Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год (часть 2)

В ‎первой‏ ‎части ‎отметил ‎стратегию ‎Fidelity, ‎но‏ ‎решил ‎снова‏ ‎к‏ ‎ней ‎обратиться ‎за‏ ‎цитатой ‎из‏ ‎преамбулы ‎/ ‎резюме ‎от‏ ‎Andrew‏ ‎McCaffery ‎(Global‏ ‎CIO). ‎По‏ ‎моему ‎мнению, ‎очень ‎точное ‎и‏ ‎важное‏ ‎замечание: ‎«Я‏ ‎никогда ‎не‏ ‎управлял ‎деньгами, ‎исходя ‎из ‎того,‏ ‎что‏ ‎я‏ ‎якобы ‎точно‏ ‎знаю, ‎что‏ ‎произойдет ‎через‏ ‎12‏ ‎месяцев. ‎У‏ ‎меня ‎может ‎быть ‎свое ‎мнение,‏ ‎но ‎хорошее‏ ‎/‏ ‎качественное ‎инвестирование ‎требует‏ ‎дисциплинированности, ‎непредвзятости‏ ‎и ‎готовности ‎реагировать ‎на‏ ‎факты‏ ‎по ‎мере‏ ‎их ‎изменения.»

Добавил‏ ‎несколько ‎интересных ‎таблиц ‎и ‎графиков,‏ ‎вырезанных‏ ‎из ‎стратегий,‏ ‎чтобы ‎разбавить‏ ‎сухой ‎текст.

Итак, ‎вторая ‎часть ‎тезисов‏ ‎стратегий.

Morgan‏ ‎Stanley

·        Высококачественные‏ ‎облигации ‎и‏ ‎госдолг ‎развитых‏ ‎экономик;

·        Ставки ‎в‏ ‎США‏ ‎и ‎Европе‏ ‎начнут ‎снижаться ‎в ‎июне ‎2024;

·        Китай‏ ‎сможет ‎избежать‏ ‎наихудшего‏ ‎сценария ‎(дефляционно-долговая ‎спираль);

·        2 полугодие‏ ‎- ‎сильное‏ ‎для ‎акций;

·        Рекомендации ‎по ‎аллокации‏ ‎в‏ ‎сравнении ‎со‏ ‎средним ‎значением:

1.     Перевес‏ ‎в ‎облигации;

2.     Перевес ‎в ‎японские ‎акции;

3.     Акции‏ ‎США‏ ‎с ‎равным‏ ‎весом;

4.     Недовес ‎в‏ ‎акциях ‎развивающихся ‎стран, ‎за ‎исключением‏ ‎Мексики‏ ‎и‏ ‎Индии;

5.     Недовес ‎в‏ ‎сырье.

BNP ‎Paribas

·        Основной‏ ‎риск ‎–‏ ‎рост‏ ‎замедлится ‎больше‏ ‎чем ‎ожидают ‎рынки;

·        Высокая ‎уверенность ‎в‏ ‎длинной ‎дюрации;

·        Текущая‏ ‎ставка‏ ‎сохранится ‎весь ‎2024‏ ‎год;

·        Пока ‎скажем‏ ‎акциям ‎нет, ‎так ‎как‏ ‎ожидается‏ ‎падение ‎прибылей;

·        Технологические‏ ‎революции ‎через‏ ‎ИИ ‎(здравоохранение, ‎образование, ‎логистика);

Barclays

·        Вместо ‎рецессии‏ ‎ожидается‏ ‎снижение ‎темпов‏ ‎роста ‎и‏ ‎снижение ‎инфляции;

·        Возможные ‎риски: ‎кризис ‎суверенного‏ ‎долга‏ ‎и‏ ‎инфляционный ‎шок;

·        Акции‏ ‎и ‎облигации‏ ‎двигаются ‎вместе;

·        Фокусировка‏ ‎на‏ ‎высоком ‎качестве‏ ‎облигаций;

·        Мировые ‎цены ‎на ‎акции, ‎по-видимому,‏ ‎дисконтируют ‎значительное‏ ‎улучшение‏ ‎экономической ‎активности;

·        Присутствует ‎историческая‏ ‎зависимость ‎цен‏ ‎на ‎акции ‎от ‎индекса‏ ‎деловой‏ ‎активности ‎в‏ ‎производственном ‎секторе‏ ‎и ‎корпоративных ‎прибылей;

·        В ‎следующие ‎10‏ ‎лет‏ ‎годовая ‎доходность‏ ‎мировых ‎акций‏ ‎может ‎составить ‎8%;

·        Регионально ‎интересны ‎акции‏ ‎Великобритании‏ ‎большой‏ ‎капитализации;

·        Стоит ‎увеличить‏ ‎вес ‎индийских‏ ‎облигаций.

Schroders

·        Основные ‎темы:‏ ‎декарбонизация,‏ ‎деглобализация, ‎демография;

·        Прямые‏ ‎инвестиции ‎в ‎Индии ‎выглядят ‎большой‏ ‎возможностью;

·        Регионально ‎интересны‏ ‎Китай,‏ ‎Япония ‎и ‎Великобритания;

·        Стратегически‏ ‎сырьевые ‎товары‏ ‎интересны;

Pictet

·        Возможности: ‎инфляционные ‎облигации, ‎высококачественные‏ ‎кредиты,‏ ‎качественные ‎акции;

·        Риски:‏ ‎замедление ‎дезинфляции,‏ ‎рецессия ‎из-за ‎сильного ‎ужесточения, ‎эскалация‏ ‎геополитических‏ ‎конфликтов;

·        Вероятность ‎рецессии‏ ‎– ‎25%,‏ ‎вероятность ‎стагфляции ‎– ‎15%;

·        Есть ‎потенциал‏ ‎в‏ ‎Японии,‏ ‎ожидается ‎опережающая‏ ‎динамика ‎в‏ ‎Европе;

·        «Безопасная ‎гавань»‏ ‎-‏ ‎рынок ‎акций‏ ‎Швейцарии;

·        Ожидается ‎2 ‎снижения ‎ставки ‎ФРС‏ ‎США ‎во‏ ‎втором‏ ‎полугодии;

·        Вероятно, ‎Банк ‎Англии‏ ‎снизит ‎ставку‏ ‎в ‎мае;

·        Вероятное ‎ослабление ‎доллара‏ ‎приведет‏ ‎к ‎укреплению‏ ‎йены;

UBS

·        Базовый ‎сценарий‏ ‎– ‎«мягкая ‎посадка», ‎вероятность ‎60%,‏ ‎ставка‏ ‎ФРС ‎США‏ ‎будет ‎снижена‏ ‎4 ‎раза. ‎Таргеты ‎на ‎конец‏ ‎года:

1.     S&P‏ ‎500‏ ‎= ‎5000;

2.     US‏ ‎10-year ‎доходность‏ ‎= ‎3.5%;

3.     Ставка‏ ‎ФРС‏ ‎США ‎=‏ ‎4,25-4,5%;

4.     EURUSD ‎= ‎1.12

·        Позитивный ‎сценарий ‎–‏ ‎вероятность ‎20%,‏ ‎ставка‏ ‎ФРС ‎США ‎будет‏ ‎снижена ‎6‏ ‎раз. ‎Таргеты ‎на ‎конец‏ ‎года:

1.     S&P‏ ‎500 ‎=‏ ‎5300;

2.     US ‎10-year‏ ‎доходность ‎= ‎4%;

3.     Ставка ‎ФРС ‎США‏ ‎=‏ ‎3,75-4%;

4.     EURUSD ‎=‏ ‎1.15

·        Негативный ‎сценарий‏ ‎– ‎«жесткая ‎посадка», ‎вероятность ‎20%.‏ ‎Таргеты‏ ‎на‏ ‎конец ‎года:

1.     S&P‏ ‎500 ‎=‏ ‎3700;

2.     US ‎10-year‏ ‎доходность‏ ‎= ‎2.5%;

3.     Ставка‏ ‎ФРС ‎США ‎= ‎1-1,25%;

4.     EURUSD ‎=‏ ‎1.03

·        Привлекательны ‎качественные‏ ‎облигации;

·        Золото‏ ‎к ‎концу ‎года‏ ‎на ‎2250;

State‏ ‎Street

·        Ожидается ‎более ‎быстрое ‎снижение‏ ‎ставок,‏ ‎чем ‎в‏ ‎среднем ‎по‏ ‎рынку;

·        Интересны ‎среднесрочные ‎казначейские ‎облигации ‎США;

·        Интересны‏ ‎акции‏ ‎США ‎крупной‏ ‎капитализации ‎и‏ ‎рынок ‎акций ‎Японии;

·        На ‎развивающихся ‎рынках‏ ‎есть‏ ‎возможности‏ ‎в ‎Индии;

Pimco

·        В‏ ‎настоящий ‎момент‏ ‎очень ‎привлекательны‏ ‎облигации;

·        Ожидается‏ ‎возвращение ‎отрицательной‏ ‎корреляции ‎акции-облигации;

·        Среднесрочная ‎дюрация ‎и ‎высокое‏ ‎качество;

·        Долг ‎в‏ ‎развивающихся‏ ‎странах: ‎Мексика ‎и‏ ‎Бразилия;

Invesco

·        Замедление ‎в‏ ‎1 ‎полугодии, ‎восстановление ‎во‏ ‎2;

·        Продолжение‏ ‎дезинфляции ‎вплоть‏ ‎до ‎конца‏ ‎2024 ‎года;

·        Ожидается ‎начало ‎политики ‎смягчения‏ ‎в‏ ‎конце ‎1‏ ‎полугодия;

·        Будут ‎хорошие‏ ‎возможности ‎в ‎длинной ‎дюрации;

·        Ослабление ‎доллара‏ ‎к‏ ‎корзине‏ ‎валют;

HSBC

·        Фокусировка ‎на‏ ‎защитные ‎стратегии‏ ‎в ‎портфелях;

·        Новая‏ ‎парадигма‏ ‎– ‎ставки‏ ‎около ‎3%, ‎доходности ‎облигаций ‎около‏ ‎4%;

·        Снижение ‎ставки‏ ‎во‏ ‎2 ‎полугодии ‎2024;

·        Лучше‏ ‎рынка ‎будут‏ ‎Япония ‎и ‎Индия;

Всем ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не‏ ‎является ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной ‎рекомендацией!