Дефицит бюджета (и прочие вопросы экономики)
Если изголодались по длительным обсуждением, то милости просим к развёрнутому обсуждению в гостях у Олега Комолова.
24
читателя
17 406 ₽
в месяц
NewDeal — Экономика и дефициты Популярные материалы по актуальным вопросам современной макроэкономики (бюджеты, дефициты, налоги, инфляция, эконом. рост, ВВП и прочее)
О проекте
Чем занимается наш коллектив?
1) Популярно объясняем как работает современная денежная система, частные и центральные банки, государственный бюджет и прочие финансы. Почему США год от года печатают всё больше триллионов без всяких последствий? Почему Япония то и дело пробивает плану "критичного уровня" госдолга? Почему государству для расходов не нужны ваши налоги?
Примеры: Количественное Смягчение, Система Национальных Счетов, Проблемы "макроэкономической стабильности"
2) Анализируем текущие экономические новости — какие данные пришли, почему какой-то чиновник дал такие прогнозы, как меняется экспертный консенсус. Скоро ли обрушатся евро с долларом? Можно ли надеться на пользу от продвижения в рейтинге Doing Business? Можно ли доверять радужным прогнозам чиновников от экономики?
3) Разбираем популярные мифы, ошибки и заблуждения — от популярных блогеров и ведущих, до профильных аналитиков, политиков, высокопоставленных руководителей и профессиональных экономистов. Почему в России нельзя побороть отток капитала? Когда "улучшение институтов" приведёт к улучшению жизни? Почему наша экономика почти не растёт последние 10 лет?
Ссылочка на плейлист с разборами
4) Разрабатываем последовательные, ориентированные на понимание теории образовательные курсы по разделам математики, экономики и национальной статистики.
Популярный курс по базовым разделам математики (остальное на подходе, правда!)
5) Делаем формальные модели российской экономики для обоснованных практических рекомендаций по достижению удовлетворительных показателей экономического роста
(как опубликуем альфа-версию, вы о ней сразу узнаете!)
Vkontakte
Twitter
Одноклассники
Во что превратилась экономика России?
Доступно подписчикам уровня
«Сторонник дефицитов»
«Сторонник дефицитов»
Как меняется то, что касалось неизменным
Изменит ли ЦБ ставку на очередном заседании?
Недавно поделились с газетой Ведомости своим мнением касательно итогов очередного заседания ЦБ — мы полагаем, что он не станет менять ставку. Однако в итоговый текст вошли не все наши комментарии, так что публикуем здесь полный список вопросов и ответов.
1. Каков ваш прогноз по ключевой ставке по итогам заседания Совета директоров ЦБ 16 февраля? Какие предпосылки есть для принятия решения?
Мы полагаем, что скорее всего ЦБ оставит ставку без изменений. Основной предпосылкой здесь являются “хорошие” оперативные показатели инфляции — с 30 января по 5 февраля недельный рост соответствует примерно 5% в годовом выражении. Значимые показатели наблюдаются в некоторых категориях продовольственных товаров (мясо, помидоры и т.п.), что объясняется временными проблемами на стороне предложения; в непродовольственных товарах большая часть вклада приходится на автомобили и лекарства.
Кроме этого некоторую роль может сыграть ожидание ЦБ о грядущем расширении полномочий в плане макропруденциального регулирования, что позволит регулятору адресно управлять отдельными направлениями кредитования (в первую очередь ипотечного).
Ввиду этого особых причин и дальше ужесточать ДКП не просматривается.
2. Когда, по вашим прогнозам, ЦБ перейдет к последовательному снижению ставки?
Вероятно, снижение ставки планируется не ранее второго полугодия текущего года. Но вопрос в том, насколько “последовательным” оно может оказаться. Будучи приверженным задачи нормализации экономической политики, на фоне внезапных проблем ЦБ опять может перейти к ужесточению ДКП.
3. Какую инфляцию на конец 2024 года вы ожидаете?
При сохранении основных текущих параметров — в районе 5-7%. Однако следует иметь в виду, что детальная картина по разным товарным группам может сильно отличаться от общего усреднённого показателя. Тут очень по-разному будут влиять шоки со стороны предложения (в связи с урожаем, санкциями, импортозамещением и т.п.), так и со стороны спроса (в случае очередных фискальных стимулов и всплесков роста частного кредита).
4. Как жесткая ДКП последних месяцев повлияет на экономический рост в 2024 г.? Каким будет итоговый рост ВВП в этом году?
Считается, что при прочих равных жёсткая ДКП способствует замедлению экономики благодаря росту стоимости кредитования. Однако в России отклик разных видов кредитования на рост ставки довольно неоднозначный. Например, для субъектов МСП замедление может быть довольно заметным, в то время как ипотека, наоборот, ускоряется.
Последнее объясняется ожиданиями дальнейшего повышения стоимости кредита и желанием успеть приобрести жильё по текущим ценам. Можно считать, у нас приобретение жилья является разновидностью сберегательного поведения, в таком случае повышение ставки его дополнительно стимулирует.
Про рост ВВП едва ли можно сказать что-то однозначное, хотя в последние пару месяцев многие отечественные и международные аналитики улучшили свои прогнозы. Если Правительству удастся выполнить довольно амбициозный план по бюджетным расходам, можно ожидать роста в районе 2%.
Конечно, как и в случае с инфляцией, большую роль играет композиция и специфика этого роста. Так, в минувшем году исторически рекордных значений достигло накопление запасов (почти 4,5% ВВП), что может быть связано, в том числе, с возросшим военным заказом. Тем не менее, наибольший вклад в рост внесла оптовая и розничная торговля.
5. Корпоративное кредитование в последние месяцы замедляется очень медленно, несмотря на высокую ключевую ставку. Можно ли говорить о снижении эффективности механизма трансмиссии? Если да, то какие именно его каналы стали работать хуже?
В России корпоративное кредитование традиционно реагирует на повышение ставки с рядом особенностей. Последние два года это отягощается рядом новых обстоятельств. В частности, сделками по выходу нерезидентов из российских активов, кредитованием в рублях с целью уплаты налогов и сохранения валютной выручки, срочно необходимых инвестиций ввиду трансформации экономики и т.п.
Отдельно стоит отметить крайне значимую роль строительного сектора, который выступает активным заёмщиком (в том числе в рамках проектного финансирования), на фоне того что почти 90% ипотечного кредитования теперь осуществляется за счёт льготных программ.
Правда об инфляции
Продолжение "нормализации" российской экономической политики (как фискальной, так и ДКП) — ведущая тема для обсуждения и комментариев ответственных лиц.
Сегодня мы публикуем авторский перевод любопытной статьи сторонников гетеродоксальной школы CASP (Capital as Power) "Правда об инфляции". В ней авторы ставят под сомнение адекватность самой популярной инфляционной метрики — индекса потребительских цен (ИПЦ).
Можно ли и дальше пытаться его таргетировать, или подобные цели способны нанести больше вреда, чем принести пользы?
Надеемся, что подобное обсуждение покажется нашей аудитории лишённым смысла, ну или просто поможет скоротать время в ожидании нового контента.
Спасибо за внимание!
Перекрёсток экономической политики
Что можно сказать под конец года о российской экономической политике? Она стала жёстче, или мягче, или осталась "нейтрально-сбалансированной"? Правда ли, что ЦБ и Минфин перестали двигаться в одном направлении, а взгляды на регулирование оказались пересмотрены? Пытаемся разобраться в этом в очередной публикации на сайте.
Новые теоретические видео на подходе, если что!
Что не так с "инфляционными ожиданиями"?
На днях закончили затянувшиеся перевод и редактуру известной (в узких кругах) статьи с критикой идеи "инфляционных ожиданий". С большим удовольствием делимся со всеми желающими финальным материалом на нашем сайте.
Приятного теоретического погружения самым любопытным!
Возвращение контроля
Доступно подписчикам уровня
«Сторонник дефицитов»
«Сторонник дефицитов»
не пускать же всё на самотёк!
Чем опасны высокие ставки?
В новой заметке на сайте вкратце рассказываем про выводы последних исследований, посвящённых анализу последствий высоких процентных ставок. Кто бы мог подумать, но оказывается, что долгосрочный эффект снижения роста сохраняется на довольно длительное время и не очень хорошо работает в обратную сторону.
Приятного чтения!
Когда умрёт неолиберализм?
Доступно подписчикам уровня
«Сторонник дефицитов»
«Сторонник дефицитов»
Осталось немного?
Как изменить подход к управлению инфляцией?
В очередной раз поучаствовали в большом материале Ведомостей. На этот раз почти все наши ответы вошли в финальную публикацию без изъятий, поэтому делимся ссылкой на полную версию публикации.
Сработает ли в России "экономика предложения"?
В новой публикации на сайте делимся своим развёрнутым мнением о перспективах "экономики предложения" в России. Если что, контурам новой системы было посвящено несколько выступлений на минувшем ПМЭФ, не занятых атлетическими упражнениями.
Как изменится управление экономикой?
Поучаствовали в новой публикации Ведомостей, поделившись мнением о путях трансформации нашего управления экономикой. Что было резко сделано в минувшем году, что постарались поскорее откатить, что ещё предстоит сделать.
На днях поделимся полной версией нашего комментария на сайте. Следите за обновлениями!
В России уже ММТ?
У Ведомостей вышел довольно объёмный материал о том, как поменялся характер российской экономической политики за последний год и насколько это (не) приближает нас к идеалам ММТ. Среди прочих, наш коллектив также отметился комметариями.
Чем грозит нарастающий дефицит бюджета?
В новой публикации разбираемся с тем, стоит ли опасаться угроз о неконтролируемо растущем дефиците и насколько у экономических властей хватит запаса финансовой прочности.
Стрим об итогах и перспективах
Доступно подписчикам уровня
«Сторонник дефицитов»
«Сторонник дефицитов»
Что полезного из произошедшего мы сможем извлечь в будущее?
ММТ популярно (статья в Эгалите)
Обратите внимание на давно написанный, но по-прежнему актуальный текст по основным принципам наших экономических взглядов.
ММТ популярно (статья в Эгалите)
Обратите внимание на давно написанный, но по-прежнему актуальный текст по основным принципам наших экономических взглядов.
Как появился русский денежный принтер
Доступно подписчикам уровня
«Сторонник дефицитов»
«Сторонник дефицитов»
как нам тут сделать не хуже, чем у них там?
Зарплаты подстёгивают инфляцию?
Российский ЦБ и прочие эксперты очень любят пугать общественность избыточным ростом зарплат, который вот-вот приведёт страну к гиперинфляции. Но так ли обоснованы эти взгляды на практике?
В своей заметке мы ссылаемся на недавнее исследование МВФ, где было обнаружено, что традиционная схема "ценовой спирали" далеко не всегда наблюдается на опыте.
Обновления проекта
Статистика
24
подписчика
17 406
₽ в месяц