Мани менеджмент в условиях кризиса. Валюта, ограничения ЦБ, крипта, депозиты
«Аналитика»
Мани менеджмент в условиях кризиса. Валюта, ограничения ЦБ, крипта, депозиты
Vkontakte
Twitter
Одноклассники
Крипторынок: текущая ситуация
Участники рынка весьма оптимистично оценивают перспективы вложений в цифровые активы. В нашем вчерашнем обзоре мы отметили бурный рост на рынке цифровых валют после победы Трампа на президентских выборах в США.
Мы также предположили, что, скорее всего, на начавшейся неделе большинство основных цифровых активов могут продолжить восходящую динамику, если со стороны руководства ФРС не будут звучать новые «ястребиные» заявления.
Криптовалютный рынок продолжает привлекать внимание инвесторов со всего мира. За последние две недели в американские биржевые фонды на биткоин поступило 3,3 млрд долларов, сообщают СМИ. Совокупный объём привлечённых средств достиг внушительных 95,4 млрд. Эти показатели отражают растущий интерес инвесторов к BTC как инструменту хеджирования против инфляции и финансовой нестабильности.
Суточный объём торгов составил за сутки 193 млрд долларов, а доминирование биткоина на рынке составляет примерно 60%.
Фундаментальный фон для биткоина остаётся положительным. Политическая поддержка, активность институциональных инвесторов и оптимизм участников рынка создают предпосылки для дальнейшего роста цен. Целевая отметка 100000.00 для BTC становится всё более реальной в среднесрочной перспективе.
Препятствием для более агрессивного роста здесь остаётся политика ФРС. На прошлой неделе глава американского ЦБ Джером Пауэлл заявил, что хотя, окончательное решение будет зависеть от макроэкономической статистики (в первую очередь, по инфляции и рынку труда), он выразил мнение руководства банка все же не торопиться со снижением ставок, учитывая продолжающийся экономический рост и устойчивый рынок труда, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «Доллар: будет ли дальнейший рост выше отметки 107.00».
В целом, на рынке цифровых валют сохраняется бычий тренд. С технической же точки зрения, фьючерсы BTC/USD, ETH/USD, LTC/USD, XPR/USD торгуются в зоне среднесрочного и долгосрочного бычьих рынков, делая предпочтительными длинные позиции. Возможная коррекция к важным краткосрочным уровням поддержки, проходящим вблизи отметок 87445.00 (для BTC/USD), 3090.00 (для ETH/USD), 83.20 (для LTC/USD), 0.8695 (для XPR/USD), может создать хорошую возможность для новых покупок.
*) см. также:
· «Торгуем скользящие средние». Обучающий курс
· подробный Технический анализ и торговые сценарии
Вулканические облигации Сальвадора: What Is Dead May Never Die
Сегодня речь пойдёт о силе животворящего хайпа, которая может возрождать из небытия абсолютно мёртвые проекты.
Обеспеченные биткоином облигации Сальвадора, как сообщается, получили разрешения регулятора на выпуск в начале 2024 года, пишет Coindesk со ссылкой на сообщения в соцсетях государственных офисов страны.
Сообщение о том, что так называемые volcano bonds получили одобрение регулятора от Комиссии по цифровым активам (CNAD), появилось в аккаунте Национального биткоин-офиса Сальвадора в сети X (бывшая Twitter).
Честно говоря, я уже и забыл об этом проекте по радикальному решению вопроса госдолга в небольшом государстве Центральной Америки, которое первым в 2021г. приняло биткоин (BTC) в качестве законного платёжного средства. Не сбавляя оборотов, в ноябре того же года было сообщено о планах выпустить 1 млрд. USD облигаций, обеспеченных BTC.
Глобально план очень прост:
- Выпускаются облигации и привлекаются USD;
- На USD покупаются BTC;
- BTC растёт до небес, потому что коллапс фиатной системы, гипербиткоинизация, сатоши и 21 млн coins;
- BTC продаётся с прибылью;
- Погашается бонд, а также прочий государственный долг в унылых фиатных валютах;
- Повторять до п̶о̶к̶у̶п̶к̶и̶ ̶в̶с̶е̶х̶ ̶ж̶е̶л̶а̶н̶н̶ы̶х̶ ̶о̶с̶т̶р̶о̶в̶о̶в̶ ̶с̶ ̶в̶и̶л̶л̶а̶м̶и̶ достижения Долг/ВВП=0;
Собственно, из Условий выпуска можно увидеть, что 50% привлечённых под 6.5% годовых средств планировалось направить на покупку BTC, а другую половину – на строительство инфраструктуры. Под инфраструктурой понималось строительство нового Bitcoin city, где крипто-компании могли осуществлять майнинг за счёт геотермальной энергии от близлежащего вулкана Conchagua. Многолетняя ставка на высоковолатильный актив за счёт денег налогоплательщиков в бедной стране и кредиторов? Shut up and take my money.
Привлекательность этой истории, разумеется, была неоспоримой в ноябре 2021г. при цене биткоина (BTC) в ~65 000 USD и отрицательной реальной доходности по Treasuries. Затем наступила «крипто-зима», дизрапторы унылой финансовой системы Terra/Luna и FTX доигрались с обеспечением и воровством клиентских средств, «защитный актив» BTC снизился в цене на 75%, и ажиотаж вокруг volcano bonds начал затихать.
Параллельно эволюционировала и структура сделки. В 2022 году все не дождались ни Проспекта, ни иной юридической документации. Затем появились новости, что эмитентом выступит не Правительство, а местная энергетическая компания La Geo с выручкой в 136 млн. USD и отсутствием условий по кросс-дефолту на суверена. Наконец, в сентябре 2023 года появились сообщения, что сделка будет структурирована через private equity – фонды, крипто-компании и правительство проинвестируют в строительство ветряков и солнечных панелей (да-да, майнинг на вулкане тоже отменялся).
Но стоило только цене BTC вернуться на 42000 USD, а закупленным правительством Сальвадора на деньги налогоплательщиков 2700 BTC "выйти в ноль",по словам El Presidente Букеле, как случилось извержение. Разрешения получены, биткоино-вулканические облигации будут выпущены в 2024 году, мир и рынки капитала уже не будут прежними.
Для тех луддитов, кто не готов понять, куда о̶п̶я̶т̶ь̶ при совмещении в одном инструменте junk-grade долга и call-опциона на BTC пропадает премия за риск, порассуждаем, что ещё не так с этой идеей. Скучные аспекты в виде 7 млрд. USD внешнего долга при 41 млн. USD резервов, двойного дефицита, а также разногласий с МВФ останутся в стороне.
I. Площадка/Инфраструктура
Облигации будут размещены на Bitfinex, который запрещён в США, и на котором инвесторы из крупнейшего рынка крипто-капитала не могут даже открывать счета.
II. Блокчейн
Токены выпускаются не на Ethereum, наиболее популярном блокчейне для смарт-контрактов, а на Liquid Network – нишевом отростке Bitcoin-блокчейна, который не поддерживается наиболее популярными кошельками и биржами.
III. Потенциальные инвесторы
Седовласым мудрецам из emerging market фондов вряд ли понравится опцион на BTC, а их комплаенс-офицерам ещё меньше. Для них проще делать ставку на recovery в долларовых суверенных евробондах, торгующихся сейчас ~80% от номинала (11% YTM). Криптоэнтузиастам проще владеть самим BTC, получая 100% participation, отсутствие кредитного риска Сальвадора (Caa3/B-/CCC+) и, возможно, даже меньшую волатильность.
IV. Paperwork
По-прежнему нет юридической документации, то есть речь идёт, скорее всего, не про классический облигационный долг по Нью-Йоркскому праву (как остальной USD-долг Сальвадора), а токен, регулируемый крипто-законодательством Сальвадора. Перспективы судебных разбирательств в местной юрисдикции выглядят неопределёнными, учитывая что и местной документации тоже пока нет.
V. Bitcoin Сity
Инфраструктурная компонента сделки, а именно строительство нового модного города за 500 млн. USD выглядит утопично, учитывая последние ориентиры, предоставленные Катаром в рамках подготовки к ЧМ по футболу 2022. Новый город Lusail City, согласно красочному отчёту Bloomberg, был построен за 45 млрд. USD. Более приземлённо, строительство только одной солнечной электростанции на 100 MW будет стоить около ~100 млн. USD.
VI. Execution
Ничего не сообщалось об алгоритме инвестиций привлекаемых средств в BTC, и насколько он отличается от сложившейся в Сальвадоре практики, когда Президент покупает биткоины на средства бюджета со своего телефона "голым, в туалете".
Резюмируя, имеем токен, который маскируется под государственный долг, выпускаемый для непонятных инвесторов, на инфраструктуре, затрудняющей покупку и обращение, с мутным юридическим статусом. При этом, бенефициары в лице El Presidente и его друзей из крипто-индустрии просматриваются гораздо лучше. Изначальная версия от 2021 года, что вся эта затея – хитрая информационная диверсия, направленная на обвал котировок долларовых евробондов Сальвадора и скупку их правительством с рынка для сокращения госдолга, мне нравилась гораздо больше.
Потенциальные инвесторы имеют “desire to be part of something so groundbreaking”. А всем скептикам и просто здравомыслящим людям предлагается «have fun staying poor», как и в случаях с ICO, недвижимости в метавселенных и картинками с обезьянами. Тут ничего не поделаешь, хотя… Для тех, кто не готов смириться с тем, что облигации нужны для contractual return, за тысячи километров от Сальвадора, на другом континенте, в суровом северном краю по-прежнему ждут своих инвесторов 650кг «золотых» облигаций Селигдара.
НЕ является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной
У автора нет позиций в ценных бумагах компаний, упомянутых в данной статье
Binance покинул Российский рынок
Как сообщили сегодня СМИ, криптобиржа Binance объявила об уходе из России и продаже российского бизнеса. В течение следующих нескольких месяцев Binance закроет биржевые сервисы и прочие бизнес-направления в России и передаст весь свой бизнес в России компании CommEX.
*) Promo-текст:
Внимание!
Криптобиржа Bybit предоставляет уникальную возможность!
Начиная с этого момента и по 7 октября 500 новых пользователей Bybit получат VIP статус 1 уровня сроком на месяц за регистрацию и депозит от $100. При этом, если у пользователей есть VIP уровень на другой платформе - Bybit выдаст VIP сразу + 2 уровня сверх.
Торопитесь: сроки и возможности ограничены! Переходите по ссылке для регистрации в ByBit и получайте VIP статус 1 уровня и депозит на торговый счет
Кстати, торговать криптовалютой на ByBit можно в терминале МТ4!!! -> ЗДЕСЬ!
