ОПЕК+ увеличивает сокращение нефти и даже обсуждает более длительные сроки его поддержания, а нефть никак не реагирует. Почему так происходит?
К сожалению, вычленить истинные причины происходящего невозможно. Отмечу, в предыдущих статьях неоднократно разбирался сценарий со снижением стоимости нефти на фоне погружения мировой экономики в рецессии. Китай хромает и на данный момент сократил импорт нефти на те же 2 млн.бар./сут.
Reuters:
"Импорт сырой нефти в Китай в ноябре упал на 9,2% в годовом исчислении, показали таможенные данные в четверг, что стало первым годовым снижением с апреля, поскольку высокие уровни запасов, слабые экономические показатели и замедление заказов от независимых нефтеперерабатывающих заводов ослабили спрос .
США хоть пока и хвастаются растущим фондовым рынком, но высокие процентные ставки постепенно начинают давать о себе знать. Более того, ранее в этом году Россия не выполнила своих обещаний по поводу сокращения добычи нефти, и это также может служить причиной, поскольку участники рынка не особо верят, что уйдет 2,2 млн баррелей в сутки с рынка.
Bloomberg:
"Показатель недельных потоков резко вырос. Благодаря этому показателю поставки выросли до 3,76 миллиона баррелей в день, что примерно на 910 000 баррелей в день больше, чем пересмотренный показатель за период до 3 декабря."
Между тем я по-прежнему остаюсь приверженцем того мнения, что стоимость нефти снижается на фоне ожиданий рецессии в мировой экономике и прежде всего — в США. Да, несмотря на то, что пока фондовый рынок США растет и есть причины, сигнализирующие о возможном дальнейшем росте акций США и в 2024 году, о чем я писал ранее и указывал, что на этом фоне нам пришлось сделать некоторую реорганизацию портфелей. Рынок нефти, наоборот, всё больше ставит на рецессию. В итоге история с сильной бэквордацией во фьючерсах на нефть оказалась никакой не случайностью, а ожиданиями крупных участников по судьбе черного золота. Стоит отметить, что на фоне снижения нефти размер бэквордации в срочных инструментах также стремительно сокращается.
Если ранее разброс между спотом и июньским фьючерсом был –7%, то теперь он сократился практически до нуля, а июнь 2025 — с –12% до –5%. Подобная ситуация может говорить о том, что участники рынка нефти оценивают сокращение со стороны ОПЕК+ как недостаточное на фоне ожиданий рецессии в мировой экономике.
Также масла в огонь нефти подливают и ожидания рынка по поводу роста добычи в странах вне ОПЕК:
«Агентство повысило свой прогноз добычи нефти в США на 2023 год на 200 тыс. баррелей в сутки до 12,76 млн баррелей в сутки и ожидает, что рост добычи продолжится и в 2024 году, в результате чего добыча нефти в США составит 13,09 млн баррелей в сутки, что на 240 тыс. баррелей в сутки выше предыдущего уровня, оценка прошлого месяца.
EIA прогнозирует, что добыча нефти в США увеличится во второй половине 2024 года и к концу этого года приблизится к 13,4 млн баррелей в сутки.
Ожидается, что в совокупности производители, не входящие в ОПЕК, увеличат добычу на 2,1 млн баррелей в сутки в 2023 году и на 1,2 млн баррелей в сутки в 2024 году».
То есть сокращение со стороны ОПЕК+ может быть нивелировано ростом добычи в странах вне картеля. Плюс ко всему сокращение импорта со стороны Китая и Индии - делают свое дело.
Таким образом, как писалось ранее, краткосрочно и среднесрочно нефть действительно может оставаться под давлением. Однако есть и позитивные моменты, которые могут оказать поддержку рынку нефти. Во-первых, восполнение стратегических запасов нефти в США. В одном из роликов на ютубе я еще летом прошлого года рассказывал о том, что американцы не дураки: если они распродают свои запасы нефти, то в будущем будут откупать их гораздо дешевле. Вот этот ролик: https://www.youtube.com/watch?v=pz4VfcjN-ns&t=1s. Крайне рекомендую его к просмотру.
Так сейчас и происходит. Средние цены продажи стратегических резервов были на отметках в 90–120 долл. за баррель, а покупать они будут уже как минимум по 70 долл. Остается открытым вопрос, когда они начнут это делать. Думаю, что в ближайшее время, что технически может несколько остановить снижение, но не нивелировать его.
Во-вторых, кремлевский агент Николас Мадуро со своей СВО на Гайану. На самом деле эта ситуация примечательна еще и с точки зрения распределения мировых сил. Когда говорят, что СВО подорвала мировой порядок, то речь именно об этом. Ранее США действительно обладали рычагами влияния и воздействия в виде санкций и прочих неприятных последствий. Теперь же, когда под санкциями США находится чуть ли не половина земного шара, с географической точки зрения их возможности сильно поубавились. Таким образом, данный блицкриг от Мадуро может сыграть на руку котировкам нефти. Стоит обратить внимание, что на декабрь запланирован визит Мадуро в Москву. Бразилия, скорее всего, тоже не останется в стороне и под сурдинку захочет оттяпать себе кусочек. Такой сценарий может сильно изменить силы на нефтяном рынке на будущее. Сейчас там трудятся американские ТНК, а могут стать потенциально Венесуэла и Бразилия.
Что касается долгосрочных перспектив по нефти, то они никак не поменялись и остаются позитивными. Об этом будет чуть позже, в отдельной статье про суперциклы, которая никак не выйдет из-за наплыва актуальных новостей. Осталось только дождаться, когда все наконец усядутся по своим местам.
Насколько сильно может упасть нефть в текущих условиях предположить сложно. В этом случае все будет зависеть от развития событий. Традиционно в начале года на фоне праздников в Азиатских странах идет рост спроса на нефть. Также в начале января пройдут выборы на Тайване, которые также окажут влияние на рынок нефти. Будет ли Китай увеличивать стимулирование экономики. Сохранится ли бюджетный импульс в США (скорей всего - да). Учитывая эти факторы и то, что написано выше, я думаю, что нефть найдет баланс где-то на уровне 60-50 долларов за баррель. Ниже будет больно. И больно прежде всего США с их сланцем.
В любом случае, это возможный путь развития событий, и снижение российских акций на фоне снижения стоимости нефти я буду использовать с целью увеличения доли российских акций. Будет ли при этом падать рубль? Сложно сказать. В эту пятницу ЦБ поднимет ставку, плюс продажа валютной выручки. Вполне вероятно он пока так и будет болтаться около 90 рублей за доллар, но точно могу сказать, что все недополученное сейчас, они доберут позже;) Если вы понимаете, о чем я...
Vkontakte
Twitter
Одноклассники
Предыдущий
1 комментарий