довольно ‎значительную‏ ‎группировку ‎войск.‏ ‎Собственно,‏ ‎как ‎раз ‎союзные‏ ‎войска ‎Германии‏ ‎и ‎Италии ‎и ‎напали‏ ‎на‏ ‎Советский ‎Союз‏ ‎22 ‎июня‏ ‎1941 ‎года. ‎Начало ‎наступления ‎на‏ ‎«красных‏ ‎жидо-большевиков» ‎было‏ ‎воодушевляющем ‎и‏ ‎для ‎немцев, ‎и ‎для ‎итальянцев.

Вообще‏ ‎же,‏ ‎даже‏ ‎планы ‎немецкого‏ ‎командования ‎говорили‏ ‎о ‎том,‏ ‎что‏ ‎ни ‎Гитлер,‏ ‎ни ‎его ‎европейские ‎сателлиты ‎никак‏ ‎не ‎могли‏ ‎предположить,‏ ‎что ‎начав ‎войну‏ ‎с ‎Советской‏ ‎Россией ‎они ‎могут ‎проиграть.‏ ‎Европа‏ ‎решила, ‎что‏ ‎большевики ‎сдадутся‏ ‎практически ‎без ‎сопротивления ‎и ‎это‏ ‎мнение‏ ‎подпитывалось ‎белоэмигрантами.‏ ‎Не ‎всеми.‏ ‎Но ‎была ‎довольно ‎значительная ‎часть‏ ‎русской‏ ‎эмиграции,‏ ‎которая ‎всячески‏ ‎порочила ‎большевиков‏ ‎и ‎создаваемое‏ ‎ими‏ ‎государство. ‎Эти‏ ‎люди ‎считали, ‎что ‎«против ‎большевиков‏ ‎хоть ‎с‏ ‎чертом».

И‏ ‎началось ‎это ‎не‏ ‎с ‎приходом‏ ‎Гитлера ‎к ‎власти, ‎а‏ ‎намного‏ ‎раньше, ‎ну‏ ‎а ‎уж‏ ‎когда ‎Третий ‎Рейх ‎захватил ‎всю‏ ‎Европу,‏ ‎то ‎многие‏ ‎видные ‎представители‏ ‎белой ‎эмиграции ‎записались ‎в ‎освободительную‏ ‎армию‏ ‎Власова‏ ‎и ‎комитет‏ ‎спасения ‎России.‏ ‎Впрочем, ‎я‏ ‎немного‏ ‎тороплю ‎события.‏ ‎О ‎власовской ‎армии ‎и ‎прочих‏ ‎коллаборантах ‎разговор‏ ‎будет‏ ‎отдельный. ‎Сейчас, ‎все-таки‏ ‎нужно ‎закончить‏ ‎с ‎европейцами ‎и ‎немного‏ ‎сказать‏ ‎об ‎экзотическом‏ ‎индийском ‎легионе‏ ‎Ваффен ‎СС.

Эйфория ‎у ‎фашистов ‎скоро‏ ‎закончилась:‏ ‎планы ‎и‏ ‎расчеты ‎штабистов‏ ‎не ‎выполнялись, ‎война, ‎которую ‎хотели‏ ‎закончить‏ ‎к‏ ‎зиме, ‎затягивалась.‏ ‎Да ‎еще‏ ‎и ‎итальянские‏ ‎корпуса‏ ‎оказались ‎плохо‏ ‎вооруженными. ‎Моторизированный ‎итальянский ‎экспедиционный ‎корпус‏ ‎ходил ‎по‏ ‎Украине‏ ‎пешком ‎– ‎не‏ ‎было ‎техники,‏ ‎не ‎было ‎тяжелых ‎вооружений.‏ ‎И‏ ‎в ‎общем-то,‏ ‎побили ‎наши‏ ‎итальянцев ‎быстро, ‎а ‎русская ‎зима‏ ‎завершила‏ ‎разгром. ‎В‏ ‎марте ‎1942‏ ‎года ‎Муссолини ‎собирает ‎и ‎отправляет‏ ‎на‏ ‎Восточный‏ ‎фронт ‎второй‏ ‎корпус, ‎состоявший‏ ‎из ‎трех‏ ‎пехотных‏ ‎дивизий ‎и‏ ‎элитный ‎альпийский ‎корпус, ‎в ‎который‏ ‎так ‎же‏ ‎входили‏ ‎три ‎альпийские ‎дивизии.‏ ‎Позднее ‎к‏ ‎этим ‎двум ‎итальянским ‎корпусам‏ ‎добавились‏ ‎чернорубашечники. ‎Объеденные‏ ‎итальянские ‎военные‏ ‎части ‎составили ‎восьмую ‎армию, ‎в‏ ‎ее‏ ‎составе ‎воевало‏ ‎227 ‎тысяч‏ ‎человек.

В ‎августе ‎1942 ‎года ‎итальянская‏ ‎восьмая‏ ‎армия‏ ‎встала ‎севернее‏ ‎Сталинграда, ‎в‏ ‎районе ‎реки‏ ‎Дон‏ ‎и… ‎была‏ ‎разгромлена ‎начавшимся ‎зимним ‎наступлением ‎Красной‏ ‎армии. ‎Итальянцы‏ ‎не‏ ‎смогли ‎противостоять ‎массированному‏ ‎наступлению ‎танковых‏ ‎соединений. ‎Среднедонская ‎наступательная ‎операция‏ ‎началась‏ ‎16 ‎декабря,‏ ‎а ‎танковые‏ ‎корпуса ‎были ‎введены ‎в ‎сражение‏ ‎17‏ ‎декабря ‎1942‏ ‎года.

Два ‎итальянских‏ ‎корпуса ‎были ‎сразу ‎смяты ‎мощным‏ ‎натиском,‏ ‎части‏ ‎альпийского ‎корпуса‏ ‎– ‎разгромлены,‏ ‎и ‎в‏ ‎результате‏ ‎в ‎германских‏ ‎оборонительных ‎позициях ‎на ‎Дону ‎образовалась‏ ‎гигантская ‎брешь.

Считается,‏ ‎что‏ ‎итальянцев ‎подвела ‎нехватка‏ ‎противотанковых ‎орудий‏ ‎и ‎средних ‎танков. ‎Немцы‏ ‎ничем‏ ‎не ‎могли‏ ‎помочь ‎итальянцам,‏ ‎и ‎пять ‎дивизий ‎и ‎три‏ ‎бригады‏ ‎были ‎уничтожены‏ ‎советскими ‎войсками.‏ ‎Так ‎восьмая ‎итальянская ‎армия ‎была‏ ‎полностью‏ ‎разгромлена‏ ‎в ‎январе‏ ‎1943 ‎года.‏ ‎Были ‎попытки‏ ‎переформирования,‏ ‎но ‎они,‏ ‎ни ‎к ‎чему ‎не ‎привели,‏ ‎так ‎как‏ ‎немцы,‏ ‎разочаровавшись ‎в ‎союзниках,‏ ‎просто ‎отправили‏ ‎их ‎в ‎Италию.

А ‎вот‏ ‎в‏ ‎Италии ‎дела‏ ‎стали ‎развиваться‏ ‎интересно…

На ‎Восточном ‎фронте ‎итальянцам ‎и‏ ‎правда‏ ‎досталось ‎так,‏ ‎что ‎долго-долго‏ ‎икалось. ‎Тут ‎ведь ‎не ‎только‏ ‎танки,‏ ‎орудия‏ ‎и ‎рукопашная‏ ‎выпали ‎на‏ ‎злую ‎долю‏ ‎южан.‏ ‎Русские ‎холода‏ ‎–

генерал ‎Мороз ‎сказал ‎свое ‎слово.‏ ‎И ‎неподготовленные‏ ‎к‏ ‎зиме, ‎плохо ‎экипированные‏ ‎итальянцы, ‎не‏ ‎имея ‎достаточного ‎вооружения, ‎без‏ ‎поддержки‏ ‎авиации ‎просто‏ ‎не ‎имели‏ ‎шансов ‎выстоять ‎против ‎частей ‎Красной‏ ‎армии.‏ ‎То ‎есть‏ ‎то, ‎что‏ ‎выжившим ‎довелось ‎пережить, ‎с ‎полной‏ ‎уверенностью‏ ‎можно‏ ‎назвать ‎кошмаром.

Прибыв‏ ‎на ‎родину,‏ ‎воевавшие ‎против‏ ‎СССР‏ ‎итальянцы ‎обвинили‏ ‎в ‎неудаче ‎и ‎Гитлера, ‎и‏ ‎Муссолини. ‎Это‏ ‎обвинение,‏ ‎возможно, ‎стало ‎последней‏ ‎каплей, ‎и‏ ‎Большой ‎фашистский ‎совет ‎Италии‏ ‎принял‏ ‎резолюцию ‎об‏ ‎отставке ‎Муссолини‏ ‎и ‎передачи ‎власти ‎королю. ‎Произошло‏ ‎это‏ ‎24 ‎июля‏ ‎1943 ‎года,‏ ‎а ‎25 ‎июля ‎дуче ‎был‏ ‎приглашен‏ ‎к‏ ‎королю ‎на‏ ‎аудиенцию, ‎где‏ ‎и ‎был‏ ‎арестован.‏ ‎И ‎в‏ ‎начале ‎сентября ‎Италия ‎официально ‎вышла‏ ‎из ‎войны.

Гитлера‏ ‎такое‏ ‎положение ‎дел ‎не‏ ‎устраивало, ‎как‏ ‎не ‎крути, ‎а ‎союзник‏ ‎в‏ ‎данном ‎стратегическом‏ ‎направлении ‎ему‏ ‎был ‎нужен. ‎И ‎вот, ‎12‏ ‎сентября,‏ ‎группа ‎немецких‏ ‎десантников ‎под‏ ‎командованием ‎Отто ‎Скорцени ‎освобождает ‎Муссолини‏ ‎и‏ ‎вывозит‏ ‎его ‎в‏ ‎Германию.

Позднее, ‎в‏ ‎Италии, ‎на‏ ‎берегу‏ ‎озера ‎Гарда‏ ‎в ‎городе ‎Сало ‎было ‎создана‏ ‎Итальянская ‎социальная‏ ‎республика‏ ‎(ее ‎еще ‎называли‏ ‎республика ‎Сало)‏ ‎во ‎главе ‎с ‎Муссолини.‏ ‎В‏ ‎октябре ‎1943‏ ‎года ‎были‏ ‎созданы ‎вооруженные ‎силы ‎республики, ‎а‏ ‎в‏ ‎самой ‎Италии‏ ‎началась ‎гражданская‏ ‎война. ‎Вооруженные ‎силы ‎Италии ‎разделились‏ ‎на‏ ‎три‏ ‎части: ‎одни‏ ‎оказали ‎сопротивление‏ ‎немцам ‎и‏ ‎были‏ ‎разгромлены ‎и‏ ‎пленены ‎– ‎не ‎многие ‎из‏ ‎них ‎дожили‏ ‎до‏ ‎окончания ‎Второй ‎мировой‏ ‎войны. ‎Вторая‏ ‎часть ‎военных ‎присоединилась ‎к‏ ‎Сопротивлению‏ ‎– ‎по‏ ‎всем ‎канонам‏ ‎военной ‎науки ‎было ‎организовано ‎партизанское‏ ‎движение,‏ ‎а ‎третья‏ ‎часть ‎осталась‏ ‎верна ‎фашистской ‎идее ‎и ‎продолжила‏ ‎воевать‏ ‎на‏ ‎стороне ‎Гитлера,‏ ‎но ‎уже‏ ‎не ‎на‏ ‎Восточном‏ ‎фронте. ‎Верные‏ ‎Гитлеру ‎итальянские ‎военные ‎здесь, ‎на‏ ‎родине, ‎громили‏ ‎своих‏ ‎соотечественников ‎– ‎партизан.

Профашистские‏ ‎итальянские ‎военные‏ ‎базировались ‎на ‎территории ‎республики‏ ‎Сало,‏ ‎боролись ‎с‏ ‎партизанами ‎и‏ ‎сохраняли ‎жизненно ‎важные ‎пути ‎коммуникации‏ ‎между‏ ‎Северной ‎Италией‏ ‎и ‎Австрией.

Ну‏ ‎вот, ‎собственно, ‎на ‎этом ‎и‏ ‎закончилась‏ ‎бравада‏ ‎итальянских ‎фашистов.‏ ‎Безусловно, ‎какие-то‏ ‎войсковые ‎соединения‏ ‎итальянцев‏ ‎еще ‎воевали‏ ‎на ‎Восточном ‎фронте, ‎но ‎уже‏ ‎под ‎знаменами‏ ‎дивизий‏ ‎и ‎армий ‎других‏ ‎стран.

В ‎целом,‏ ‎за ‎период ‎ведения ‎военных‏ ‎действий‏ ‎против ‎СССР‏ ‎советскими ‎войсками‏ ‎было ‎пленено ‎48 ‎957 ‎итальянских‏ ‎военных.‏ ‎Из ‎них‏ ‎27 ‎683‏ ‎человека ‎погибли ‎в ‎лагерях ‎для‏ ‎военнопленных.‏ ‎Вообще,‏ ‎показатель ‎смертности‏ ‎пленных ‎итальянцев‏ ‎был ‎самым‏ ‎высоким,‏ ‎и ‎умирали‏ ‎они ‎в ‎основном ‎от ‎обморожений.

Британия

А‏ ‎вот ‎с‏ ‎англичанами‏ ‎немцам ‎не ‎повезло.‏ ‎Британский ‎свободный‏ ‎корпус ‎– ‎это, ‎собственно,‏ ‎только‏ ‎название, ‎так‏ ‎как ‎состояло‏ ‎в ‎нем ‎всего ‎около ‎шестидесяти‏ ‎человек‏ ‎и ‎то,‏ ‎настолько ‎неблагонадежных,‏ ‎что ‎выдавать ‎им ‎оружие ‎немцы‏ ‎просто‏ ‎опасались.

Набирались‏ ‎англичане ‎из‏ ‎среды ‎военнопленных,‏ ‎просто ‎потому,‏ ‎что‏ ‎никто ‎другой‏ ‎на ‎призыв ‎встать ‎под ‎знамена‏ ‎Третьего ‎Рейха‏ ‎и‏ ‎идти ‎в ‎поход‏ ‎против ‎большевизма‏ ‎с ‎братским ‎немецким ‎народом‏ ‎не‏ ‎отозвался.

Гитлеру ‎идея‏ ‎с ‎пленными‏ ‎не ‎нравилась, ‎но ‎ничего ‎другого‏ ‎придумать‏ ‎было ‎нельзя.

В‏ ‎1932 ‎году,‏ ‎в ‎Британии ‎действительно ‎была ‎организована‏ ‎фашистская‏ ‎партия,‏ ‎и ‎входило‏ ‎в ‎нее‏ ‎порядка ‎сорока‏ ‎тысяч‏ ‎человек. ‎Но‏ ‎когда ‎Гитлер ‎начал ‎свой ‎поход‏ ‎на ‎Европу,‏ ‎британское‏ ‎правительство, ‎решило, ‎что‏ ‎пятая ‎колонна‏ ‎ему ‎не ‎нужна ‎и‏ ‎арестовало‏ ‎всех ‎членов‏ ‎партии. ‎Так‏ ‎что ‎опоры ‎в ‎Британии ‎у‏ ‎Гитлера‏ ‎не ‎было‏ ‎и ‎приходилось‏ ‎«работать ‎с ‎тем, ‎что ‎есть».

Посещение‏ ‎немецкими‏ ‎вербовщиками‏ ‎лагерей, ‎где‏ ‎содержались ‎английские‏ ‎военнопленные, ‎никакого‏ ‎результата‏ ‎не ‎дало‏ ‎– ‎ни ‎один ‎человек ‎на‏ ‎их ‎призывы‏ ‎не‏ ‎отозвался. ‎Тогда ‎за‏ ‎дело ‎решил‏ ‎взяться ‎некий ‎Джон ‎Эмери,‏ ‎который‏ ‎предположил, ‎что‏ ‎из ‎этих‏ ‎пленных ‎можно ‎сформировать ‎легион ‎антибольшевистского‏ ‎толка.

Этот‏ ‎предприимчивый ‎товарищ,‏ ‎Джон ‎Эмери,‏ ‎консерватор, ‎был ‎сыном ‎министра ‎по‏ ‎делам‏ ‎Индии‏ ‎Лео ‎Эмери.

Джон‏ ‎был ‎типичным‏ ‎представителем ‎золотой‏ ‎молодежи‏ ‎и ‎беспечно‏ ‎прожигал ‎жизнь, ‎пока ‎не ‎разорился,‏ ‎тогда ‎ему‏ ‎пришлось‏ ‎покинуть ‎Англию. ‎В‏ ‎годы ‎гражданской‏ ‎войны ‎в ‎Испании ‎он‏ ‎воевал‏ ‎на ‎стороне‏ ‎франкистов ‎и‏ ‎служил ‎офицером ‎разведки ‎в ‎подразделении‏ ‎итальянских‏ ‎добровольцев. ‎Был‏ ‎знаком ‎с‏ ‎Жаком ‎Дорио, ‎лидером ‎французских ‎фашистов,‏ ‎а‏ ‎в‏ ‎1940–1942 ‎годах‏ ‎Эмери ‎жил‏ ‎в ‎вишистской‏ ‎Франции,‏ ‎где ‎на‏ ‎него ‎обратил ‎внимание ‎немецкий ‎офицер‏ ‎связи ‎и‏ ‎предложил‏ ‎поработать ‎на ‎Третий‏ ‎Рейх. ‎Эмери‏ ‎согласился ‎– ‎стал ‎выступать‏ ‎по‏ ‎радио ‎и‏ ‎приступил ‎к‏ ‎формированию ‎батальона ‎из ‎английских ‎предателей.‏ ‎Он‏ ‎проехался ‎по‏ ‎лагерям ‎военнопленных‏ ‎и ‎везде ‎говорил ‎о ‎том,‏ ‎что‏ ‎нет‏ ‎бессмысленнее ‎войны,‏ ‎чем ‎война‏ ‎между ‎братскими‏ ‎народами‏ ‎– ‎немцами‏ ‎и ‎англичанами. ‎Рассказывал ‎о ‎тайном‏ ‎комитете, ‎который‏ ‎ради‏ ‎объединения ‎двух ‎великих‏ ‎держав ‎в‏ ‎«нордический ‎союз» ‎одобрил ‎создание‏ ‎Антибольшевистской‏ ‎лиги. ‎Но‏ ‎никто ‎на‏ ‎его ‎измышления ‎не ‎купился. ‎И‏ ‎немцы‏ ‎отказались ‎от‏ ‎его ‎услуг,‏ ‎но ‎не ‎отказались ‎от ‎идеи‏ ‎создать‏ ‎британский‏ ‎батальон.

Вторым ‎совершил‏ ‎попытку ‎вербовки‏ ‎пленных ‎англичан‏ ‎Томас‏ ‎Хеллор ‎Купер.‏ ‎Этому ‎удалось ‎больше, ‎он ‎смог‏ ‎набрать ‎шестьдесят‏ ‎человек.‏ ‎Как ‎я ‎уже‏ ‎говорила, ‎крайне‏ ‎ненадежных, ‎но ‎вместе ‎с‏ ‎тем,‏ ‎очень ‎полезных‏ ‎для ‎пропаганды‏ ‎– ‎народы ‎Европы ‎плечом ‎к‏ ‎плечу‏ ‎воюют ‎против‏ ‎«большевизма».

Однако, ‎нужно‏ ‎сказать ‎что, ‎не ‎смотря ‎на‏ ‎стойкость‏ ‎пленных‏ ‎английских ‎военнослужащих,‏ ‎британцы ‎все-таки‏ ‎воевали ‎против‏ ‎Советского‏ ‎Союза. ‎Не‏ ‎так ‎много, ‎как ‎хотелось ‎Гитлеру,‏ ‎из ‎них‏ ‎нельзя‏ ‎было ‎создать ‎отдельную‏ ‎войсковую ‎часть,‏ ‎но ‎между ‎тем. ‎А‏ ‎получилось‏ ‎это ‎благодаря‏ ‎тому, ‎что‏ ‎когда ‎Лига ‎наций ‎признала ‎СССР‏ ‎страной‏ ‎агрессором, ‎развязавшим‏ ‎войну ‎против‏ ‎Финляндии, ‎английское ‎правительство ‎дало ‎разрешение‏ ‎подданным‏ ‎короны‏ ‎вступать ‎в‏ ‎ряды ‎финской‏ ‎армии ‎в‏ ‎качестве‏ ‎добровольцев. ‎И‏ ‎вот ‎эти-то ‎люди ‎и ‎стали‏ ‎теми, ‎кто‏ ‎воевал‏ ‎против ‎СССР ‎в‏ ‎рядах ‎финских‏ ‎частей ‎на ‎стороне ‎Гитлера.

Индия

Индийский‏ ‎легион‏ ‎в ‎составе‏ ‎гитлеровской ‎армии‏ ‎– ‎самая ‎большая ‎экзотика. ‎Создавался‏ ‎он,‏ ‎так ‎же‏ ‎как ‎и‏ ‎британский, ‎из ‎числа ‎военнопленных ‎индийцев.‏ ‎Помним,‏ ‎что‏ ‎Гитлер ‎воевал‏ ‎еще ‎и‏ ‎в ‎Северной‏ ‎Африке,‏ ‎вот ‎там-то‏ ‎и ‎попали ‎в ‎плен ‎индийские‏ ‎военнослужащие, ‎воевавшие‏ ‎под‏ ‎флагом ‎Британской ‎короны.‏ ‎В ‎самой‏ ‎Индии ‎не ‎прекращаются ‎попытки‏ ‎избавления‏ ‎от ‎колониальной‏ ‎зависимости, ‎Махатма‏ ‎Ганди ‎– ‎лидер ‎общенационального ‎движения.‏ ‎Но‏ ‎Индия ‎пока‏ ‎так ‎и‏ ‎остается ‎британской ‎колонией ‎и ‎отправляет‏ ‎своих‏ ‎солдат‏ ‎на ‎фронт,‏ ‎умирать ‎за‏ ‎интересы ‎ненавистной‏ ‎империи.

В‏ ‎стране ‎создана‏ ‎партия ‎Индийский ‎национальный ‎конгресс ‎–‏ ‎это ‎массовое‏ ‎политическое‏ ‎движение, ‎цель ‎которого‏ ‎независимость ‎Индии.‏ ‎И ‎вот ‎внутри ‎этой‏ ‎партии‏ ‎вызревает ‎еще‏ ‎одно ‎движение‏ ‎– ‎«Свободная ‎Индия», ‎члены ‎которого‏ ‎не‏ ‎согласны ‎с‏ ‎методами, ‎предлагаемыми‏ ‎Махатмой ‎Ганди. ‎«Свободная ‎Индия» ‎–‏ ‎это‏ ‎в‏ ‎большой ‎степени‏ ‎националистическое ‎движение‏ ‎и ‎лидер‏ ‎его‏ ‎некий ‎Субхас‏ ‎Чандра ‎Бос.

Бос ‎– ‎индийский ‎революционер,‏ ‎адвокат, ‎получивший‏ ‎образование‏ ‎в ‎Кембридже. ‎Какое‏ ‎то ‎время‏ ‎он ‎даже ‎был ‎мэром‏ ‎Калькутты‏ ‎и ‎возглавлял‏ ‎партию ‎Индийский‏ ‎национальный ‎конгресс. ‎В ‎общем, ‎Чандра‏ ‎Бос‏ ‎был ‎одной‏ ‎из ‎влиятельных‏ ‎политических ‎фигур, ‎боровшихся ‎за ‎независимость‏ ‎Индии.‏ ‎Он‏ ‎считал ‎себя‏ ‎вождем ‎Индии‏ ‎и ‎охотно‏ ‎принимал‏ ‎значимые ‎титулы‏ ‎и ‎благосклонно ‎реагировал ‎на ‎неприкрытую‏ ‎лесть.

В ‎1933–1936‏ ‎годах‏ ‎Бос ‎жил ‎в‏ ‎Европе, ‎главным‏ ‎образом ‎в ‎Италии ‎и‏ ‎Германии‏ ‎и ‎был‏ ‎восхищен ‎тем,‏ ‎как ‎устроены ‎политические ‎государственные ‎системы‏ ‎в‏ ‎этих ‎странах.‏ ‎В ‎Индии‏ ‎он ‎мечтал ‎создать ‎такое ‎же‏ ‎государство‏ ‎–‏ ‎по ‎западному‏ ‎образцу.

В ‎1939‏ ‎году ‎Бос‏ ‎посетив‏ ‎Берлин ‎завязал‏ ‎несколько ‎знакомств, ‎прозондировал ‎почву ‎на‏ ‎предмет ‎поддержки‏ ‎в‏ ‎борьбе ‎за ‎независимость‏ ‎своей ‎страны,‏ ‎вернулся ‎в ‎Индию ‎и‏ ‎оставался‏ ‎там ‎до‏ ‎начала ‎войны.‏ ‎С ‎началом ‎бомбежек ‎Англии, ‎британское‏ ‎правительство,‏ ‎как ‎и‏ ‎в ‎случае‏ ‎с ‎собственной ‎фашисткой ‎партией, ‎решило‏ ‎перестраховаться‏ ‎и‏ ‎Боса ‎поместили‏ ‎под ‎домашний‏ ‎арест, ‎откуда‏ ‎он‏ ‎сбежал ‎и‏ ‎при ‎помощи ‎сотрудников ‎Абвера ‎добрался‏ ‎до ‎границы‏ ‎с‏ ‎Афганистаном.

Дальше ‎ему ‎помогли‏ ‎переправиться ‎в‏ ‎Афганистан, ‎а ‎оттуда, ‎тоже‏ ‎при‏ ‎помощи ‎агентов‏ ‎Абвера, ‎Бос‏ ‎попал ‎в ‎СССР. ‎Уже ‎в‏ ‎Союзе‏ ‎сотрудники ‎НКВД‏ ‎переправили ‎его‏ ‎в ‎Москву, ‎где ‎он ‎надеялся‏ ‎получить‏ ‎помощь‏ ‎для ‎организации‏ ‎восстания ‎индийцев‏ ‎против ‎колонизаторов.‏ ‎Советское‏ ‎правительство ‎Босу‏ ‎отказало ‎и ‎он ‎отправился ‎в‏ ‎немецкое ‎посольство‏ ‎в‏ ‎Москве, ‎где ‎встретился‏ ‎с ‎послом‏ ‎Германии ‎графом ‎фон ‎дер‏ ‎Шуленбургом.‏ ‎В ‎начале‏ ‎апреля ‎1941‏ ‎года ‎тот ‎переправил ‎Боса ‎на‏ ‎самолете‏ ‎в ‎Берлин.

И‏ ‎о ‎националистических‏ ‎взглядах, ‎и ‎о ‎честолюбии, ‎амбициозности,‏ ‎и‏ ‎о‏ ‎нежном ‎и‏ ‎ранимом ‎чувстве‏ ‎собственного ‎достоинства‏ ‎Боса‏ ‎уже ‎было‏ ‎сказано. ‎Но ‎я ‎не ‎упомянула‏ ‎еще ‎о‏ ‎том,‏ ‎что ‎Бос ‎буквально‏ ‎восхищался ‎Гитлером‏ ‎и ‎его ‎самолюбие ‎было‏ ‎уязвлено,‏ ‎когда ‎приступив‏ ‎к ‎работе‏ ‎на ‎Третий ‎Рейх, ‎оказалось, ‎что‏ ‎собственно‏ ‎его ‎персона‏ ‎никого, ‎кроме‏ ‎сотрудников ‎немецкого ‎МИДа, ‎не ‎интересует.‏ ‎Но‏ ‎между‏ ‎тем ‎Бос‏ ‎все-таки ‎работает‏ ‎и ‎создает‏ ‎в‏ ‎Берлине ‎Свободный‏ ‎индийский ‎центр. ‎По ‎итогам ‎проделанной‏ ‎работы, ‎ему‏ ‎устраивают‏ ‎аудиенцию ‎у ‎фюрера.‏ ‎Беседа ‎была‏ ‎короткой ‎и ‎малозначащей, ‎Гитлер‏ ‎и‏ ‎Бос ‎обменялись‏ ‎подарками ‎и‏ ‎на ‎этом ‎собственно ‎все. ‎Никаких‏ ‎последствий‏ ‎встреча ‎не‏ ‎носила, ‎но‏ ‎во ‎время ‎беседы ‎Гитлер ‎пообещал‏ ‎придать‏ ‎Индийскому‏ ‎центру ‎статус‏ ‎временного ‎правительства.‏ ‎И ‎с‏ ‎этого‏ ‎момента ‎Бос,‏ ‎стал ‎именовать ‎себя ‎«президентом ‎временного‏ ‎правительства ‎Индии».‏ ‎Он‏ ‎был ‎убежден ‎в‏ ‎том, ‎что‏ ‎его ‎«верительные ‎грамоты» ‎признаны‏ ‎Гитлером.

Ну‏ ‎вот ‎такой‏ ‎человек ‎и‏ ‎принялся ‎создавать ‎индийский ‎легион ‎Ваффен‏ ‎СС‏ ‎с ‎того,‏ ‎что ‎Свободный‏ ‎индийский ‎центр ‎выпустил ‎несколько ‎почтовых‏ ‎марок‏ ‎и‏ ‎банкнот ‎для‏ ‎Индийской ‎национальной‏ ‎армии. ‎В‏ ‎1942‏ ‎году ‎Бос‏ ‎разработал ‎награды ‎«Свободной ‎Индии» ‎четырех‏ ‎степеней, ‎которые‏ ‎вручалась‏ ‎на ‎немецкий ‎манер‏ ‎– ‎с‏ ‎мечами ‎или ‎без ‎таковых.‏ ‎Награды‏ ‎предназначались ‎как‏ ‎для ‎индийцев,‏ ‎так ‎и ‎для ‎и ‎немцев‏ ‎и‏ ‎раздавались ‎массово.‏ ‎Награды ‎носили‏ ‎интересные ‎названия: ‎так, ‎например, ‎орден‏ ‎«Свободной‏ ‎Индии»‏ ‎– ‎большая‏ ‎звезда ‎четырех‏ ‎степеней. ‎Первая‏ ‎степень‏ ‎– ‎звезда‏ ‎«Тигр ‎Индии», ‎вторая ‎степень ‎–‏ ‎«Полководец», ‎третья‏ ‎степень‏ ‎– ‎«Герой ‎Индии»‏ ‎и ‎четвертая‏ ‎степень ‎– ‎«Мученик ‎Отечества».

Бос‏ ‎рекламировал‏ ‎идею ‎о‏ ‎том, ‎что‏ ‎свободу ‎Индии, ‎возможно ‎завоевать ‎лишь‏ ‎через‏ ‎победу ‎Германии‏ ‎в ‎войне.‏ ‎Самопровозглашенный ‎«президент» ‎повторял ‎это ‎послание‏ ‎в‏ ‎своих‏ ‎поездках ‎по‏ ‎лагерям ‎для‏ ‎военнопленных, ‎в‏ ‎которых‏ ‎содержались ‎индийцы,‏ ‎попавшие ‎в ‎плен ‎в ‎Северной‏ ‎Африке. ‎Босу‏ ‎представилась‏ ‎прекрасная ‎возможность ‎для‏ ‎вербовки ‎в‏ ‎легион ‎еще ‎в ‎апреле‏ ‎1941‏ ‎года, ‎когда‏ ‎Африканский ‎корпус‏ ‎Роммеля ‎взял ‎в ‎Ливии ‎в‏ ‎плен‏ ‎британскую ‎3‑ю‏ ‎(индийскую) ‎моторизованную‏ ‎бригаду.

В ‎общем, ‎немцам ‎индийский ‎легион‏ ‎нужен‏ ‎был‏ ‎исключительно ‎в‏ ‎пропагандистских ‎целях,‏ ‎они ‎никогда‏ ‎не‏ ‎планировали ‎использовать‏ ‎индийцев ‎на ‎фронте. ‎Но ‎набрать‏ ‎людей ‎в‏ ‎какое-нибудь‏ ‎войсковое ‎соединение ‎им‏ ‎хотелось ‎–‏ ‎ну ‎хоть ‎батальон, ‎для‏ ‎чисто‏ ‎представительских ‎функций.‏ ‎И ‎в‏ ‎этом ‎им ‎Бос ‎помог. ‎Он‏ ‎смог‏ ‎завербовать ‎шесть‏ ‎тысяч ‎человек.

Мороки‏ ‎с ‎индийскими ‎военными, ‎конечно, ‎было‏ ‎очень‏ ‎много.‏ ‎Все-таки, ‎индийцы‏ ‎своеобразный ‎народ,‏ ‎а ‎немцы‏ ‎не‏ ‎привыкли ‎подстраиваться,‏ ‎под ‎кого ‎бы ‎то ‎ни‏ ‎было, ‎а‏ ‎тут‏ ‎все-таки ‎пришлось. ‎Уже‏ ‎одно ‎то,‏ ‎что ‎завербованные ‎сикхи ‎не‏ ‎признавали‏ ‎никаких ‎иных‏ ‎головных ‎уборов‏ ‎кроме ‎чалмы, ‎говорит ‎о ‎многом.

Сформированное‏ ‎индийское‏ ‎войсковое ‎подразделение‏ ‎отправили ‎на‏ ‎учебную ‎базу, ‎где ‎их ‎стали‏ ‎учить‏ ‎биться‏ ‎шестами. ‎Одно‏ ‎это ‎говорит‏ ‎о ‎том,‏ ‎что‏ ‎немцы ‎даже‏ ‎не ‎планировали ‎привлекать ‎индийцев ‎к‏ ‎военным ‎действиям.

Встает‏ ‎закономерный‏ ‎вопрос: ‎для ‎какой‏ ‎цели ‎Гитлеру‏ ‎потребовался ‎индийский ‎батальон, ‎если‏ ‎он‏ ‎не ‎планировал‏ ‎использовать ‎его‏ ‎в ‎военных ‎действиях? ‎Какую ‎пропаганду‏ ‎можно‏ ‎выстроить ‎на‏ ‎плохо ‎обученных‏ ‎военному ‎делу ‎индийцах, ‎с ‎трудом‏ ‎подчиняющихся‏ ‎немецким‏ ‎командирам ‎и‏ ‎инструкторам?

Ответ: ‎Гитлер,‏ ‎через ‎индийских‏ ‎мусульман‏ ‎– ‎на‏ ‎тот ‎момент ‎самая ‎большая ‎и‏ ‎хорошо ‎организованная‏ ‎мусульманская‏ ‎община ‎– ‎вознамерился‏ ‎сделать ‎своими‏ ‎союзниками ‎всех ‎мусульман. ‎И‏ ‎был‏ ‎у ‎Гитлера‏ ‎на ‎примете‏ ‎человек, ‎идеально ‎подходящий ‎на ‎роль‏ ‎лидера‏ ‎мусульманского ‎мира‏ ‎– ‎Амин‏ ‎аль‑Хусейни, ‎главный ‎муфтий ‎Иерусалима. ‎Тут,‏ ‎думаю,‏ ‎будет‏ ‎достаточно ‎сказать,‏ ‎что ‎аль-Хусейни‏ ‎призывал ‎своих‏ ‎сторонников‏ ‎убивать ‎евреев.

Амин‏ ‎аль‑Хусейни ‎в ‎1921 ‎году ‎был‏ ‎назначен ‎муфтием‏ ‎Иерусалима.‏ ‎Назначение ‎он ‎получил‏ ‎от ‎верховного‏ ‎комиссар ‎Палестины, ‎сэра ‎Герберта‏ ‎Сэмюэля.‏ ‎Амин ‎тут‏ ‎же ‎принял‏ ‎звание ‎великого ‎муфтия, ‎развернул ‎антибританскую‏ ‎деятельность‏ ‎и ‎стал‏ ‎всячески ‎подстрекать‏ ‎мусульман, ‎призывая ‎их ‎убивать ‎евреев.‏ ‎Англичане‏ ‎были‏ ‎вынуждены ‎отдать‏ ‎приказ ‎о‏ ‎его ‎аресте,‏ ‎но‏ ‎Амин ‎сбежал‏ ‎в ‎Сирию. ‎Позднее ‎он ‎установил‏ ‎контакты ‎с‏ ‎Италией‏ ‎и ‎Германией ‎и‏ ‎завязал ‎добросердечные‏ ‎отношения ‎с ‎Муссолини ‎и‏ ‎Гитлером.‏ ‎В ‎1941‏ ‎году ‎он‏ ‎встретился ‎с ‎Муссолини ‎и ‎предложил‏ ‎поднять‏ ‎мятеж ‎в‏ ‎Палестине, ‎направленный‏ ‎главным ‎образом ‎против ‎евреев. ‎Поддержка‏ ‎муфтием‏ ‎политического‏ ‎курса ‎Третьего‏ ‎рейха ‎должна‏ ‎была ‎убедить‏ ‎мусульман‏ ‎не ‎только‏ ‎в ‎Индии, ‎но ‎и ‎на‏ ‎Балканском ‎полуострове‏ ‎в‏ ‎священной ‎сути ‎нацизма,‏ ‎способного ‎улучшить‏ ‎жизнь ‎всего ‎мусульманского ‎мира.‏ ‎Глава‏ ‎СС ‎Генрих‏ ‎Гиммлер ‎с‏ ‎воодушевлением ‎отнесся ‎к ‎контактам ‎с‏ ‎мусульманскими‏ ‎радикалами, ‎которые‏ ‎с ‎ненавистью‏ ‎относились ‎к ‎евреям, ‎и ‎вскоре‏ ‎приступил‏ ‎к‏ ‎формированию ‎мусульманских‏ ‎батальонов ‎СС.

Бос‏ ‎тем ‎временем‏ ‎был‏ ‎переправлен ‎в‏ ‎Японию, ‎где ‎объявлен ‎главой ‎правительства‏ ‎Индии ‎в‏ ‎изгнании.

На‏ ‎тот ‎момент ‎Сингапур‏ ‎был ‎в‏ ‎руках ‎японцев, ‎и ‎шли‏ ‎сражения‏ ‎в ‎Бирме.‏ ‎Бос ‎заявил,‏ ‎что ‎Индийская ‎армия ‎будет ‎сражаться‏ ‎на‏ ‎стороне ‎японцев‏ ‎в ‎Бирме‏ ‎и ‎оттуда ‎войдет ‎в ‎Индию‏ ‎и‏ ‎освободит‏ ‎ее ‎от‏ ‎английского ‎владычества.

Относительно‏ ‎освобождения ‎Индии‏ ‎от‏ ‎английского ‎владычества…‏ ‎тут, ‎сказать ‎сложно. ‎Известно, ‎что‏ ‎немцы ‎совместно‏ ‎с‏ ‎японцами ‎действительно ‎разрабатывали‏ ‎довольно ‎авантюрный‏ ‎план ‎освобождения ‎Индии. ‎Авантюрный‏ ‎–‏ ‎потому ‎что‏ ‎по ‎этому‏ ‎плану ‎можно ‎спокойно ‎писать ‎сценарий‏ ‎крутого‏ ‎боевика. ‎Удался‏ ‎бы ‎этот‏ ‎план ‎или ‎нет, ‎сейчас ‎уже‏ ‎не‏ ‎узнать.

Зимой‏ ‎1942-43 ‎годов‏ ‎немцы ‎потерпели‏ ‎сокрушительное ‎поражение‏ ‎под‏ ‎Сталинградом, ‎не‏ ‎ладились ‎у ‎них ‎дела ‎и‏ ‎в ‎Северной‏ ‎Африке‏ ‎и ‎«президент» ‎Бос‏ ‎необъяснимым ‎образом‏ ‎исчез ‎с ‎политической ‎арены,‏ ‎а‏ ‎Индийский ‎легион‏ ‎так ‎и‏ ‎мотался ‎с ‎базы ‎на ‎базу,‏ ‎изредка‏ ‎принимая ‎участия‏ ‎в ‎сражениях,‏ ‎чаще ‎всего ‎с ‎партизанами. ‎Вообще,‏ ‎Гитлер‏ ‎считал,‏ ‎что ‎из‏ ‎индийцев ‎воинов‏ ‎никогда ‎не‏ ‎получится:‏ ‎Единственное, ‎на‏ ‎что ‎они ‎годны ‎– ‎крутить‏ ‎молитвенный ‎барабан.

Индийский‏ ‎легион‏ ‎существовал ‎до ‎1945‏ ‎года. ‎В‏ ‎конце ‎марта ‎его ‎перевели‏ ‎в‏ ‎Радольфцелль ‎на‏ ‎берегу ‎Боденского‏ ‎озера ‎у ‎швейцарской ‎границы. ‎Здесь‏ ‎индийцы‏ ‎благополучно ‎сдались‏ ‎в ‎плен‏ ‎американским ‎и ‎французским ‎войскам. ‎Считается,‏ ‎что‏ ‎немало‏ ‎индийцев ‎погибло‏ ‎от ‎рук‏ ‎французов. ‎Те,‏ ‎кто‏ ‎остался ‎жив,‏ ‎в ‎конце ‎1945 ‎года ‎вернулись‏ ‎на ‎родину,‏ ‎где‏ ‎какое ‎то ‎время‏ ‎провели ‎в‏ ‎заключении, ‎но ‎в ‎1946‏ ‎году‏ ‎были ‎выпущены‏ ‎на ‎свободу.

Продолжение‏ ‎следует…

В ‎этом‏ ‎выступлении ‎Хью ‎Пилл ‎обсуждает ‎перспективы‏ ‎экономики, ‎в‏ ‎том‏ ‎числе ‎то, ‎как‏ ‎более ‎низкие‏ ‎цены ‎на ‎энергоносители ‎могут‏ ‎снизить‏ ‎инфляцию ‎в‏ ‎краткосрочной ‎перспективе,‏ ‎но ‎также ‎могут ‎повысить ‎спрос‏ ‎и,‏ ‎следовательно, ‎повлиять‏ ‎на ‎инфляцию‏ ‎в ‎среднесрочной ‎перспективе. ‎Он ‎подчеркивает,‏ ‎что‏ ‎MPC‏ ‎должен ‎продолжать‏ ‎отслеживать, ‎как‏ ‎эти ‎внешние‏ ‎шоки‏ ‎инфляции ‎могут‏ ‎внедриться ‎в ‎экономику ‎и, ‎следовательно,‏ ‎рисковать ‎устойчиво‏ ‎высокой‏ ‎внутренней ‎инфляцией. ‎Он‏ ‎подробно ‎рассказывает‏ ‎о ‎роли ‎Комитета ‎по‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политике ‎в‏ ‎контроле ‎над‏ ‎инфляцией ‎и ‎потенциальном ‎воздействии ‎недавнего‏ ‎значительного‏ ‎повышения ‎процентных‏ ‎ставок. ‎Он‏ ‎описывает, ‎как ‎Комитет ‎по ‎денежно-кредитной‏ ‎политике‏ ‎тщательно‏ ‎оценивает ‎влияние‏ ‎повышения ‎процентных‏ ‎ставок, ‎которое‏ ‎еще‏ ‎предстоит ‎пройти,‏ ‎с ‎учетом ‎необходимости ‎устранения ‎текущего‏ ‎инфляционного ‎давления.

Речь

Всем‏ ‎добрый‏ ‎вечер.

Мне ‎доставляет ‎огромное‏ ‎удовольствие ‎выступать‏ ‎сегодня ‎вечером ‎под ‎эгидой‏ ‎Международного‏ ‎центра ‎монетарных‏ ‎и ‎банковских‏ ‎исследований ‎(ICMB). ‎В ‎частности, ‎спасибо‏ ‎профессору‏ ‎Паницце ‎за‏ ‎приглашение. ‎Я‏ ‎с ‎нетерпением ‎жду ‎стимулирующих ‎дебатов.

Позвольте‏ ‎мне‏ ‎начать‏ ‎с ‎некоторых‏ ‎суровых ‎и‏ ‎неудобных ‎фактов.‏ ‎Годовая‏ ‎инфляция ‎ИПЦ‏ ‎в ‎Великобритании ‎составила ‎10,4% ‎в‏ ‎феврале. ‎Это‏ ‎неприемлемо‏ ‎высоко. ‎Комитет ‎по‏ ‎денежно-кредитной ‎политике‏ ‎Банка ‎Англии ‎(MPC) ‎привержен‏ ‎возвращению‏ ‎инфляции ‎к‏ ‎целевому ‎показателю‏ ‎в ‎2% ‎на ‎устойчивой ‎основе.

Таким‏ ‎образом,‏ ‎MPC ‎не‏ ‎только ‎выполнит‏ ‎свой ‎мандат, ‎но ‎также ‎создаст‏ ‎среду‏ ‎ценовой‏ ‎стабильности, ‎в‏ ‎которой ‎домашние‏ ‎хозяйства ‎и‏ ‎фирмы‏ ‎смогут ‎принимать‏ ‎долгосрочные ‎решения ‎об ‎инвестициях ‎и‏ ‎расходах, ‎которые‏ ‎способствуют‏ ‎динамизму, ‎инновациям ‎и‏ ‎повышению ‎производительности,‏ ‎от ‎которых ‎зависит ‎уровень‏ ‎жизни‏ ‎в ‎Великобритании.

MPC‏ ‎ужесточил ‎денежно-кредитную‏ ‎политику ‎за ‎последние ‎восемнадцать ‎месяцев,‏ ‎чтобы‏ ‎достичь ‎целевого‏ ‎уровня ‎инфляции‏ ‎в ‎2%. ‎Банковская ‎ставка ‎была‏ ‎увеличена‏ ‎с‏ ‎эффективной ‎нижней‏ ‎границы ‎в‏ ‎0,1% ‎до‏ ‎сегодняшнего‏ ‎уровня ‎в‏ ‎4,25%. ‎Количественное ‎смягчение ‎(QE) ‎было‏ ‎остановлено ‎и‏ ‎заменено‏ ‎программой ‎количественного ‎ужесточения‏ ‎(QT), ‎включающей‏ ‎продажу ‎ценных ‎бумаг ‎и‏ ‎корпоративных‏ ‎облигаций, ‎удерживаемых‏ ‎в ‎результате‏ ‎более ‎ранних ‎схем ‎покупки ‎активов‏ ‎Банка.

И‏ ‎сообщение ‎MPC‏ ‎о ‎перспективах‏ ‎денежно-кредитной ‎политики ‎значительно ‎изменилось.

Продолжая ‎этот‏ ‎последний‏ ‎пункт,‏ ‎в ‎кратком‏ ‎обзоре ‎денежно-кредитной‏ ‎политики, ‎опубликованном‏ ‎после‏ ‎мартовского ‎заседания‏ ‎MPC, ‎Комитет ‎отметил: ‎“если ‎бы‏ ‎были ‎доказательства‏ ‎более‏ ‎стойкого ‎[инфляционного] ‎давления,‏ ‎тогда ‎потребовалось‏ ‎бы ‎дальнейшее ‎ужесточение ‎денежно-кредитной‏ ‎политики”.

Несмотря‏ ‎на ‎то,‏ ‎что ‎сообщение‏ ‎Комитета ‎развивалось, ‎некоторые ‎варианты ‎этой‏ ‎линии‏ ‎были ‎включены‏ ‎в ‎сообщение‏ ‎MPC ‎с ‎середины ‎прошлого ‎года.‏ ‎Это‏ ‎иллюстрирует‏ ‎переход ‎к‏ ‎более ‎зависимым‏ ‎от ‎данных‏ ‎и‏ ‎условным ‎заявлениям‏ ‎о ‎перспективах ‎денежно-кредитной ‎политики ‎с‏ ‎тех ‎пор,‏ ‎как‏ ‎я ‎присоединился ‎к‏ ‎MPC ‎в‏ ‎конце ‎лета ‎2021 ‎года.

Как‏ ‎ясно‏ ‎из ‎приведенного‏ ‎мной ‎предложения,‏ ‎концепция ‎сохранения ‎инфляции ‎лежит ‎в‏ ‎основе‏ ‎оценки ‎MPC‏ ‎и ‎информирования‏ ‎о ‎перспективах ‎политики. ‎В ‎своих‏ ‎замечаниях‏ ‎сегодня‏ ‎вечером ‎я‏ ‎надеюсь ‎объяснить‏ ‎свое ‎понимание‏ ‎того,‏ ‎что ‎мы‏ ‎подразумеваем ‎под ‎сохранением ‎инфляции, ‎и,‏ ‎следовательно, ‎как‏ ‎это‏ ‎влияет ‎и ‎будет‏ ‎влиять ‎на‏ ‎решения ‎по ‎денежно-кредитной ‎политике.

С‏ ‎самого‏ ‎начала ‎подчеркну:‏ ‎это ‎личное‏ ‎мнение, ‎не ‎обязательно ‎мнение ‎Комитета‏ ‎в‏ ‎целом.

Представляя ‎свою‏ ‎интерпретацию, ‎я‏ ‎затрону ‎четыре ‎вопроса: ‎Зачем ‎фокусироваться‏ ‎на‏ ‎сохранении‏ ‎инфляции? ‎Что‏ ‎такое ‎сохранение‏ ‎инфляции? ‎Что‏ ‎способствует‏ ‎сохранению ‎инфляции?‏ ‎И ‎каковы ‎показатели ‎сохранения ‎инфляции,‏ ‎близкие ‎к‏ ‎реальному‏ ‎времени, ‎на ‎которых‏ ‎сосредоточен ‎MPC?‏ ‎При ‎этом ‎я ‎буду‏ ‎использовать‏ ‎один ‎аспект‏ ‎недавнего ‎экономического‏ ‎опыта ‎- ‎в ‎частности, ‎шок‏ ‎от‏ ‎неблагоприятных ‎условий‏ ‎торговли ‎в‏ ‎Великобритании, ‎вызванный ‎повышением ‎цен ‎на‏ ‎импортируемые‏ ‎энергоносители,‏ ‎– ‎в‏ ‎качестве ‎‘тематического‏ ‎исследования", ‎чтобы‏ ‎проиллюстрировать‏ ‎мои ‎тезисы.

Подразумевается‏ ‎– ‎и, ‎возможно, ‎к ‎разочарованию‏ ‎некоторых ‎из‏ ‎вас‏ ‎– ‎это ‎означает,‏ ‎что ‎я‏ ‎не ‎буду ‎давать ‎всестороннюю‏ ‎оценку‏ ‎экономической ‎ситуации‏ ‎и ‎перспектив‏ ‎Великобритании ‎в ‎своих ‎выступлениях ‎сегодня‏ ‎вечером.‏ ‎И, ‎как‏ ‎следствие, ‎я‏ ‎не ‎буду ‎давать ‎никаких ‎указаний‏ ‎относительно‏ ‎ближайших‏ ‎перспектив ‎принятия‏ ‎решений ‎по‏ ‎банковской ‎ставке,‏ ‎которые‏ ‎обязательно ‎зависят‏ ‎от ‎такой ‎всеобъемлющей ‎оценки. ‎Скорее,‏ ‎моя ‎цель‏ ‎-‏ ‎дать ‎некоторое ‎дальнейшее‏ ‎представление ‎о‏ ‎мыслительном ‎процессе, ‎который ‎руководит‏ ‎моим‏ ‎голосованием ‎в‏ ‎MPC: ‎если‏ ‎хотите, ‎о ‎мышлении, ‎лежащем ‎в‏ ‎основе‏ ‎моей ‎собственной‏ ‎‘функции ‎реагирования‏ ‎на ‎денежно-кредитную ‎политику’.

Почему ‎сохраняется ‎инфляция?

Передача‏ ‎мер‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики ‎на‏ ‎развитие ‎инфляции‏ ‎потребительских ‎цен,‏ ‎как‏ ‎известно, ‎работает‏ ‎с ‎‘длительными ‎и ‎переменными ‎задержками’.

Развитие‏ ‎экономической ‎теории‏ ‎и‏ ‎моделирования ‎предполагает, ‎что‏ ‎эти ‎задержки‏ ‎могут ‎быть ‎короче, ‎чем‏ ‎считалось‏ ‎ранее ‎(из-за‏ ‎прямого ‎влияния‏ ‎мер ‎денежно-кредитной ‎политики ‎на ‎инфляционные‏ ‎ожидания).

Но‏ ‎имеющаяся ‎эмпирическая‏ ‎работа ‎продолжает‏ ‎предполагать, ‎что ‎пиковое ‎влияние ‎на‏ ‎инфляцию‏ ‎изменения‏ ‎банковской ‎ставки‏ ‎сегодня ‎происходит‏ ‎на ‎горизонте‏ ‎где-то‏ ‎между ‎12‏ ‎и ‎24 ‎месяцами.

Если ‎экономический ‎шок‏ ‎становится ‎подлинной‏ ‎неожиданностью‏ ‎(в ‎том ‎смысле,‏ ‎что ‎он‏ ‎не ‎мог ‎– ‎или,‏ ‎по‏ ‎крайней ‎мере,‏ ‎не ‎был‏ ‎– ‎ожидаемым) ‎и ‎этот ‎шок‏ ‎влияет‏ ‎на ‎инфляцию‏ ‎на ‎более‏ ‎коротком ‎горизонте, ‎чем ‎задержки ‎в‏ ‎проведении‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики, ‎то‏ ‎денежно-кредитная ‎политика‏ ‎не ‎может‏ ‎компенсировать‏ ‎все ‎ее‏ ‎инфляционные ‎последствия. ‎В ‎этих ‎обстоятельствах‏ ‎некоторая ‎краткосрочная‏ ‎волатильность‏ ‎инфляции ‎неизбежна. ‎В‏ ‎результате ‎денежно-кредитная‏ ‎политика ‎должна ‎быть ‎ориентированной‏ ‎на‏ ‎перспективу, ‎а‏ ‎действия ‎политики‏ ‎должны ‎быть ‎откалиброваны ‎таким ‎образом,‏ ‎чтобы‏ ‎оказывать ‎соответствующее‏ ‎влияние ‎на‏ ‎инфляцию, ‎чтобы ‎направлять ‎инфляцию ‎к‏ ‎целевому‏ ‎показателю‏ ‎по ‎мере‏ ‎ослабления ‎задержек‏ ‎в ‎передаче.

Подразумевается,‏ ‎что‏ ‎денежно-кредитная ‎политика‏ ‎должна ‎быть ‎сосредоточена ‎на ‎инфляционном‏ ‎воздействии ‎шока‏ ‎на

12-24-месячном‏ ‎горизонте ‎(или ‎за‏ ‎его ‎пределами),‏ ‎то ‎есть ‎на ‎более‏ ‎стойких‏ ‎последствиях ‎шока.‏ ‎Инфляционные ‎последствия‏ ‎шока, ‎которые ‎развиваются ‎сами ‎по‏ ‎себе‏ ‎в ‎течение‏ ‎периода, ‎определяемого‏ ‎задержкой ‎в ‎проведении ‎денежно-кредитной ‎политики,‏ ‎–‏ ‎то,‏ ‎что ‎было‏ ‎названо ‎временным‏ ‎воздействием ‎инфляции,‏ ‎–‏ ‎по ‎своей‏ ‎природе ‎имеют ‎меньшее ‎значение ‎для‏ ‎денежно-кредитной ‎политики,‏ ‎поскольку‏ ‎денежно-кредитная ‎политика ‎мало‏ ‎что ‎может‏ ‎сделать, ‎чтобы ‎повлиять ‎на‏ ‎них.

Поэтому‏ ‎ясно, ‎что‏ ‎лицам, ‎определяющим‏ ‎денежно-кредитную ‎политику, ‎следует ‎сосредоточиться ‎на‏ ‎постоянном‏ ‎компоненте ‎инфляции.‏ ‎Но ‎реализация‏ ‎этого ‎подхода ‎на ‎практике ‎неизбежно‏ ‎сталкивается‏ ‎с‏ ‎рядом ‎практических‏ ‎проблем.

В ‎режиме‏ ‎реального ‎времени‏ ‎определить‏ ‎характер ‎и‏ ‎масштабы ‎лежащих ‎в ‎основе ‎потрясений‏ ‎довольно ‎сложно.‏ ‎Влияние‏ ‎этих ‎шоков ‎на‏ ‎инфляцию ‎потребительских‏ ‎цен ‎является ‎неопределенным ‎и,‏ ‎возможно,‏ ‎меняется ‎с‏ ‎течением ‎времени,‏ ‎как ‎и ‎механизм ‎передачи ‎самой‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики. ‎Задержки‏ ‎в ‎передаче‏ ‎денежных ‎средств ‎не ‎только ‎длительны‏ ‎и‏ ‎непостоянны,‏ ‎но ‎и‏ ‎не ‎полностью‏ ‎предсказуемы. ‎Я‏ ‎затрону‏ ‎эти ‎вопросы‏ ‎в ‎оставшейся ‎части ‎этого ‎выступления.

Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎сосредоточенность‏ ‎Комитета ‎на ‎постоянном‏ ‎элементе ‎инфляции‏ ‎ИПЦ ‎согласуется ‎как ‎с‏ ‎его‏ ‎компетенцией, ‎в‏ ‎которой ‎подчеркивается,‏ ‎что ‎целевой ‎показатель ‎инфляции ‎‘сохраняется‏ ‎в‏ ‎любое ‎время’,‏ ‎так ‎и‏ ‎со ‎среднесрочной ‎ориентацией ‎его ‎политической‏ ‎стратегии,‏ ‎в‏ ‎которой ‎подчеркивается,‏ ‎что ‎Комитет‏ ‎стремится ‎достичь‏ ‎целевого‏ ‎показателя ‎инфляции‏ ‎‘устойчиво ‎в ‎среднесрочной ‎перспективе’.

В ‎основе‏ ‎этих ‎двух‏ ‎элементов‏ ‎концепции ‎лежит ‎признание‏ ‎того, ‎что‏ ‎задержки ‎в ‎проведении ‎денежно-кредитной‏ ‎политики‏ ‎(и ‎связанные‏ ‎с ‎ними‏ ‎неопределенности) ‎исключают ‎возможность ‎контроля ‎инфляции‏ ‎на‏ ‎краткосрочной ‎ежемесячной‏ ‎основе. ‎Попытки‏ ‎контролировать ‎инфляцию ‎с ‎такой ‎высокой‏ ‎частотой‏ ‎рискуют‏ ‎стать ‎источником‏ ‎дополнительной ‎волатильности,‏ ‎а ‎не‏ ‎способствовать‏ ‎ее ‎сдерживанию.

Хорошо‏ ‎продуманная ‎политика ‎будет ‎сосредоточена ‎на‏ ‎среднесрочной ‎перспективе‏ ‎и,‏ ‎таким ‎образом, ‎подчеркнет‏ ‎сохраняющиеся ‎компоненты‏ ‎инфляции, ‎которые ‎угрожают ‎вызвать‏ ‎отклонения‏ ‎от ‎целевого‏ ‎уровня ‎инфляции‏ ‎на ‎этом ‎горизонте.

Особенности ‎сохранения ‎инфляции

Для‏ ‎рядов‏ ‎данных, ‎которые‏ ‎демонстрируют ‎"возврат‏ ‎к ‎среднему ‎значению" ‎– ‎другими‏ ‎словами,‏ ‎ряды,‏ ‎которые ‎возвращаются‏ ‎к ‎некоторому‏ ‎среднему ‎уровню‏ ‎после‏ ‎того, ‎как‏ ‎их ‎отбросило ‎от ‎него, ‎–‏ ‎постоянство ‎обычно‏ ‎понимается‏ ‎с ‎точки ‎зрения‏ ‎того, ‎сколько‏ ‎времени ‎требуется, ‎чтобы ‎вернуться‏ ‎к‏ ‎этому ‎среднему‏ ‎уровню.

Учитывая ‎мандат‏ ‎MPC, ‎инфляция ‎CPI ‎со ‎временем‏ ‎вернется‏ ‎к ‎2%.‏ ‎Но ‎для‏ ‎возвращения ‎к ‎целевому ‎показателю ‎требуется‏ ‎больше‏ ‎времени,‏ ‎чем ‎первоначально‏ ‎ожидалось, ‎и‏ ‎больше, ‎чем‏ ‎желательно.‏ ‎С ‎точки‏ ‎зрения ‎политики ‎мы ‎хотим ‎понять,‏ ‎почему ‎возникла‏ ‎такая‏ ‎устойчивая ‎инфляция. ‎Размышляя‏ ‎об ‎этом,‏ ‎полезно ‎различать ‎различные ‎источники‏ ‎устойчивости.

Одной‏ ‎из ‎причин‏ ‎того, ‎что‏ ‎инфляция ‎превысила ‎целевой ‎показатель, ‎является‏ ‎то,‏ ‎что ‎в‏ ‎экономике ‎произошел‏ ‎ряд ‎инфляционных ‎потрясений, ‎каждое ‎из‏ ‎которых‏ ‎само‏ ‎по ‎себе‏ ‎было ‎временным,‏ ‎но ‎–‏ ‎в‏ ‎силу ‎того,‏ ‎что ‎они ‎возникали ‎одно ‎за‏ ‎другим ‎и‏ ‎действовали‏ ‎в ‎одном ‎направлении‏ ‎– ‎привело‏ ‎к ‎большей ‎устойчивости ‎общей‏ ‎инфляции‏ ‎в ‎целом.‏ ‎Я ‎называю‏ ‎это ‎формой ‎внешнего ‎сохранения ‎инфляции.

Такой‏ ‎отчет‏ ‎перекликается ‎с‏ ‎тем, ‎как‏ ‎MPC ‎описал ‎процесс ‎инфляции ‎за‏ ‎последние‏ ‎пару‏ ‎лет.

Инфляция ‎сначала‏ ‎выросла ‎из-за‏ ‎узких ‎мест‏ ‎на‏ ‎международных ‎товарных‏ ‎рынках, ‎которые ‎возникли ‎в ‎результате‏ ‎взаимодействия ‎сбоев‏ ‎в‏ ‎глобальных ‎цепочках ‎поставок‏ ‎и ‎изменений‏ ‎в ‎структуре ‎потребительского ‎спроса,‏ ‎которые‏ ‎были ‎вызваны‏ ‎карантинами, ‎вызванными‏ ‎началом ‎пандемии ‎Covid. ‎Затем, ‎когда‏ ‎эти‏ ‎узкие ‎места‏ ‎ослабли ‎по‏ ‎мере ‎отступления ‎пандемии, ‎цены ‎на‏ ‎энергоносители‏ ‎в‏ ‎Великобритании ‎резко‏ ‎выросли ‎после‏ ‎российского ‎вторжения‏ ‎в‏ ‎Украину ‎и,‏ ‎как ‎следствие, ‎резкого ‎повышения ‎оптовых‏ ‎цен ‎на‏ ‎природный‏ ‎газ ‎в ‎Европе.‏ ‎И ‎теперь,‏ ‎когда ‎оптовые ‎цены ‎на‏ ‎газ‏ ‎существенно ‎упали‏ ‎в ‎последние‏ ‎месяцы, ‎мы ‎наблюдаем ‎еще ‎один‏ ‎инфляционный‏ ‎импульс, ‎вызванный‏ ‎повышением ‎цен‏ ‎на ‎продовольствие, ‎вызванным, ‎по ‎крайней‏ ‎мере‏ ‎частично,‏ ‎неожиданно ‎низкими‏ ‎урожаями ‎в‏ ‎Южной ‎Европе‏ ‎и‏ ‎Северной ‎Африке.

Понимаемое‏ ‎таким ‎образом, ‎сохранение ‎инфляции ‎в‏ ‎Великобритании ‎в‏ ‎значительной‏ ‎степени ‎является ‎проявлением‏ ‎‘невезения’ ‎–‏ ‎‘серии ‎неудачных ‎событий’. ‎Это‏ ‎отражает‏ ‎последовательность ‎фундаментально‏ ‎временных ‎потрясений,‏ ‎с ‎каждым ‎из ‎которых ‎денежно-кредитная‏ ‎политика‏ ‎мало ‎что‏ ‎может ‎поделать‏ ‎по ‎причинам, ‎которые ‎я ‎уже‏ ‎объяснял,‏ ‎–‏ ‎которые ‎со‏ ‎временем ‎накапливались‏ ‎в ‎более‏ ‎длительный‏ ‎рост ‎общей‏ ‎инфляции.

В ‎этом ‎повествовании ‎много ‎правды.‏ ‎Но ‎мы‏ ‎должны‏ ‎остерегаться ‎самоуспокоенности ‎при‏ ‎интерпретации ‎недавних‏ ‎изменений ‎инфляции ‎таким ‎образом.‏ ‎Я‏ ‎признаю, ‎что‏ ‎это ‎потенциально‏ ‎корыстный ‎и ‎неполный ‎взгляд ‎на‏ ‎недавние‏ ‎события ‎с‏ ‎инфляцией ‎в‏ ‎Великобритании.

Во-первых, ‎нам ‎необходимо ‎оценить, ‎могли‏ ‎ли‏ ‎сюрпризы,‏ ‎с ‎которыми‏ ‎мы ‎столкнулись‏ ‎в ‎последние‏ ‎годы,‏ ‎быть ‎предвосхищены‏ ‎более ‎качественным ‎анализом ‎и ‎исследованиями:‏ ‎например, ‎могли‏ ‎ли‏ ‎мы ‎спрогнозировать ‎уязвимости‏ ‎в ‎глобальных‏ ‎цепочках ‎поставок ‎после ‎того,‏ ‎как‏ ‎разразилась ‎пандемия?‏ ‎Или ‎мы‏ ‎могли ‎бы ‎предвидеть ‎динамику ‎цен‏ ‎на‏ ‎продовольствие, ‎учитывая‏ ‎цены ‎на‏ ‎сельскохозяйственные ‎товары? ‎Эти ‎проблемы ‎заслуживают‏ ‎дальнейшего‏ ‎изучения,‏ ‎хотя ‎наивно‏ ‎полагать, ‎что‏ ‎существуют ‎простые‏ ‎решения‏ ‎таких ‎сложных‏ ‎аналитических ‎проблем.

И ‎– ‎в ‎частности,‏ ‎с ‎сегодняшней‏ ‎точки‏ ‎зрения ‎– ‎мы‏ ‎должны ‎признать,‏ ‎что ‎постоянные ‎отклонения ‎инфляции‏ ‎от‏ ‎целевого ‎показателя,‏ ‎даже ‎если‏ ‎они ‎обусловлены ‎серией ‎временных ‎инфляционных‏ ‎шоков,‏ ‎могут ‎вызвать‏ ‎изменения ‎в‏ ‎поведении, ‎которые ‎приведут ‎к ‎более‏ ‎длительной‏ ‎инфляционной‏ ‎динамике. ‎Например,‏ ‎мы ‎могли‏ ‎бы ‎увидеть‏ ‎сдвиг‏ ‎в ‎долгосрочных‏ ‎инфляционных ‎ожиданиях ‎или ‎появление ‎"эффектов‏ ‎второго ‎раунда"‏ ‎в‏ ‎поведении ‎при ‎установлении‏ ‎цен, ‎которые‏ ‎угрожают ‎создать ‎импульс ‎инфляции‏ ‎даже‏ ‎после ‎того,‏ ‎как ‎первоначальный‏ ‎импульс ‎отступил.

Это, ‎естественно, ‎приводит ‎к‏ ‎тому,‏ ‎что ‎я‏ ‎называю ‎внутренней‏ ‎настойчивостью ‎в ‎раздувании ‎заголовков. ‎Вместо‏ ‎того,‏ ‎чтобы‏ ‎быть ‎вызванным‏ ‎серией ‎внешних‏ ‎шоков, ‎более‏ ‎устойчивая‏ ‎внутренняя ‎инфляция‏ ‎возникает, ‎когда ‎реакция ‎экономики ‎на‏ ‎тот ‎же‏ ‎фундаментальный‏ ‎инфляционный ‎шок ‎меняется‏ ‎таким ‎образом,‏ ‎что ‎для ‎возвращения ‎общей‏ ‎инфляции‏ ‎к ‎целевому‏ ‎показателю ‎требуется‏ ‎больше ‎времени.

При ‎принятии ‎решений ‎в‏ ‎области‏ ‎денежно-кредитной ‎политики‏ ‎Комитет ‎должен‏ ‎сформировать ‎суждение ‎о ‎том, ‎развивается‏ ‎ли‏ ‎устойчивость‏ ‎инфляции, ‎и‏ ‎если ‎да,‏ ‎то ‎как.‏ ‎Другими‏ ‎словами, ‎неизбежно‏ ‎необходимо ‎оценить, ‎изменилось ‎ли ‎экономическое‏ ‎поведение ‎таким‏ ‎образом,‏ ‎чтобы ‎реакция ‎общей‏ ‎инфляции ‎на‏ ‎конкретный ‎шок ‎длилась ‎дольше‏ ‎и‏ ‎/ ‎или‏ ‎это ‎уменьшает‏ ‎влияние ‎мер ‎денежно-кредитной ‎политики ‎на‏ ‎сдерживание‏ ‎инфляции.

По ‎моему‏ ‎мнению, ‎по‏ ‎крайней ‎мере, ‎в ‎принципе, ‎большее‏ ‎внутреннее‏ ‎сохранение‏ ‎инфляции ‎оправдало‏ ‎бы ‎более‏ ‎сильное ‎ужесточение‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики. ‎В‏ ‎отличие ‎от ‎внешних ‎факторов ‎устойчивости,‏ ‎большая ‎устойчивость‏ ‎внутренней‏ ‎инфляции ‎– ‎это‏ ‎то, ‎что‏ ‎денежно–кредитная ‎политика ‎может ‎-‏ ‎и‏ ‎должна ‎-‏ ‎решить.

Факторы ‎сохранения‏ ‎инфляции

На ‎данный ‎момент ‎я ‎сосредоточусь‏ ‎на‏ ‎одном ‎конкретном‏ ‎инфляционном ‎шоке,‏ ‎с ‎которым ‎мы ‎недавно ‎столкнулись,‏ ‎а‏ ‎именно‏ ‎на ‎значительном‏ ‎росте ‎цен‏ ‎на ‎импортируемые‏ ‎энергоносители,‏ ‎вызванном ‎вторжением‏ ‎России ‎в ‎Украину, ‎и ‎его‏ ‎последствиях ‎для‏ ‎оптовых‏ ‎цен ‎на ‎природный‏ ‎газ ‎в‏ ‎Европе.

Как ‎только ‎мы ‎сосредоточимся‏ ‎на‏ ‎сохранении ‎внутренней‏ ‎инфляции, ‎по‏ ‎своей ‎природе ‎мы ‎должны ‎сосредоточиться‏ ‎на‏ ‎конкретном ‎шоке.‏ ‎Именно ‎изменение‏ ‎экономических ‎реакций ‎на ‎этот ‎шок‏ ‎–‏ ‎в‏ ‎частности, ‎изменения‏ ‎в ‎поведении‏ ‎при ‎установлении‏ ‎цен‏ ‎и ‎заработной‏ ‎платы ‎– ‎определяет, ‎как ‎будет‏ ‎развиваться ‎внутренняя‏ ‎устойчивость‏ ‎общей ‎инфляции.

Опираясь ‎на‏ ‎предыдущий ‎доклад,‏ ‎позвольте ‎мне ‎сначала ‎установить‏ ‎четыре‏ ‎релевантных ‎характеристики‏ ‎шока. ‎

1. Это‏ ‎стало ‎подлинным ‎сюрпризом ‎для ‎лиц,‏ ‎определяющих‏ ‎денежно-кредитную ‎политику,‏ ‎в ‎том‏ ‎смысле, ‎что ‎это ‎не ‎было‏ ‎ни‏ ‎ожидаемым,‏ ‎ни ‎предвосхищаемым‏ ‎ни ‎при‏ ‎чем, ‎кроме‏ ‎короткого‏ ‎горизонта.

2. Результирующий ‎рост‏ ‎оптовых ‎цен ‎на ‎газ ‎в‏ ‎Европе ‎отразился‏ ‎на‏ ‎инфляции ‎ИПЦ ‎в‏ ‎Великобритании ‎(как‏ ‎через ‎прямое ‎воздействие ‎на‏ ‎счета‏ ‎домохозяйств ‎за‏ ‎электроэнергию, ‎так‏ ‎и ‎через ‎косвенные ‎каналы ‎через‏ ‎затраты‏ ‎на ‎электроэнергию‏ ‎производителей ‎товаров‏ ‎и ‎услуг) ‎в ‎течение ‎нескольких‏ ‎месяцев,‏ ‎и,‏ ‎таким ‎образом,‏ ‎значительно ‎быстрее,‏ ‎чем ‎типичный‏ ‎12-24-месячный‏ ‎лаг ‎в‏ ‎передаче ‎денежно-кредитной ‎политики. ‎

3. Шок ‎был‏ ‎очень ‎большим‏ ‎по‏ ‎историческим ‎меркам. ‎

4. Для‏ ‎такого ‎импортера‏ ‎энергоносителей, ‎как ‎Великобритания, ‎повышение‏ ‎оптовых‏ ‎цен ‎на‏ ‎природный ‎газ‏ ‎в ‎Европе ‎привело ‎к ‎существенному‏ ‎ухудшению‏ ‎условий ‎торговли‏ ‎с ‎неблагоприятными‏ ‎последствиями ‎для ‎национального ‎дохода. ‎Другими‏ ‎словами,‏ ‎цена‏ ‎того, ‎что‏ ‎Великобритания ‎покупала‏ ‎у ‎остального‏ ‎мира,‏ ‎значительно ‎выросла‏ ‎по ‎сравнению ‎с ‎ценой ‎того,‏ ‎что ‎Великобритания‏ ‎продавала‏ ‎остальному ‎миру, ‎что‏ ‎ухудшило ‎положение‏ ‎среднего ‎жителя ‎Великобритании.

Хотя ‎шок‏ ‎был‏ ‎значительным, ‎Комитет‏ ‎не ‎интерпретировал‏ ‎его ‎как ‎сигнал ‎о ‎том,‏ ‎что‏ ‎в ‎оптовых‏ ‎ценах ‎на‏ ‎природный ‎газ ‎наметилась ‎новая ‎устойчивая‏ ‎тенденция‏ ‎к‏ ‎росту. ‎Скорее,‏ ‎существенный ‎рост,‏ ‎наблюдавшийся ‎в‏ ‎середине‏ ‎2022 ‎года,‏ ‎рассматривался ‎как ‎разовый, ‎обусловленный ‎конкретными‏ ‎обстоятельствами, ‎который,‏ ‎вероятно,‏ ‎по ‎крайней ‎мере‏ ‎частично ‎прекратится‏ ‎в ‎не ‎слишком ‎отдаленном‏ ‎будущем.‏ ‎В ‎совокупности‏ ‎эти ‎характеристики‏ ‎подразумевали, ‎что ‎прямые ‎и ‎косвенные‏ ‎последствия‏ ‎повышения ‎оптовых‏ ‎цен ‎на‏ ‎природный ‎газ ‎представляют ‎собой ‎временный‏ ‎шок‏ ‎для‏ ‎инфляции ‎ИПЦ,‏ ‎поскольку, ‎как‏ ‎только ‎уровень‏ ‎цен‏ ‎на ‎газ‏ ‎стабилизируется ‎или ‎вернется ‎к ‎средним‏ ‎историческим ‎значениям,‏ ‎влияние‏ ‎на ‎общую ‎инфляцию‏ ‎уменьшится ‎или‏ ‎обратится ‎вспять.

Это ‎является ‎основой‏ ‎для‏ ‎аргумента ‎о‏ ‎том, ‎что‏ ‎лица, ‎определяющие ‎денежно-кредитную ‎политику, ‎могут‏ ‎–‏ ‎и ‎должны‏ ‎– ‎"учитывать"‏ ‎прямое ‎и ‎косвенное ‎влияние ‎на‏ ‎инфляцию‏ ‎разовых‏ ‎внешних ‎потрясений‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители, ‎с‏ ‎которыми‏ ‎они ‎мало‏ ‎что ‎могут ‎сделать. ‎Скорее, ‎денежно-кредитная‏ ‎политика ‎должна‏ ‎быть‏ ‎направлена ‎на ‎сдерживание‏ ‎так ‎называемых‏ ‎эффектов ‎второго ‎раунда ‎повышения‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители,‏ ‎которые ‎возникают‏ ‎из-за ‎того, ‎что ‎фирмы ‎и‏ ‎домохозяйства‏ ‎стремятся ‎избежать‏ ‎сокращения ‎своих‏ ‎реальных ‎доходов ‎из-за ‎более ‎высоких‏ ‎счетов‏ ‎за‏ ‎электроэнергию, ‎передавая‏ ‎повышение ‎стоимости‏ ‎энергии ‎в‏ ‎виде‏ ‎более ‎высоких‏ ‎цен ‎и ‎предлагая ‎более ‎высокие‏ ‎зарплаты ‎и‏ ‎рост‏ ‎маржи.

Опасность ‎того, ‎что‏ ‎эти ‎эффекты‏ ‎второго ‎раунда ‎будут ‎встроены‏ ‎в‏ ‎динамику ‎цен‏ ‎и ‎заработной‏ ‎платы, ‎создает ‎угрозу ‎самоподдерживающегося ‎импульса‏ ‎общей‏ ‎инфляции, ‎который‏ ‎оправдывает ‎ответные‏ ‎меры ‎денежно-кредитной ‎политики, ‎даже ‎когда‏ ‎первоначальный‏ ‎импульс‏ ‎от ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎отступает. ‎На‏ ‎языке,‏ ‎который ‎я‏ ‎разработал ‎выше, ‎надлежащая ‎реакция ‎денежно-кредитной‏ ‎политики ‎зависит‏ ‎от‏ ‎величины ‎сохранения ‎внутренней‏ ‎инфляции ‎в‏ ‎ответ ‎на ‎шок ‎цен‏ ‎на‏ ‎энергоносители. ‎Чем‏ ‎больше ‎эта‏ ‎внутренняя ‎устойчивость, ‎тем ‎сильнее ‎требуется‏ ‎ужесточение‏ ‎денежно-кредитной ‎политики.

Ориентир‏ ‎для ‎оценки‏ ‎внутренней ‎устойчивости ‎инфляции ‎в ‎ответ‏ ‎на‏ ‎шок‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители ‎отражен‏ ‎в ‎наших‏ ‎стандартных‏ ‎моделях ‎цен‏ ‎и ‎заработной ‎платы. ‎Но ‎эти‏ ‎модели ‎оцениваются‏ ‎на‏ ‎основе ‎данных ‎за‏ ‎последние ‎тридцать‏ ‎лет, ‎когда ‎инфляция ‎в‏ ‎Великобритании‏ ‎в ‎целом‏ ‎оставалась ‎близкой‏ ‎к ‎целевому ‎показателю ‎в ‎2%.‏ ‎Ключевой‏ ‎политический ‎вопрос‏ ‎в ‎текущей‏ ‎ситуации ‎вращается ‎вокруг ‎того, ‎насколько‏ ‎мы‏ ‎можем‏ ‎доверять ‎этим‏ ‎моделям ‎сейчас,‏ ‎когда ‎отклонение‏ ‎инфляции‏ ‎от ‎целевого‏ ‎показателя ‎больше ‎из-за ‎величины ‎шока‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители.

Как‏ ‎я ‎обсуждал ‎в‏ ‎предыдущих ‎случаях,‏ ‎одним ‎из ‎факторов, ‎влияющих‏ ‎на‏ ‎это ‎суждение,‏ ‎является ‎состояние‏ ‎экономики. ‎Рынок ‎труда ‎Великобритании ‎в‏ ‎настоящее‏ ‎время ‎очень‏ ‎напряжен ‎по‏ ‎историческим ‎стандартам, ‎безработица ‎близка ‎к‏ ‎пятидесятилетнему‏ ‎минимуму.‏ ‎Параллельно ‎с‏ ‎этим ‎нарушение‏ ‎работы ‎цепочек‏ ‎поставок,‏ ‎о ‎которых‏ ‎я ‎упоминал ‎выше, ‎усилило ‎влияние‏ ‎корпоративного ‎ценообразования.‏ ‎В‏ ‎конце ‎концов, ‎для‏ ‎каждого ‎производителя,‏ ‎который ‎испытывает ‎трудности ‎с‏ ‎поиском‏ ‎ресурсов, ‎есть‏ ‎поставщик, ‎стоящий‏ ‎на ‎шаг ‎раньше ‎в ‎цепочке‏ ‎поставок,‏ ‎который ‎сталкивается‏ ‎с ‎высоким‏ ‎спросом ‎и ‎возможностями ‎для ‎повышения‏ ‎цен.‏ ‎Напряженный‏ ‎рынок ‎труда‏ ‎и ‎сильная‏ ‎ценовая ‎политика‏ ‎корпораций,‏ ‎вероятно, ‎увеличат‏ ‎вероятность ‎того, ‎что ‎динамика ‎цен‏ ‎и ‎заработной‏ ‎платы‏ ‎усугубит ‎внутреннюю ‎устойчивость‏ ‎инфляции.

Другим ‎фактором,‏ ‎влияющим ‎на ‎сохранение ‎внутренней‏ ‎инфляции,‏ ‎является ‎величина‏ ‎самого ‎шока.‏ ‎Наши ‎стандартные ‎модели ‎линеаризованы ‎вокруг‏ ‎устойчивого‏ ‎состояния, ‎определяемого‏ ‎целевым ‎показателем‏ ‎инфляции. ‎Этот ‎подход ‎устойчив ‎к‏ ‎небольшим‏ ‎отклонениям‏ ‎от ‎целевого‏ ‎показателя ‎инфляции.‏ ‎Но ‎там,‏ ‎где‏ ‎отклонения ‎существенны,‏ ‎могут ‎проявиться ‎нелинейные ‎эффекты ‎–‏ ‎и ‎наши‏ ‎стандартные‏ ‎модели ‎могут ‎недооценивать‏ ‎сохранение ‎инфляции.‏ ‎Например, ‎сейчас, ‎когда ‎инфляция‏ ‎существенно‏ ‎превышает ‎целевой‏ ‎показатель ‎из-за‏ ‎масштаба ‎ценового ‎шока ‎на ‎энергоносители,‏ ‎фирмы‏ ‎могут ‎перейти‏ ‎от ‎‘зависящего‏ ‎от ‎времени ‎подхода’ ‎к ‎ценообразованию‏ ‎–‏ ‎скажем,‏ ‎повышать ‎цены‏ ‎всего ‎один‏ ‎раз ‎в‏ ‎год‏ ‎– ‎к‏ ‎‘зависящему ‎от ‎государства ‎подходу ‎к‏ ‎ценообразованию ‎–‏ ‎скажем,‏ ‎повышать ‎цены ‎чаще,‏ ‎поскольку ‎стоимость‏ ‎энергии ‎превышает ‎различные ‎пороговые‏ ‎значения".‏ ‎Такое ‎изменение‏ ‎в ‎поведении‏ ‎естественным ‎образом ‎изменит ‎динамику ‎инфляционной‏ ‎реакции,‏ ‎возможно, ‎создавая‏ ‎дополнительную ‎внутреннюю‏ ‎устойчивость ‎инфляции ‎способами, ‎которые ‎не‏ ‎учитываются‏ ‎нашими‏ ‎существующими ‎моделями.‏ ‎В ‎принципе,‏ ‎мы ‎можем‏ ‎оценить‏ ‎новые ‎модели,‏ ‎включающие ‎такие ‎нелинейности. ‎Но ‎на‏ ‎практике ‎–‏ ‎из-за‏ ‎успеха ‎режима ‎таргетирования‏ ‎инфляции ‎за‏ ‎последнюю ‎четверть ‎века ‎–‏ ‎у‏ ‎нас ‎нет‏ ‎последних ‎данных‏ ‎за ‎период ‎высокой ‎инфляции. ‎Либо‏ ‎мы‏ ‎должны ‎повторно‏ ‎ввести ‎в‏ ‎действие ‎модели ‎более ‎раннего ‎периода‏ ‎(когда‏ ‎экономические‏ ‎структуры ‎сильно‏ ‎отличались ‎по‏ ‎многим ‎параметрам),‏ ‎либо‏ ‎мы ‎должны‏ ‎частично ‎полагаться ‎на ‎суждения ‎в‏ ‎качестве ‎дополнения‏ ‎к‏ ‎эмпирическому ‎анализу.

Формулируя ‎эти‏ ‎суждения, ‎мы‏ ‎должны ‎учитывать, ‎что ‎является‏ ‎движущей‏ ‎силой ‎сохранения‏ ‎внутренней ‎инфляции.‏ ‎Другими ‎словами, ‎нам ‎нужно ‎понять‏ ‎структурное‏ ‎экономическое ‎поведение,‏ ‎лежащее ‎в‏ ‎основе ‎распространения ‎фундаментального ‎шока: ‎нам‏ ‎нужна‏ ‎‘история’,‏ ‎объясняющая, ‎что‏ ‎движет ‎экономическими‏ ‎результатами, ‎в‏ ‎частности,‏ ‎поведением ‎цен‏ ‎и ‎заработной ‎платы.

Это ‎возвращает ‎меня‏ ‎к ‎шоку‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители. ‎Ухудшение‏ ‎условий ‎торговли‏ ‎в ‎Великобритании ‎из-за ‎повышения‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎имеет ‎негативные‏ ‎последствия ‎для ‎внутренних ‎реальных ‎доходов‏ ‎в‏ ‎Великобритании. ‎Поскольку‏ ‎Великобритании ‎теперь‏ ‎приходится ‎платить ‎больше ‎за ‎то,‏ ‎что‏ ‎она‏ ‎импортирует ‎из‏ ‎остального ‎мира‏ ‎(в ‎частности,‏ ‎природный‏ ‎газ) ‎по‏ ‎сравнению ‎с ‎тем, ‎что ‎она‏ ‎продает ‎(в‏ ‎основном‏ ‎услуги), ‎в ‎совокупности‏ ‎внутренние ‎реальные‏ ‎доходы ‎пострадали.

Это ‎снижение ‎реальных‏ ‎доходов‏ ‎является ‎результатом‏ ‎изменения ‎относительных‏ ‎цен, ‎то ‎есть ‎это ‎реальное‏ ‎следствие‏ ‎реального ‎шока‏ ‎для ‎экономики‏ ‎Великобритании. ‎В ‎конечном ‎счете, ‎денежно-кредитная‏ ‎политика‏ ‎мало‏ ‎что ‎может‏ ‎сделать, ‎чтобы‏ ‎компенсировать ‎реальное‏ ‎воздействие‏ ‎реальных ‎потрясений:‏ ‎все, ‎что ‎она ‎может ‎сделать,‏ ‎это ‎поддержать‏ ‎необходимую‏ ‎и ‎неизбежную ‎адаптацию‏ ‎экономики ‎к‏ ‎этому ‎реальному ‎шоку ‎таким‏ ‎образом,‏ ‎чтобы ‎гарантировать,‏ ‎что ‎инфляция‏ ‎останется ‎на ‎уровне ‎2% ‎на‏ ‎устойчивой‏ ‎основе ‎в‏ ‎среднесрочной ‎перспективе.

Более‏ ‎высокие ‎мировые ‎цены ‎на ‎энергоносители‏ ‎оказывают‏ ‎давление‏ ‎на ‎реальные‏ ‎доходы ‎и‏ ‎покупательную ‎способность‏ ‎Великобритании.‏ ‎Это ‎неизбежно‏ ‎– ‎денежно-кредитная ‎политика ‎не ‎может‏ ‎избежать ‎этих‏ ‎последствий.‏ ‎Важный ‎вопрос ‎в‏ ‎этом ‎контексте‏ ‎заключается ‎в ‎том, ‎как‏ ‎неизбежные‏ ‎издержки, ‎связанные‏ ‎с ‎повышением‏ ‎цен ‎на ‎импортируемые ‎энергоносители, ‎распределяются‏ ‎между‏ ‎жителями ‎Великобритании.‏ ‎Понятно, ‎что‏ ‎фирмы ‎и ‎домохозяйства ‎будут ‎стремиться‏ ‎противостоять‏ ‎влиянию‏ ‎более ‎высоких‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители ‎на‏ ‎их‏ ‎покупательную ‎способность,‏ ‎стремясь ‎переложить ‎эти ‎расходы ‎на‏ ‎своих ‎клиентов‏ ‎или‏ ‎работодателей ‎и ‎повышая‏ ‎свои ‎собственные‏ ‎цены ‎и ‎заработную ‎плату.‏ ‎Но‏ ‎на ‎совокупном‏ ‎уровне ‎попытки‏ ‎переложить ‎неизбежные ‎расходы ‎на ‎кого-то‏ ‎другого‏ ‎обречены ‎на‏ ‎провал. ‎Все,‏ ‎чего ‎они ‎добиваются, ‎- ‎это‏ ‎создают‏ ‎дополнительное‏ ‎давление ‎номинального‏ ‎спроса ‎на‏ ‎ресурсы, ‎что‏ ‎в‏ ‎конечном ‎итоге‏ ‎приведет ‎к ‎инфляции ‎и ‎поставит‏ ‎под ‎угрозу‏ ‎достижение‏ ‎целевого ‎уровня ‎инфляции.‏ ‎При ‎прочих‏ ‎равных ‎условиях ‎этот ‎элемент‏ ‎инфляции,‏ ‎вызванный ‎попытками‏ ‎фирм ‎и‏ ‎домохозяйств ‎избежать ‎реальной ‎стоимости ‎повышения‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители,‏ ‎вероятно, ‎будет‏ ‎сохраняться ‎до ‎тех ‎пор, ‎пока‏ ‎цены‏ ‎на‏ ‎энергоносители ‎остаются‏ ‎высокими, ‎а‏ ‎не ‎только‏ ‎пока‏ ‎цены ‎на‏ ‎энергоносители ‎растут. ‎Это ‎то, ‎что‏ ‎создает ‎потенциал‏ ‎для‏ ‎‘эффектов ‎второго ‎раунда’,‏ ‎которые ‎направлены‏ ‎на ‎то, ‎чтобы ‎избежать‏ ‎реальных‏ ‎затрат ‎на‏ ‎повышение ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители ‎для ‎поддержания ‎инфляции‏ ‎выше‏ ‎целевого ‎уровня,‏ ‎даже ‎когда‏ ‎первоначальный ‎импульс ‎к ‎росту ‎инфляции‏ ‎из-за‏ ‎прямого‏ ‎воздействия ‎более‏ ‎высоких ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎на‏ ‎счета ‎за‏ ‎коммунальные ‎услуги ‎домашних ‎хозяйств ‎отступает.‏ ‎Другими ‎словами,‏ ‎уровень‏ ‎цен ‎на ‎энергоносители,‏ ‎вероятно, ‎будет‏ ‎влиять ‎на ‎то, ‎насколько‏ ‎сохраняется‏ ‎внутренняя ‎инфляция‏ ‎после ‎шока‏ ‎цен ‎на ‎энергоносители. ‎Если ‎рост‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎рассматривается ‎как‏ ‎постоянный, ‎более ‎вероятно, ‎что ‎он‏ ‎вызовет‏ ‎еще‏ ‎большее ‎сохранение‏ ‎внутренней ‎инфляции.‏ ‎И ‎чем‏ ‎больше‏ ‎доля ‎любого‏ ‎повышения ‎цен ‎на ‎энергоносители, ‎которое‏ ‎рассматривается ‎как‏ ‎продолжительное,‏ ‎а ‎не ‎временное,‏ ‎тем ‎больше‏ ‎внутренняя ‎устойчивость ‎инфляции, ‎которая,‏ ‎вероятно,‏ ‎последует.

Проведение ‎оценок‏ ‎такого ‎типа‏ ‎особенно ‎важно ‎в ‎настоящее ‎время.‏ ‎Общая‏ ‎инфляция ‎резко‏ ‎снизится ‎в‏ ‎ближайшие ‎месяцы, ‎как ‎потому, ‎что‏ ‎значительный‏ ‎вклад‏ ‎в ‎повышение‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители ‎в‏ ‎прошлом‏ ‎году ‎выпадет‏ ‎из ‎годовых ‎расчетов, ‎так ‎и‏ ‎потому, ‎что‏ ‎оптовые‏ ‎цены ‎на ‎газ‏ ‎в ‎последнее‏ ‎время ‎вернулись. ‎Но ‎уровень‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎остается ‎значительно‏ ‎выше ‎уровней, ‎существовавших ‎до ‎пандемии,‏ ‎поэтому‏ ‎существует ‎возможность‏ ‎для ‎некоторого‏ ‎устойчивого ‎роста ‎инфляции, ‎обусловленного ‎большей‏ ‎устойчивостью‏ ‎внутренней‏ ‎инфляции. ‎Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎уровень ‎европейских‏ ‎оптовых‏ ‎цен ‎на‏ ‎газ ‎в ‎последние ‎недели ‎значительно‏ ‎снизился ‎по‏ ‎сравнению‏ ‎с ‎предпандемическим ‎уровнем,‏ ‎что, ‎возможно,‏ ‎свидетельствует ‎о ‎том, ‎что‏ ‎интенсивность‏ ‎попыток ‎избежать‏ ‎издержек, ‎связанных‏ ‎с ‎ухудшением ‎условий ‎торговли, ‎вероятно,‏ ‎уменьшится,‏ ‎а ‎сила‏ ‎сохранения ‎внутренней‏ ‎инфляции ‎будет ‎параллельно ‎снижаться.

Суждения ‎по‏ ‎этим‏ ‎аспектам‏ ‎сформируют ‎мою‏ ‎оценку ‎того,‏ ‎насколько ‎устойчивым‏ ‎окажется‏ ‎текущий ‎повышенный‏ ‎уровень ‎инфляции, ‎и, ‎следовательно, ‎какими‏ ‎будут ‎соответствующие‏ ‎варианты‏ ‎денежно-кредитной ‎политики.

Это ‎обсуждение‏ ‎может ‎быть‏ ‎помещено ‎в ‎рамки ‎переговоров.‏ ‎Несовершенная‏ ‎рыночная ‎конкуренция‏ ‎приводит ‎к‏ ‎созданию ‎некоторого ‎"экономического ‎излишка", ‎который‏ ‎приходится‏ ‎распределять ‎между‏ ‎различными ‎конкурирующими‏ ‎субъектами. ‎Учитывая ‎ухудшение ‎условий ‎торговли,‏ ‎больше‏ ‎этого‏ ‎излишка ‎приходится‏ ‎отдавать ‎иностранным‏ ‎поставщикам ‎энергии.‏ ‎Это‏ ‎оставляет ‎меньше‏ ‎возможностей ‎для ‎обмена ‎между ‎местными‏ ‎жителями. ‎Процесс‏ ‎переговоров‏ ‎определит, ‎как ‎распределяется‏ ‎оставшийся ‎меньший‏ ‎экономический ‎профицит, ‎поскольку ‎каждая‏ ‎группа‏ ‎или ‎субъект‏ ‎стремится ‎сохранить‏ ‎свою ‎собственную ‎реальную ‎покупательную ‎способность.

Существует‏ ‎тенденция‏ ‎рассматривать ‎этот‏ ‎процесс ‎переговоров‏ ‎как ‎конфронтацию ‎между ‎‘рабочими’ ‎и‏ ‎‘фирмами’,‏ ‎и‏ ‎некоторым ‎средствам‏ ‎массовой ‎информации‏ ‎нравится ‎интерпретировать‏ ‎заявления‏ ‎центрального ‎банка‏ ‎в ‎этом ‎свете. ‎Но ‎любая‏ ‎экономическая ‎сделка‏ ‎предполагает‏ ‎распределение ‎некоторого ‎‘экономического‏ ‎излишка’ ‎между‏ ‎покупателем ‎и ‎продавцом.

В ‎рыночной‏ ‎сделке,‏ ‎чем ‎эффективнее‏ ‎продавец ‎извлекает‏ ‎этот ‎экономический ‎излишек, ‎тем ‎выше‏ ‎будет‏ ‎итоговая ‎рыночная‏ ‎цена. ‎Это‏ ‎относится ‎к ‎корпоративным ‎цепочкам ‎создания‏ ‎стоимости‏ ‎в‏ ‎сделках ‎между‏ ‎промежуточными ‎производителями‏ ‎товаров ‎(продавцами)‏ ‎и‏ ‎конечными ‎производителями‏ ‎товаров ‎(покупателями), ‎так ‎же ‎как‏ ‎и ‎на‏ ‎рынке‏ ‎труда ‎между ‎работниками‏ ‎(продавцами) ‎и‏ ‎работодателями ‎(покупателями). ‎И ‎лежащая‏ ‎в‏ ‎основе ‎распределительная‏ ‎конкуренция ‎существует‏ ‎среди ‎работников ‎– ‎скажем, ‎между‏ ‎работниками‏ ‎частного ‎и‏ ‎государственного ‎секторов‏ ‎или ‎между ‎работниками ‎и ‎самозанятыми‏ ‎–‏ ‎в‏ ‎той ‎же‏ ‎степени, ‎что‏ ‎и ‎внутри‏ ‎корпоративного‏ ‎сектора ‎или‏ ‎между ‎фирмами ‎и ‎работниками.

Денежно-кредитная ‎политика‏ ‎не ‎имеет‏ ‎ни‏ ‎полномочий, ‎ни ‎возможностей‏ ‎для ‎принятия‏ ‎правильных ‎решений ‎по ‎распределению‏ ‎между‏ ‎этими ‎различными‏ ‎группами. ‎Это‏ ‎лучше ‎оставить ‎на ‎усмотрение ‎рынка‏ ‎и‏ ‎/ ‎или‏ ‎решений ‎фискальных‏ ‎и ‎регулирующих ‎органов. ‎Денежно-кредитная ‎политика‏ ‎потенциально‏ ‎является‏ ‎очень ‎мощным‏ ‎инструментом. ‎Но‏ ‎это ‎также‏ ‎и‏ ‎тупой ‎инструмент,‏ ‎способный ‎со ‎временем ‎регулировать ‎совокупный‏ ‎уровень ‎расходов‏ ‎в‏ ‎экономике ‎в ‎целях‏ ‎обеспечения ‎стабильности‏ ‎цен, ‎но ‎не ‎для‏ ‎микроуправления‏ ‎множеством ‎других‏ ‎экономических ‎проблем.‏ ‎Опасность ‎чрезмерного ‎обременения ‎денежно-кредитной ‎политики‏ ‎другими‏ ‎целями ‎и,‏ ‎таким ‎образом,‏ ‎отвлечения ‎ее ‎от ‎основной ‎задачи‏ ‎была‏ ‎признана‏ ‎при ‎разработке‏ ‎компетенции ‎MPC,‏ ‎при ‎этом‏ ‎приоритетное‏ ‎значение ‎придается‏ ‎достижению ‎целевого ‎уровня ‎инфляции.

Что ‎может,‏ ‎должна ‎и‏ ‎обязана‏ ‎делать ‎денежно-кредитная ‎политика,‏ ‎так ‎это‏ ‎направлять ‎экономику ‎в ‎направлении,‏ ‎при‏ ‎котором ‎эти‏ ‎процессы ‎распределения‏ ‎разрешаются ‎в ‎соответствии ‎с ‎целевым‏ ‎показателем‏ ‎инфляции ‎в‏ ‎2%. ‎Необходимо‏ ‎понимание ‎того, ‎как ‎действия ‎денежно-кредитной‏ ‎политики‏ ‎и‏ ‎их ‎последствия‏ ‎для ‎совокупного‏ ‎спроса ‎влияют‏ ‎на‏ ‎власть ‎и‏ ‎положение ‎участников ‎переговорного ‎процесса.

На ‎рынке‏ ‎труда ‎это‏ ‎подразумевает‏ ‎рассмотрение ‎того, ‎что‏ ‎влияет ‎на‏ ‎относительную ‎переговорную ‎силу ‎работников‏ ‎и‏ ‎работодателей. ‎Кандидаты‏ ‎включают: ‎эволюцию‏ ‎безработицы ‎(возможно, ‎относительно ‎некоторого ‎равновесного‏ ‎показателя‏ ‎безработицы); ‎степень‏ ‎несоответствия ‎на‏ ‎рынке ‎труда ‎(что ‎отражается ‎в‏ ‎таких‏ ‎показателях,‏ ‎как ‎соотношение‏ ‎вакансий ‎к‏ ‎безработице); ‎и‏ ‎темпы‏ ‎оттока ‎рабочей‏ ‎силы ‎(отражаются ‎в ‎показателях ‎найма‏ ‎и ‎вакансиях).).‏ ‎На‏ ‎товарных ‎рынках ‎относительная‏ ‎переговорная ‎сила‏ ‎фирм ‎по ‎цепочкам ‎создания‏ ‎стоимости‏ ‎будет ‎зависеть‏ ‎от ‎таких‏ ‎факторов, ‎как: ‎сила ‎спроса ‎и,‏ ‎следовательно,‏ ‎влияние ‎корпоративного‏ ‎ценообразования; ‎интенсивность‏ ‎конкуренции ‎между ‎фирмами; ‎барьеры ‎для‏ ‎входа‏ ‎и‏ ‎выхода ‎из‏ ‎определенных ‎сегментов‏ ‎рынка; ‎и‏ ‎режим‏ ‎регулирования.

Лицам, ‎определяющим‏ ‎денежно-кредитную ‎политику, ‎необходимо ‎сформировать ‎суждения‏ ‎об ‎относительной‏ ‎важности‏ ‎каждого ‎фактора ‎и,‏ ‎таким ‎образом,‏ ‎составить ‎представление ‎о ‎том,‏ ‎как‏ ‎они ‎влияют‏ ‎на ‎реакцию‏ ‎сохранения ‎внутренней ‎инфляции ‎на ‎действия‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики. ‎Следовательно,‏ ‎эти ‎вопросы‏ ‎лежат ‎в ‎основе ‎текущих ‎обсуждений‏ ‎MPC.

Показатели‏ ‎сохранения‏ ‎инфляции

Хотя ‎я‏ ‎подчеркнул ‎важность‏ ‎построения ‎поведенческой‏ ‎истории‏ ‎при ‎формировании‏ ‎суждений ‎о ‎сохранении ‎инфляции, ‎на‏ ‎практике ‎оценки‏ ‎в‏ ‎реальном ‎времени ‎будут‏ ‎основываться ‎на‏ ‎том, ‎как ‎поток ‎данных‏ ‎интерпретируется‏ ‎в ‎соответствии‏ ‎с ‎этими‏ ‎суждениями.

На ‎своем ‎мартовском ‎заседании ‎MPC‏ ‎вновь‏ ‎определил ‎напряженность‏ ‎на ‎рынке‏ ‎труда, ‎динамику ‎заработной ‎платы ‎и‏ ‎динамику‏ ‎инфляции‏ ‎цен ‎на‏ ‎услуги ‎в‏ ‎качестве ‎ключевых‏ ‎показателей,‏ ‎которые ‎он‏ ‎использует ‎для ‎оценки ‎масштабов ‎и‏ ‎эволюции ‎сохранения‏ ‎инфляции,‏ ‎на ‎которые ‎он‏ ‎уделяет ‎значительное‏ ‎внимание ‎при ‎принятии ‎решений‏ ‎в‏ ‎области ‎денежно-кредитной‏ ‎политики.

Недавние ‎изменения‏ ‎в ‎этих ‎показателях ‎были ‎неоднозначными.‏ ‎Рынок‏ ‎труда ‎остается‏ ‎слабым ‎по‏ ‎традиционным ‎показателям, ‎при ‎этом ‎рост‏ ‎занятости,‏ ‎как‏ ‎ожидается, ‎будет‏ ‎более ‎устойчивым,‏ ‎а ‎уровень‏ ‎безработицы‏ ‎ниже, ‎чем‏ ‎ожидалось ‎несколько ‎месяцев ‎назад. ‎Но‏ ‎динамика ‎заработной‏ ‎платы‏ ‎- ‎в ‎частности,‏ ‎более ‎частые‏ ‎индикаторы ‎текущего ‎импульса ‎–‏ ‎похоже,‏ ‎ослабевает, ‎даже‏ ‎несмотря ‎на‏ ‎то, ‎что ‎инфляция ‎цен ‎на‏ ‎услуги‏ ‎неожиданно ‎выросла,‏ ‎хотя ‎в‏ ‎основном ‎за ‎счет ‎компонентов, ‎которые,‏ ‎как‏ ‎правило,‏ ‎являются ‎неустойчивыми‏ ‎от ‎месяца‏ ‎к ‎месяцу.

Неоднозначный‏ ‎характер‏ ‎изменений ‎в‏ ‎этих ‎ключевых ‎показателях ‎делает ‎еще‏ ‎более ‎важным‏ ‎иметь‏ ‎в ‎виду ‎структурную‏ ‎основу, ‎на‏ ‎основе ‎которой ‎можно ‎формировать‏ ‎суждения‏ ‎об ‎общих‏ ‎последствиях ‎для‏ ‎сохранения ‎инфляции ‎и ‎денежно-кредитной ‎политики.‏ ‎По‏ ‎причинам, ‎которые‏ ‎я ‎изложил‏ ‎выше, ‎эволюция ‎цен ‎на ‎энергоносители‏ ‎играет‏ ‎ключевую‏ ‎роль.

Теперь, ‎когда‏ ‎шок, ‎связанный‏ ‎с ‎условиями‏ ‎торговли,‏ ‎по ‎крайней‏ ‎мере ‎частично ‎устраняется ‎значительным ‎и‏ ‎быстрым ‎падением‏ ‎оптовых‏ ‎цен ‎на ‎газ‏ ‎– ‎как‏ ‎в ‎абсолютном ‎выражении, ‎так‏ ‎и‏ ‎относительно ‎фьючерсного‏ ‎курса, ‎которым‏ ‎был ‎обусловлен ‎февральский ‎макроэкономический ‎прогноз‏ ‎MPC,‏ ‎– ‎события‏ ‎развиваются ‎в‏ ‎более ‎благоприятном ‎направлении. ‎По ‎сравнению‏ ‎с‏ ‎тем,‏ ‎где ‎мы‏ ‎были ‎несколько‏ ‎месяцев ‎назад,‏ ‎трудный‏ ‎"компромисс", ‎стоящий‏ ‎перед ‎денежно-кредитной ‎политикой ‎в ‎результате‏ ‎неблагоприятных ‎условий‏ ‎торгового‏ ‎шока, ‎то ‎есть‏ ‎роста ‎инфляции‏ ‎в ‎сочетании ‎с ‎сокращением‏ ‎внутренних‏ ‎реальных ‎доходов‏ ‎и ‎расходов,‏ ‎ослабел.

MPC ‎следует ‎проявлять ‎осторожность ‎и‏ ‎‘смотреть‏ ‎дареному ‎коню‏ ‎в ‎зубы’,‏ ‎рассматривая ‎лучшие ‎перспективы ‎для ‎деятельности‏ ‎как‏ ‎нечто‏ ‎изначально ‎инфляционное.‏ ‎Необходимо ‎признать,‏ ‎что ‎улучшение‏ ‎условий‏ ‎торговли, ‎определяющее‏ ‎эти ‎улучшенные ‎перспективы ‎для ‎деятельности,‏ ‎одновременно ‎оказывает‏ ‎давление‏ ‎как ‎на ‎инфляцию‏ ‎(через ‎прямые‏ ‎и ‎косвенные ‎последствия ‎падения‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители),‏ ‎так ‎и‏ ‎на ‎сохранение ‎инфляции ‎(за ‎счет‏ ‎снижения‏ ‎интенсивности ‎конфликта‏ ‎распределения, ‎поскольку‏ ‎иностранные ‎претензии ‎на ‎экономический ‎профицит,‏ ‎созданный‏ ‎внутри‏ ‎страны, ‎уменьшаются).

Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎некоторая ‎часть‏ ‎недавних‏ ‎позитивных ‎новостей‏ ‎о ‎занятости ‎и ‎активности ‎в‏ ‎Великобритании ‎может‏ ‎иметь‏ ‎менее ‎благоприятную ‎интерпретацию‏ ‎в ‎отношении‏ ‎перспектив ‎инфляции. ‎Если ‎бы‏ ‎это‏ ‎отражало ‎новый‏ ‎положительный ‎шок‏ ‎спроса, ‎а ‎не ‎продолжающееся ‎ухудшение‏ ‎условий‏ ‎торговли, ‎то‏ ‎при ‎прочих‏ ‎равных ‎условиях ‎это ‎укрепило ‎бы‏ ‎аргументы‏ ‎в‏ ‎пользу ‎дальнейшего‏ ‎ужесточения ‎денежно-кредитной‏ ‎политики.

В ‎этом‏ ‎случае‏ ‎недавнее ‎улучшение‏ ‎перспектив ‎занятости ‎в ‎Великобритании ‎поставит‏ ‎под ‎сомнение‏ ‎мнение,‏ ‎изложенное ‎в ‎февральском‏ ‎прогнозе ‎MPC‏ ‎о ‎том, ‎что ‎ослабление‏ ‎на‏ ‎рынке ‎труда‏ ‎– ‎что‏ ‎отражается ‎в ‎более ‎высоком ‎уровне‏ ‎безработицы,‏ ‎более ‎низком‏ ‎соотношении ‎вакансий‏ ‎к ‎безработице ‎или ‎меньшем ‎оттоке‏ ‎рабочих‏ ‎мест‏ ‎– ‎в‏ ‎конечном ‎итоге‏ ‎будет ‎противостоять‏ ‎постоянному‏ ‎инфляционному ‎давлению.

При‏ ‎интерпретации ‎последствий ‎последних ‎данных ‎для‏ ‎денежно-кредитной ‎политики‏ ‎Комитету‏ ‎по ‎кредитно-денежной ‎политике‏ ‎необходимо ‎будет‏ ‎принять ‎решение ‎о ‎том,‏ ‎какая‏ ‎из ‎этих‏ ‎двух ‎основных‏ ‎историй ‎является ‎более ‎актуальной.

Заключительные ‎замечания

В‏ ‎феврале‏ ‎MPC ‎сигнализировал,‏ ‎что ‎он‏ ‎занял ‎более ‎‘зависимую ‎от ‎данных’‏ ‎позицию.‏ ‎Это‏ ‎соответствовало ‎установлению‏ ‎четкой ‎точки‏ ‎перегиба ‎на‏ ‎пути‏ ‎повышения ‎банковской‏ ‎ставки ‎– ‎но ‎не ‎обязательно‏ ‎паузы, ‎а‏ ‎тем‏ ‎более ‎поворотного ‎момента.‏ ‎В ‎соответствии‏ ‎с ‎этим, ‎в ‎марте‏ ‎было‏ ‎объявлено ‎о‏ ‎дальнейшем ‎повышении‏ ‎на ‎25 ‎б.п. ‎– ‎меньшем,‏ ‎чем‏ ‎увеличение ‎на‏ ‎50 ‎б.п.,‏ ‎наблюдавшееся ‎на ‎предыдущих ‎заседаниях.

Учитывая ‎задержки‏ ‎в‏ ‎проведении‏ ‎денежно-кредитной ‎политики,‏ ‎многое ‎еще‏ ‎предстоит ‎сделать.‏ ‎Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎в ‎целом ‎остается ‎бремя ‎обеспечения‏ ‎достаточного ‎ужесточения‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики, ‎чтобы ‎‘довести‏ ‎дело ‎до‏ ‎конца’ ‎и ‎устойчиво ‎вернуть‏ ‎инфляцию‏ ‎к ‎целевому‏ ‎показателю. ‎Хотя‏ ‎общая ‎инфляция ‎значительно ‎снизится ‎в‏ ‎течение‏ ‎этого ‎года‏ ‎из-за ‎сочетания‏ ‎базовых ‎эффектов ‎и ‎падения ‎цен‏ ‎на‏ ‎энергоносители,‏ ‎по-прежнему ‎необходима‏ ‎осторожность ‎при‏ ‎оценке ‎перспектив‏ ‎инфляции‏ ‎с ‎учетом‏ ‎потенциального ‎сохранения ‎инфляции, ‎генерируемой ‎внутри‏ ‎страны.

Я ‎надеюсь,‏ ‎что‏ ‎мои ‎сегодняшние ‎замечания‏ ‎дали ‎некоторое‏ ‎представление ‎о ‎том, ‎как‏ ‎я‏ ‎думаю ‎–‏ ‎и ‎буду‏ ‎думать ‎– ‎о ‎роли, ‎которую‏ ‎устойчивость‏ ‎инфляции ‎сыграет‏ ‎при ‎выборе‏ ‎денежно-кредитной ‎политики: ‎сосредоточение ‎внимания ‎на‏ ‎внутренней‏ ‎устойчивости‏ ‎через ‎призму‏ ‎интерпретации ‎поступающих‏ ‎данных ‎с‏ ‎использованием‏ ‎структурной ‎истории‏ ‎о ‎поведении ‎цен ‎и ‎заработной‏ ‎платы.

Конечно, ‎эволюция‏ ‎сохранения‏ ‎инфляции ‎на ‎фоне‏ ‎шока ‎условий‏ ‎торговли, ‎вызванного ‎вторжением ‎России‏ ‎в‏ ‎Украину, ‎является‏ ‎лишь ‎одной‏ ‎из ‎многих ‎проблем, ‎стоящих ‎в‏ ‎настоящее‏ ‎время ‎перед‏ ‎лицами, ‎определяющими‏ ‎денежно-кредитную ‎политику. ‎Это ‎необходимо ‎рассматривать‏ ‎в‏ ‎контексте‏ ‎других ‎экономических‏ ‎потрясений, ‎не‏ ‎в ‎последнюю‏ ‎очередь‏ ‎недавних ‎потрясений‏ ‎в ‎финансовом ‎секторе.

Наши ‎коллеги ‎из‏ ‎Комитета ‎по‏ ‎финансовой‏ ‎политике ‎сообщили ‎нам,‏ ‎что ‎финансовая‏ ‎система ‎Великобритании ‎остается ‎надежной‏ ‎и‏ ‎эластичной. ‎Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎тем ‎из ‎нас, ‎кто ‎входит‏ ‎в‏ ‎Комитет ‎по‏ ‎контролю ‎за‏ ‎доходностью, ‎необходимо ‎сохранять ‎бдительность ‎в‏ ‎отношении‏ ‎признаков‏ ‎ужесточения ‎финансовых‏ ‎условий ‎и‏ ‎быть ‎готовыми‏ ‎реагировать‏ ‎на ‎макроэкономические‏ ‎последствия ‎любых ‎изменений ‎на ‎кредитных‏ ‎рынках ‎в‏ ‎той‏ ‎мере, ‎в ‎какой‏ ‎они ‎влияют‏ ‎на ‎прогноз ‎инфляции.

На ‎следующем‏ ‎заседании‏ ‎MPC ‎в‏ ‎начале ‎мая‏ ‎мы ‎выиграем ‎от ‎всесторонней ‎оценки‏ ‎перспектив,‏ ‎воплощенной ‎в‏ ‎новом ‎прогнозе.‏ ‎В ‎этом ‎случае ‎я ‎приду‏ ‎к‏ ‎своим‏ ‎собственным ‎выводам‏ ‎о ‎банковской‏ ‎ставке ‎на‏ ‎основе‏ ‎моей ‎оценки‏ ‎потока ‎данных ‎и ‎их ‎интерпретации‏ ‎в ‎прогнозном‏ ‎анализе.

Как‏ ‎всегда, ‎мое ‎решение‏ ‎будет ‎сосредоточено‏ ‎на ‎выполнении ‎мандата ‎MPC‏ ‎по‏ ‎ценовой ‎стабильности‏ ‎путем ‎достижения‏ ‎целевого ‎уровня ‎инфляции ‎в ‎2%‏ ‎на‏ ‎устойчивой ‎и‏ ‎долговременной ‎основе.

Мнения,‏ ‎выраженные ‎в ‎этой ‎речи, ‎не‏ ‎обязательно‏ ‎совпадают‏ ‎с ‎мнениями‏ ‎Банка ‎Англии‏ ‎или ‎Комитета‏ ‎по‏ ‎денежно-кредитной ‎политике.

Я‏ ‎хотел ‎бы ‎особенно ‎поблагодарить ‎Сабу‏ ‎Алама, ‎Филипа‏ ‎Шнаттингера‏ ‎и ‎Брэда ‎Спайнера‏ ‎за ‎полезные‏ ‎обсуждения ‎при ‎подготовке ‎этого‏ ‎выступления.

9ого ‎мая‏ ‎Путин ‎объявит ‎всеобщую ‎мобилизацию. ‎Об‏ ‎этом ‎теперь‏ ‎говорят‏ ‎все ‎«мыслящие» ‎россияне.‏ ‎Сегодня ‎это‏ ‎главная ‎тема ‎«светского ‎раута»,‏ ‎генеральный‏ ‎сюжет ‎любой‏ ‎диванной ‎полит-дискуссии.‏ ‎Каждый ‎«незомбированный» ‎считает ‎своим ‎долгом‏ ‎об‏ ‎этом ‎высказаться.‏ ‎Но ‎откуда‏ ‎взялась ‎повестка? ‎Где ‎лично ‎вы‏ ‎ее‏ ‎откопали?‏ ‎Увидели ‎умный‏ ‎пост ‎в‏ ‎ленте? ‎Или‏ ‎об‏ ‎этом ‎сказал‏ ‎лучший ‎политолог ‎спортзала ‎Серёжа? ‎Или‏ ‎вы ‎услышали‏ ‎это‏ ‎от ‎компетентного ‎таксиста‏ ‎в ‎очках?‏ ‎А ‎может ‎вы ‎прочитали‏ ‎вот‏ ‎это?

И ‎да,‏ ‎министр ‎обороны‏ ‎Британии, ‎если ‎что, ‎и ‎есть‏ ‎один‏ ‎из ‎главных‏ ‎источников ‎этих‏ ‎слухов. ‎Вы ‎так ‎доверяете ‎Бену‏ ‎Уоллесу?‏ ‎Даже‏ ‎при ‎том,‏ ‎что ‎он‏ ‎сам ‎уточнил:‏ ‎«…I‏ ‎don’t ‎have‏ ‎specific ‎information ‎on ‎this ‎subject…»‏ ‎Или ‎вы‏ ‎даже‏ ‎не ‎знаете, ‎что‏ ‎вся ‎эта‏ ‎тема ‎была ‎запущена ‎им?‏ ‎Так,‏ ‎как ‎вы‏ ‎пришли ‎к‏ ‎тому, ‎что ‎Путин ‎9 ‎мая‏ ‎объявит‏ ‎мобилизацию? ‎Путём‏ ‎осмысления ‎или‏ ‎доверия? ‎Типа, ‎народ ‎так ‎думает‏ ‎и‏ ‎я‏ ‎не ‎отрываюсь‏ ‎от ‎коллектива?‏ ‎Я ‎не‏ ‎зомбированный,‏ ‎я ‎просто‏ ‎как ‎все? ‎

Конечно, ‎Россия ‎страна‏ ‎возможностей. ‎Ну,‏ ‎в‏ ‎смысле, ‎здесь ‎возможна‏ ‎любая ‎фигня.‏ ‎И ‎мобилизация, ‎и ‎национализация,‏ ‎и‏ ‎коммунизация ‎с‏ ‎кореезацией ‎вместе.‏ ‎В ‎нашей ‎стране ‎нет ‎фантастики.‏ ‎Любая‏ ‎антиутопия ‎здесь‏ ‎- ‎критический‏ ‎реализм. ‎Понятно, ‎что ‎все ‎мы‏ ‎всегда‏ ‎тут‏ ‎на ‎стреме.‏ ‎Но ‎из‏ ‎какого ‎мусорного‏ ‎бака‏ ‎мы ‎достаём‏ ‎сюжеты ‎и ‎«умные ‎выводы»? ‎

Ответ‏ ‎на ‎этот‏ ‎вопрос‏ ‎важнее, ‎чем ‎то,‏ ‎что ‎скажут‏ ‎или ‎не ‎скажут ‎9‏ ‎мая.‏ ‎Ведь ‎то,‏ ‎что ‎происходит‏ ‎в ‎стране ‎на ‎самом ‎деле‏ ‎зависит‏ ‎не ‎от‏ ‎того, ‎что‏ ‎в ‎голове ‎у ‎Путина. ‎Намного‏ ‎важнее,‏ ‎что‏ ‎в ‎наших‏ ‎с ‎вами‏ ‎мозгах. ‎А‏ ‎что‏ ‎касается ‎бессменного‏ ‎спецоператора, ‎нашего ‎лидера ‎и ‎надежду‏ ‎на ‎все‏ ‎времена,‏ ‎то ‎сам ‎он‏ ‎вряд ‎ли‏ ‎еще ‎толком ‎определился. ‎И‏ ‎это‏ ‎мы ‎уже‏ ‎можем ‎сказать‏ ‎не ‎опираясь ‎на ‎политологию ‎таксистов‏ ‎и‏ ‎аналитику ‎бабушек,‏ ‎а ‎в‏ ‎результате ‎долгого ‎наблюдения ‎за ‎психотипом‏ ‎нашего‏ ‎президента.‏ ‎Путин ‎не‏ ‎Наполеон, ‎а‏ ‎скорее ‎Андропов.‏ ‎Не‏ ‎стратег, ‎а‏ ‎тактик. ‎У ‎него ‎нет ‎больших‏ ‎целей, ‎только‏ ‎повестка‏ ‎дня. ‎Возможно, ‎он‏ ‎и ‎сам‏ ‎пока ‎до ‎конца ‎не‏ ‎знает,‏ ‎что ‎скажет‏ ‎9 ‎мая.‏ ‎Ведь ‎сегодня, ‎в ‎конце ‎концов,‏ ‎ещё‏ ‎только ‎8ое…