F
logo
101
читатель
Family Trust - управление благосостоянием  Системный подход в создании, управлении и наследовании благосостояния.
О проекте Просмотр Уровни подписки Фильтры Статистика Обновления проекта Поделиться
Все проекты
О проекте
Поиск нужной и главное неангажированной информации в наше время стал тем еще квестом, когда тебе нужно пробраться сквозь толщи безумного бреда, откровенной лжи или маркетинговых ловушек. Это зачастую приводит к потерям финансов, нервов и времени. Поэтому создается данный проект, где будут разбираться ключевые моменты из мира финансов и экономики. Также в качестве повышения уровня финансовой грамотности для читателей проекта будут публиковаться различные способы и варианты по эффективному управлению благосостоянием и его наследованию.
Главное, что нужно понять, что все публикуемое здесь, не должно стать сигналом к действию. Каждая ситуация индивидуальна и требует индивидуальных решений. Статьи на проекте будут выходить по актуальности событий и необходимости их освещения.

ВАЖНО! На проекте не будут разбираться инвестиции в отдельные акции и не будет попыток найти тот самый грааль, который сделает вас безмерно богатыми. Не имея должного преимущества — это игра с отрицательным мат.ожиданием, какой бы крутой уровень аналитики у тебя не был. В бОльшей степени упор будет сделан непосредственно на распределение активов, диверсификацию, учет инфраструктурных рисков и т. д.
Идеология проекта заключается не в том, чтоб помочь вам поднять много денег — это индивидуальный процесс. А скорее в том, чтоб грамотно сохранить то, что у вас уже есть и приумножить это.
Публикации, доступные бесплатно
Уровни подписки
Единоразовый платёж

Безвозмездное пожертвование без возможности возврата. Этот взнос не предоставляет доступ к закрытому контенту. Просто поддержать автора.

Помочь проекту
Новости и аналитика 500₽ месяц 5 100₽ год
(-15%)
При подписке на год для вас действует 15% скидка. 15% основная скидка и 0% доп. скидка за ваш уровень на проекте Family Trust - управление благосостоянием

В этом разделе я буду транслировать свой рабочий процесс. Описывать те важные данные и новости, которые считаю окажут существенное влияние на наши инвестиции. В этом же разделе будут публиковаться наши действия с портфелями и их наполнение.

Важно! Разборов отдельных ценных бумаг здесь не будет!

Оформить подписку
Новости и встречи 35 000₽ месяц

Все тоже самое, что и на уровне новости, только с возможностью личной встречи и разбором индивидуальной ситуации.

Оформить подписку
Фильтры
Статистика
101 подписчиков
Обновления проекта
Контакты
Поделиться
Читать: 20+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Распределение и структурирование активов. Факторы для выбора зарубежной недвижимости. Пузырь на рынке ОАЭ. Интервью Медведева и конец СВО - новый виток инфляции и фондовый рынок.

Доступно подписчикам уровня
«Новости и аналитика»
Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 19+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Омерзительная семерка. Пасхалки от Путина и смерть Навального. Торги по теме валютной выручки.

Доступно подписчикам уровня
«Новости и аналитика»
Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 17+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Сланцевая революция и американский поток. Китайский дракон против медведя. Бесконечная продажа валютной выручки. и курс рубля.

Доступно подписчикам уровня
«Новости и аналитика»
Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 17+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Техасская резня бензопилой. Спираль смерти. IPO Делимобиль и облигации с купоном в 17% годовых.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 10+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Усредненное распределение в российской части портфеля.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 11+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Текущая структура зарубежного инвестиционного портфеля.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 12+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Капитуляция ФРС и паровоз мигрантов. Борьба за президентское кресло.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 22+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Китайский ценопад. Выборы на Тайване и Донбасс по-китайски. Апатия потребителя и криптовалютная мания.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 15+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Нефть по 250 долларов за бочку и золото по 6000 долларов за тройскую унцию.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 10+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Доллар в опасности.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 17+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Рубль и выборы. Почему не падает на слабой нефти. Сохранит ли китайский дракон русского медведя? IPO на московской бирже.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

За последнее время собралось много актуальных вопросов, которые не тянут на целую статью или обзор, поэтому я реших их все объединить. В этом выпуске мы поговорим с Вами на тему перспектив рубля и почему же он не снижается, когда нефть обновляет минимумы. Коснемся темы российских IPO и участия в них, а также разберем стоит ли хранить свои сбережения в юане.

Читать: 6+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

ОПЕК+ увеличивает сокращение нефти и даже обсуждает более длительные сроки его поддержания, а нефть никак не реагирует. Почему так происходит?

К ‎сожалению,‏ ‎вычленить ‎истинные ‎причины ‎происходящего ‎невозможно.‏ ‎Отмечу, ‎в‏ ‎предыдущих‏ ‎статьях ‎неоднократно ‎разбирался‏ ‎сценарий ‎со‏ ‎снижением ‎стоимости ‎нефти ‎на‏ ‎фоне‏ ‎погружения ‎мировой‏ ‎экономики ‎в‏ ‎рецессии. ‎Китай ‎хромает ‎и ‎на‏ ‎данный‏ ‎момент ‎сократил‏ ‎импорт ‎нефти‏ ‎на ‎те ‎же ‎2 ‎млн.бар./сут.

Reuters:

"Импорт‏ ‎сырой‏ ‎нефти‏ ‎в ‎Китай‏ ‎в ‎ноябре‏ ‎упал ‎на‏ ‎9,2%‏ ‎в ‎годовом‏ ‎исчислении, ‎показали ‎таможенные ‎данные ‎в‏ ‎четверг, ‎что‏ ‎стало‏ ‎первым ‎годовым ‎снижением‏ ‎с ‎апреля,‏ ‎поскольку ‎высокие ‎уровни ‎запасов,‏ ‎слабые‏ ‎экономические ‎показатели‏ ‎и ‎замедление‏ ‎заказов ‎от ‎независимых ‎нефтеперерабатывающих ‎заводов‏ ‎ослабили‏ ‎спрос ‎.

США‏ ‎хоть ‎пока‏ ‎и ‎хвастаются ‎растущим ‎фондовым ‎рынком,‏ ‎но‏ ‎высокие‏ ‎процентные ‎ставки‏ ‎постепенно ‎начинают‏ ‎давать ‎о‏ ‎себе‏ ‎знать. ‎Более‏ ‎того, ‎ранее ‎в ‎этом ‎году‏ ‎Россия ‎не‏ ‎выполнила‏ ‎своих ‎обещаний ‎по‏ ‎поводу ‎сокращения‏ ‎добычи ‎нефти, ‎и ‎это‏ ‎также‏ ‎может ‎служить‏ ‎причиной, ‎поскольку‏ ‎участники ‎рынка ‎не ‎особо ‎верят,‏ ‎что‏ ‎уйдет ‎2,2‏ ‎млн ‎баррелей‏ ‎в ‎сутки ‎с ‎рынка. ‎

Bloomberg:

"Показатель‏ ‎недельных‏ ‎потоков‏ ‎резко ‎вырос.‏ ‎Благодаря ‎этому‏ ‎показателю ‎поставки‏ ‎выросли‏ ‎до ‎3,76‏ ‎миллиона ‎баррелей ‎в ‎день, ‎что‏ ‎примерно ‎на‏ ‎910‏ ‎000 ‎баррелей ‎в‏ ‎день ‎больше,‏ ‎чем ‎пересмотренный ‎показатель ‎за‏ ‎период‏ ‎до ‎3‏ ‎декабря."

Между ‎тем‏ ‎я ‎по-прежнему ‎остаюсь ‎приверженцем ‎того‏ ‎мнения,‏ ‎что ‎стоимость‏ ‎нефти ‎снижается‏ ‎на ‎фоне ‎ожиданий ‎рецессии ‎в‏ ‎мировой‏ ‎экономике‏ ‎и ‎прежде‏ ‎всего ‎—‏ ‎в ‎США.‏ ‎Да,‏ ‎несмотря ‎на‏ ‎то, ‎что ‎пока ‎фондовый ‎рынок‏ ‎США ‎растет‏ ‎и‏ ‎есть ‎причины, ‎сигнализирующие‏ ‎о ‎возможном‏ ‎дальнейшем ‎росте ‎акций ‎США‏ ‎и‏ ‎в ‎2024‏ ‎году, ‎о‏ ‎чем ‎я ‎писал ‎ранее ‎и‏ ‎указывал,‏ ‎что ‎на‏ ‎этом ‎фоне‏ ‎нам ‎пришлось ‎сделать ‎некоторую ‎реорганизацию‏ ‎портфелей.‏ ‎Рынок‏ ‎нефти, ‎наоборот,‏ ‎всё ‎больше‏ ‎ставит ‎на‏ ‎рецессию.‏ ‎В ‎итоге‏ ‎история ‎с ‎сильной ‎бэквордацией ‎во‏ ‎фьючерсах ‎на‏ ‎нефть‏ ‎оказалась ‎никакой ‎не‏ ‎случайностью, ‎а‏ ‎ожиданиями ‎крупных ‎участников ‎по‏ ‎судьбе‏ ‎черного ‎золота.‏ ‎Стоит ‎отметить,‏ ‎что ‎на ‎фоне ‎снижения ‎нефти‏ ‎размер‏ ‎бэквордации ‎в‏ ‎срочных ‎инструментах‏ ‎также ‎стремительно ‎сокращается. ‎

Если ‎ранее‏ ‎разброс‏ ‎между‏ ‎спотом ‎и‏ ‎июньским ‎фьючерсом‏ ‎был ‎–7%,‏ ‎то‏ ‎теперь ‎он‏ ‎сократился ‎практически ‎до ‎нуля, ‎а‏ ‎июнь ‎2025‏ ‎—‏ ‎с ‎–12% ‎до‏ ‎–5%. ‎Подобная‏ ‎ситуация ‎может ‎говорить ‎о‏ ‎том,‏ ‎что ‎участники‏ ‎рынка ‎нефти‏ ‎оценивают ‎сокращение ‎со ‎стороны ‎ОПЕК+‏ ‎как‏ ‎недостаточное ‎на‏ ‎фоне ‎ожиданий‏ ‎рецессии ‎в ‎мировой ‎экономике. ‎

Также‏ ‎масла‏ ‎в‏ ‎огонь ‎нефти‏ ‎подливают ‎и‏ ‎ожидания ‎рынка‏ ‎по‏ ‎поводу ‎роста‏ ‎добычи ‎в ‎странах ‎вне ‎ОПЕК:‏ ‎

https://www.spglobal.com/commodityinsights/en/market-insights/latest-news/oil/080823-global-crude-production-growth-seen-in-2023-2024-as-us-others-offset-opec-cuts-eia

«Агентство ‎повысило‏ ‎свой‏ ‎прогноз ‎добычи ‎нефти‏ ‎в ‎США‏ ‎на ‎2023 ‎год ‎на‏ ‎200‏ ‎тыс. ‎баррелей‏ ‎в ‎сутки‏ ‎до ‎12,76 ‎млн ‎баррелей ‎в‏ ‎сутки‏ ‎и ‎ожидает,‏ ‎что ‎рост‏ ‎добычи ‎продолжится ‎и ‎в ‎2024‏ ‎году,‏ ‎в‏ ‎результате ‎чего‏ ‎добыча ‎нефти‏ ‎в ‎США‏ ‎составит‏ ‎13,09 ‎млн‏ ‎баррелей ‎в ‎сутки, ‎что ‎на‏ ‎240 ‎тыс.‏ ‎баррелей‏ ‎в ‎сутки ‎выше‏ ‎предыдущего ‎уровня,‏ ‎оценка ‎прошлого ‎месяца.

EIA ‎прогнозирует,‏ ‎что‏ ‎добыча ‎нефти‏ ‎в ‎США‏ ‎увеличится ‎во ‎второй ‎половине ‎2024‏ ‎года‏ ‎и ‎к‏ ‎концу ‎этого‏ ‎года ‎приблизится ‎к ‎13,4 ‎млн‏ ‎баррелей‏ ‎в‏ ‎сутки.

Ожидается, ‎что‏ ‎в ‎совокупности‏ ‎производители, ‎не‏ ‎входящие‏ ‎в ‎ОПЕК,‏ ‎увеличат ‎добычу ‎на ‎2,1 ‎млн‏ ‎баррелей ‎в‏ ‎сутки‏ ‎в ‎2023 ‎году‏ ‎и ‎на‏ ‎1,2 ‎млн ‎баррелей ‎в‏ ‎сутки‏ ‎в ‎2024‏ ‎году».

То ‎есть‏ ‎сокращение ‎со ‎стороны ‎ОПЕК+ ‎может‏ ‎быть‏ ‎нивелировано ‎ростом‏ ‎добычи ‎в‏ ‎странах ‎вне ‎картеля. ‎Плюс ‎ко‏ ‎всему‏ ‎сокращение‏ ‎импорта ‎со‏ ‎стороны ‎Китая‏ ‎и ‎Индии‏ ‎-‏ ‎делают ‎свое‏ ‎дело. ‎

Таким ‎образом, ‎как ‎писалось‏ ‎ранее, ‎краткосрочно‏ ‎и‏ ‎среднесрочно ‎нефть ‎действительно‏ ‎может ‎оставаться‏ ‎под ‎давлением. ‎Однако ‎есть‏ ‎и‏ ‎позитивные ‎моменты,‏ ‎которые ‎могут‏ ‎оказать ‎поддержку ‎рынку ‎нефти. ‎Во-первых,‏ ‎восполнение‏ ‎стратегических ‎запасов‏ ‎нефти ‎в‏ ‎США. ‎В ‎одном ‎из ‎роликов‏ ‎на‏ ‎ютубе‏ ‎я ‎еще‏ ‎летом ‎прошлого‏ ‎года ‎рассказывал‏ ‎о‏ ‎том, ‎что‏ ‎американцы ‎не ‎дураки: ‎если ‎они‏ ‎распродают ‎свои‏ ‎запасы‏ ‎нефти, ‎то ‎в‏ ‎будущем ‎будут‏ ‎откупать ‎их ‎гораздо ‎дешевле.‏ ‎Вот‏ ‎этот ‎ролик:‏ ‎https://www.youtube.com/watch?v=pz4VfcjN-ns&t=1s. Крайне ‎рекомендую‏ ‎его ‎к ‎просмотру.

Так ‎сейчас ‎и‏ ‎происходит.‏ ‎Средние ‎цены‏ ‎продажи ‎стратегических‏ ‎резервов ‎были ‎на ‎отметках ‎в‏ ‎90–120‏ ‎долл.‏ ‎за ‎баррель,‏ ‎а ‎покупать‏ ‎они ‎будут‏ ‎уже‏ ‎как ‎минимум‏ ‎по ‎70 ‎долл. ‎Остается ‎открытым‏ ‎вопрос, ‎когда‏ ‎они‏ ‎начнут ‎это ‎делать.‏ ‎Думаю, ‎что‏ ‎в ‎ближайшее ‎время, ‎что‏ ‎технически‏ ‎может ‎несколько‏ ‎остановить ‎снижение,‏ ‎но ‎не ‎нивелировать ‎его. ‎

Во-вторых,‏ ‎кремлевский‏ ‎агент ‎Николас‏ ‎Мадуро ‎со‏ ‎своей ‎СВО ‎на ‎Гайану. ‎На‏ ‎самом‏ ‎деле‏ ‎эта ‎ситуация‏ ‎примечательна ‎еще‏ ‎и ‎с‏ ‎точки‏ ‎зрения ‎распределения‏ ‎мировых ‎сил. ‎Когда ‎говорят, ‎что‏ ‎СВО ‎подорвала‏ ‎мировой‏ ‎порядок, ‎то ‎речь‏ ‎именно ‎об‏ ‎этом. ‎Ранее ‎США ‎действительно‏ ‎обладали‏ ‎рычагами ‎влияния‏ ‎и ‎воздействия‏ ‎в ‎виде ‎санкций ‎и ‎прочих‏ ‎неприятных‏ ‎последствий. ‎Теперь‏ ‎же, ‎когда‏ ‎под ‎санкциями ‎США ‎находится ‎чуть‏ ‎ли‏ ‎не‏ ‎половина ‎земного‏ ‎шара, ‎с‏ ‎географической ‎точки‏ ‎зрения‏ ‎их ‎возможности‏ ‎сильно ‎поубавились. ‎Таким ‎образом, ‎данный‏ ‎блицкриг ‎от‏ ‎Мадуро‏ ‎может ‎сыграть ‎на‏ ‎руку ‎котировкам‏ ‎нефти. ‎Стоит ‎обратить ‎внимание,‏ ‎что‏ ‎на ‎декабрь‏ ‎запланирован ‎визит‏ ‎Мадуро ‎в ‎Москву. ‎Бразилия, ‎скорее‏ ‎всего,‏ ‎тоже ‎не‏ ‎останется ‎в‏ ‎стороне ‎и ‎под ‎сурдинку ‎захочет‏ ‎оттяпать‏ ‎себе‏ ‎кусочек. ‎Такой‏ ‎сценарий ‎может‏ ‎сильно ‎изменить‏ ‎силы‏ ‎на ‎нефтяном‏ ‎рынке ‎на ‎будущее. ‎Сейчас ‎там‏ ‎трудятся ‎американские‏ ‎ТНК,‏ ‎а ‎могут ‎стать‏ ‎потенциально ‎Венесуэла‏ ‎и ‎Бразилия. ‎

Что ‎касается‏ ‎долгосрочных‏ ‎перспектив ‎по‏ ‎нефти, ‎то‏ ‎они ‎никак ‎не ‎поменялись ‎и‏ ‎остаются‏ ‎позитивными. ‎Об‏ ‎этом ‎будет‏ ‎чуть ‎позже, ‎в ‎отдельной ‎статье‏ ‎про‏ ‎суперциклы,‏ ‎которая ‎никак‏ ‎не ‎выйдет‏ ‎из-за ‎наплыва‏ ‎актуальных‏ ‎новостей. ‎Осталось‏ ‎только ‎дождаться, ‎когда ‎все ‎наконец‏ ‎усядутся ‎по‏ ‎своим‏ ‎местам. ‎

Насколько ‎сильно‏ ‎может ‎упасть‏ ‎нефть ‎в ‎текущих ‎условиях‏ ‎предположить‏ ‎сложно. ‎В‏ ‎этом ‎случае‏ ‎все ‎будет ‎зависеть ‎от ‎развития‏ ‎событий.‏ ‎Традиционно ‎в‏ ‎начале ‎года‏ ‎на ‎фоне ‎праздников ‎в ‎Азиатских‏ ‎странах‏ ‎идет‏ ‎рост ‎спроса‏ ‎на ‎нефть.‏ ‎Также ‎в‏ ‎начале‏ ‎января ‎пройдут‏ ‎выборы ‎на ‎Тайване, ‎которые ‎также‏ ‎окажут ‎влияние‏ ‎на‏ ‎рынок ‎нефти. ‎Будет‏ ‎ли ‎Китай‏ ‎увеличивать ‎стимулирование ‎экономики. ‎Сохранится‏ ‎ли‏ ‎бюджетный ‎импульс‏ ‎в ‎США‏ ‎(скорей ‎всего ‎- ‎да). ‎Учитывая‏ ‎эти‏ ‎факторы ‎и‏ ‎то, ‎что‏ ‎написано ‎выше, ‎я ‎думаю, ‎что‏ ‎нефть‏ ‎найдет‏ ‎баланс ‎где-то‏ ‎на ‎уровне‏ ‎60-50 ‎долларов‏ ‎за‏ ‎баррель. ‎Ниже‏ ‎будет ‎больно. ‎И ‎больно ‎прежде‏ ‎всего ‎США‏ ‎с‏ ‎их ‎сланцем. ‎

В‏ ‎любом ‎случае,‏ ‎это ‎возможный ‎путь ‎развития‏ ‎событий,‏ ‎и ‎снижение‏ ‎российских ‎акций‏ ‎на ‎фоне ‎снижения ‎стоимости ‎нефти‏ ‎я‏ ‎буду ‎использовать‏ ‎с ‎целью‏ ‎увеличения ‎доли ‎российских ‎акций. ‎Будет‏ ‎ли‏ ‎при‏ ‎этом ‎падать‏ ‎рубль? ‎Сложно‏ ‎сказать. ‎В‏ ‎эту‏ ‎пятницу ‎ЦБ‏ ‎поднимет ‎ставку, ‎плюс ‎продажа ‎валютной‏ ‎выручки. ‎Вполне‏ ‎вероятно‏ ‎он ‎пока ‎так‏ ‎и ‎будет‏ ‎болтаться ‎около ‎90 ‎рублей‏ ‎за‏ ‎доллар, ‎но‏ ‎точно ‎могу‏ ‎сказать, ‎что ‎все ‎недополученное ‎сейчас,‏ ‎они‏ ‎доберут ‎позже;)‏ ‎Если ‎вы‏ ‎понимаете, ‎о ‎чем ‎я...

Читать: 20+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Золото и солдатский разворот. Стоит ли хеджировать потенциальное снижение в акциях РФ и как?

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 12+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Перспективы российского фондового рынка или жирные 2000-ые.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 15+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Ценообразование валютных курсов. Золото-валютные резервы страны. Спасет ли рубль нефть по 200?

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 20+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Как глупость правительства погрузила страну в нищету. Долларизация экономики. Сложные решения.

Недавно ‎в‏ ‎Аргентине ‎на ‎президентских ‎выборах ‎победил‏ ‎инопланетянин ‎(зачеркнуто)‏ ‎либертарианец,‏ ‎который ‎взбудоражил ‎весь‏ ‎мир ‎своими‏ ‎заявлениями ‎о ‎том, ‎что‏ ‎планирует‏ ‎нивелировать ‎роль‏ ‎государства ‎в‏ ‎экономике, ‎уничтожить ‎Центральный ‎банк ‎и‏ ‎отказаться‏ ‎от ‎песо,‏ ‎переведя ‎страну‏ ‎полностью ‎на ‎доллар. ‎На ‎самом‏ ‎деле‏ ‎крайне‏ ‎интересная ‎история,‏ ‎которая ‎случается‏ ‎не ‎так‏ ‎часто‏ ‎в ‎жизни.‏ ‎Хотя, ‎если ‎честно, ‎я ‎уже‏ ‎устал ‎от‏ ‎исторических‏ ‎событий ‎на ‎своем‏ ‎веку. ‎Развал‏ ‎СССР, ‎дефолт, ‎2014 ‎год,‏ ‎2020‏ ‎год, ‎2022‏ ‎год, ‎теперь‏ ‎Аргентина… ‎и ‎самое ‎грустное, ‎что‏ ‎глобально‏ ‎все ‎только‏ ‎начинается, ‎и‏ ‎нам ‎еще ‎предстоит ‎пережить ‎ряд‏ ‎исторических‏ ‎событий.‏ ‎Но ‎сейчас‏ ‎не ‎об‏ ‎этом. ‎

Аргентина‏ ‎представляет‏ ‎собой ‎яркий‏ ‎пример ‎того, ‎о ‎чем ‎я‏ ‎писал ‎в‏ ‎предыдущих‏ ‎статьях, ‎говоря ‎о‏ ‎США ‎или‏ ‎России. ‎Когда ‎монетарная ‎политика‏ ‎перестает‏ ‎работать ‎и‏ ‎дальнейшее ‎использование‏ ‎монетарных ‎способов ‎борьбы ‎с ‎инфляцией‏ ‎приводит‏ ‎лишь ‎к‏ ‎ослаблению ‎национальной‏ ‎валюты ‎и ‎ускорению ‎роста ‎инфляции.‏ ‎Давайте‏ ‎несколько‏ ‎углубимся ‎в‏ ‎детали. ‎

Падение‏ ‎аргентинского ‎песо‏ ‎идет‏ ‎с ‎2014‏ ‎года, ‎когда, ‎собственно, ‎все ‎развивающиеся‏ ‎страны ‎попали‏ ‎под‏ ‎раздачу. ‎

Вероятно, ‎именно‏ ‎в ‎тот‏ ‎период ‎начался ‎процесс ‎деглобализации,‏ ‎который‏ ‎в ‎2022‏ ‎году ‎стал‏ ‎настолько ‎выраженным, ‎что ‎о ‎нем‏ ‎заговорили‏ ‎все ‎мировые‏ ‎СМИ ‎и‏ ‎эксперты. ‎Если ‎с ‎2000 ‎года‏ ‎до‏ ‎кризиса‏ ‎2008 ‎года‏ ‎западный, ‎т.е.‏ ‎долларовый, ‎капитал‏ ‎растекался‏ ‎по ‎миру,‏ ‎особенно ‎на ‎фоне ‎сырьевого ‎суперцикла,‏ ‎когда ‎строились‏ ‎заводы,‏ ‎фабрики ‎и ‎т.д.‏ ‎(не ‎может‏ ‎же ‎Америка ‎все ‎строить‏ ‎у‏ ‎себя), ‎это‏ ‎сопровождалось ‎и‏ ‎снижением ‎индекса ‎доллара, ‎а ‎с‏ ‎2008‏ ‎по ‎2014‏ ‎год ‎наступил‏ ‎период ‎некоторого ‎баланса, ‎когда ‎установился‏ ‎статус‏ ‎КВО.‏ ‎

С ‎июля‏ ‎2014 ‎года‏ ‎мы ‎видим‏ ‎резкий‏ ‎рост ‎индекса‏ ‎доллара. ‎Совпадение ‎ли, ‎что ‎в‏ ‎2014 ‎году‏ ‎начались‏ ‎события ‎в ‎Украине?‏ ‎Просто ‎к‏ ‎размышлению. ‎Тогда ‎же ‎глобализация‏ ‎постепенно‏ ‎стала ‎обращаться‏ ‎вспять: ‎западные‏ ‎инвестиции ‎в ‎производственные ‎мощности ‎уменьшились‏ ‎и‏ ‎начался ‎обратный‏ ‎процесс ‎—‏ ‎возвращение ‎их ‎«на ‎родину». ‎А‏ ‎с‏ ‎событиями‏ ‎2022 ‎года‏ ‎процесс ‎усилился.‏ ‎Это ‎мы‏ ‎видим‏ ‎по ‎динамике‏ ‎индекса ‎доллара ‎и ‎валют ‎других‏ ‎стран ‎после‏ ‎2014‏ ‎года. ‎

Скорее ‎всего‏ ‎процесс ‎деглобализации‏ ‎еще ‎не ‎завершен ‎до‏ ‎конца,‏ ‎потому ‎что‏ ‎борьба ‎за‏ ‎сферы ‎влияния ‎и ‎установку ‎правил‏ ‎игры‏ ‎все ‎еще‏ ‎продолжается. ‎Этот‏ ‎материал ‎прекрасно ‎будет ‎перекликаться ‎с‏ ‎материалом‏ ‎о‏ ‎сырьевых ‎суперциклах,‏ ‎который ‎скоро‏ ‎выйдет. ‎Любопытно,‏ ‎что‏ ‎о ‎деглобализации‏ ‎заговорили ‎в ‎самый ‎ее ‎разгар,‏ ‎хотя ‎динамика‏ ‎индекса‏ ‎доллара ‎свидетельствовала ‎о‏ ‎ней ‎еще‏ ‎с ‎2014 ‎года. ‎

Вернемся‏ ‎к‏ ‎Аргентине. ‎Ключевые‏ ‎направления ‎экспорта‏ ‎Аргентины ‎— ‎это ‎сельхозпродукция, ‎полезные‏ ‎ископаемые‏ ‎и ‎немного‏ ‎машиностроение. ‎Структуру‏ ‎вы ‎можете ‎увидеть ‎на ‎картинке‏ ‎ниже.‏ ‎

На‏ ‎следующей ‎картинке‏ ‎показаны ‎торговые‏ ‎партнеры ‎Аргентины‏ ‎—‏ ‎Бразилия, ‎Китай,‏ ‎Индия ‎и ‎США. ‎

Начиная ‎с‏ ‎2010 ‎года‏ ‎торговый‏ ‎баланс ‎Аргентины ‎(это‏ ‎разница ‎между‏ ‎экспортом ‎и ‎импортом) ‎шел‏ ‎вниз,‏ ‎достигнув ‎минимума‏ ‎в ‎2017‏ ‎году ‎на ‎уровне ‎17 ‎млрд‏ ‎долларов,‏ ‎или ‎больше‏ ‎2,6% ‎от‏ ‎ВВП. ‎В ‎статье ‎про ‎формирование‏ ‎курса‏ ‎валют,‏ ‎которая ‎также‏ ‎скоро ‎выйдет,‏ ‎мы ‎подробно‏ ‎разберем‏ ‎этот ‎момент‏ ‎(снижение ‎торгового ‎баланса ‎— ‎это‏ ‎снижение ‎притока‏ ‎валюты‏ ‎в ‎страну ‎со‏ ‎всеми ‎вытекающими).‏ ‎

Теперь ‎к ‎важному. ‎При‏ ‎снижении‏ ‎торгового ‎баланса‏ ‎Аргентина ‎должна‏ ‎была ‎пропорционально ‎снижать ‎и ‎расходы‏ ‎бюджета,‏ ‎чтобы ‎удовлетворить‏ ‎или ‎снизить‏ ‎спрос ‎на ‎иностранную ‎валюту. ‎Но‏ ‎она‏ ‎выбрала‏ ‎путь ‎наращивания‏ ‎валютного ‎долга,‏ ‎который ‎с‏ ‎2010‏ ‎года ‎практически‏ ‎удвоился ‎и ‎достиг ‎отметки ‎в‏ ‎280 ‎млрд‏ ‎долларов.


Много‏ ‎это ‎или ‎мало?‏ ‎280 ‎млрд‏ ‎долларов ‎— ‎это ‎больше‏ ‎40%‏ ‎от ‎ВВП‏ ‎страны. ‎Общий‏ ‎государственный ‎долг ‎к ‎ВВП ‎составляет‏ ‎на‏ ‎конец ‎2022‏ ‎года ‎85%‏ ‎от ‎ВВП ‎(на ‎текущий ‎момент‏ ‎уже‏ ‎больше).‏ ‎

Обратите ‎внимание,‏ ‎что ‎в‏ ‎среднем ‎для‏ ‎устойчивости‏ ‎экономики, ‎соотношение‏ ‎долга ‎к ‎ВВП ‎должно ‎быть‏ ‎на ‎уровне‏ ‎40-50%.‏ ‎

В ‎РФ ‎внешний‏ ‎государственный ‎долг‏ ‎составляет ‎340 ‎млрд ‎при‏ ‎ВВП‏ ‎в ‎2,2‏ ‎трлн, ‎положительном‏ ‎торговом ‎балансе, ‎дефиците ‎бюджета ‎в‏ ‎1%‏ ‎от ‎ВВП‏ ‎и ‎резервах‏ ‎в ‎600 ‎млрд. ‎Но ‎даже‏ ‎текущая‏ ‎конфигурация‏ ‎оказывает ‎давление‏ ‎на ‎рубль‏ ‎и ‎приводит‏ ‎к‏ ‎росту ‎инфляции.‏ ‎При ‎этом ‎внешний ‎долг ‎РФ‏ ‎сократился ‎с‏ ‎почти‏ ‎800 ‎млрд ‎в‏ ‎2014 ‎году‏ ‎до ‎текущих ‎340. ‎

Вернемся‏ ‎к‏ ‎Аргентине, ‎несмотря‏ ‎на ‎сокращение‏ ‎торгового ‎баланса, ‎государственные ‎расходы ‎оставались‏ ‎на‏ ‎прежнем ‎уровне‏ ‎и ‎даже‏ ‎росли. ‎Так, ‎дефицит ‎бюджета ‎с‏ ‎2014‏ ‎года‏ ‎выделывал ‎невероятные‏ ‎кульбиты.

В ‎2021‏ ‎году ‎он‏ ‎достигал‏ ‎10% ‎от‏ ‎ВВП ‎страны! ‎В ‎то ‎же‏ ‎время ‎текущие‏ ‎потребности‏ ‎Минфин ‎решал ‎при‏ ‎помощи ‎ЦБ,‏ ‎который ‎напрямую ‎печатал ‎песо‏ ‎и‏ ‎вливал ‎в‏ ‎экономику. ‎(Это‏ ‎именно ‎то, ‎чего ‎хотят ‎политики‏ ‎и‏ ‎прочие ‎деятели,‏ ‎которые ‎топят‏ ‎за ‎то, ‎чтоб ‎ЦБ ‎РФ‏ ‎начал‏ ‎печтать‏ ‎рубли ‎и‏ ‎тогда ‎экономика‏ ‎России ‎взлетит!‏ ‎Не‏ ‎взлетит, ‎как‏ ‎вы ‎понимаете) ‎Стоит ‎ли ‎говорить‏ ‎о ‎том,‏ ‎что‏ ‎при ‎таком ‎подходе‏ ‎инфляция ‎и‏ ‎девальвация ‎просто ‎неизбежны? ‎

Что,‏ ‎собственно,‏ ‎мы ‎и‏ ‎видим: ‎начиная‏ ‎с ‎2010 ‎года ‎ЦБ ‎Аргентины‏ ‎стал‏ ‎повышать ‎процентную‏ ‎ставку ‎для‏ ‎сдерживания ‎роста ‎инфляции ‎и ‎снижения‏ ‎национальной‏ ‎валюты.‏ ‎То ‎есть,‏ ‎стал ‎применять‏ ‎монетарную ‎политику‏ ‎для‏ ‎сдерживания ‎инфляции.‏ ‎


Пока ‎торговый ‎баланс ‎пусть ‎и‏ ‎снижался, ‎но‏ ‎находился‏ ‎в ‎положительной ‎зоне,‏ ‎это ‎помогало‏ ‎курсу ‎песо ‎быть ‎достаточно‏ ‎стабильным‏ ‎и ‎не‏ ‎улетать ‎в‏ ‎космос. ‎Ниже, ‎на ‎первом ‎графике‏ ‎приведена‏ ‎динамика ‎процентной‏ ‎ставки ‎и‏ ‎торгового ‎баланса, ‎на ‎втором ‎—‏ ‎динамика‏ ‎доллара‏ ‎к ‎песо.‏ ‎

Видно, ‎что‏ ‎до ‎2014‏ ‎года,‏ ‎до ‎момента,‏ ‎когда ‎торговый ‎баланс ‎перешагнул ‎нулевую‏ ‎отметку ‎(смотрите‏ ‎график‏ ‎выше ‎по ‎статье)‏ ‎вниз, ‎все‏ ‎еще ‎было ‎позитивно. ‎Все‏ ‎началось‏ ‎после, ‎когда‏ ‎для ‎покрытия‏ ‎спроса ‎на ‎валюту ‎правительство, ‎не‏ ‎желая‏ ‎сокращать ‎свои‏ ‎расходы ‎и‏ ‎оптимизировать ‎бюджетную ‎политику, ‎пошло ‎по‏ ‎пути‏ ‎наращивания‏ ‎валютного ‎долга,‏ ‎что ‎привело‏ ‎к ‎его‏ ‎увеличению‏ ‎в ‎два‏ ‎раза. ‎Дальнейшее ‎усугубление ‎ситуации ‎с‏ ‎торговым ‎балансом,‏ ‎ковид‏ ‎и ‎т.д. ‎окончательно‏ ‎добили ‎экономику‏ ‎Аргентины. ‎Монетарные ‎стимулы ‎по‏ ‎сдерживанию‏ ‎инфляции ‎возымели‏ ‎обратный ‎эффект.‏ ‎Чтоб ‎рефинансировать ‎текущий ‎валютный ‎долг,‏ ‎правительству‏ ‎нужно ‎будет‏ ‎занимать ‎уже‏ ‎под ‎ставку ‎не ‎5% ‎годовых,‏ ‎как‏ ‎США,‏ ‎а ‎какие-нибудь‏ ‎20–50 ‎(текущие‏ ‎доходности ‎валютных‏ ‎облигаций‏ ‎Аргентины), ‎так‏ ‎как ‎участники ‎рынка ‎потребуют ‎премию‏ ‎за ‎риск‏ ‎дефолта,‏ ‎который ‎уже ‎случался‏ ‎в ‎этой‏ ‎стране. ‎А ‎рост ‎ставки‏ ‎-‏ ‎это ‎рост‏ ‎издержек ‎на‏ ‎обслуживание ‎и ‎так ‎уже ‎огромного‏ ‎долга.‏ ‎30% ‎ставка‏ ‎от ‎280‏ ‎млрд. ‎будет ‎приводить ‎к ‎тому,‏ ‎что‏ ‎только‏ ‎расходы ‎на‏ ‎содержание ‎валютного‏ ‎долга ‎будут‏ ‎выше‏ ‎10% ‎от‏ ‎ВВП! ‎Таким ‎образом ‎мы ‎приходим‏ ‎к ‎ситуации‏ ‎фискального‏ ‎доминирования, ‎когда ‎монетарные‏ ‎методы ‎уже‏ ‎не ‎властны ‎над ‎инфляцией‏ ‎и‏ ‎жизненно ‎необходимо‏ ‎подключать ‎фискальную‏ ‎политику. ‎Об ‎этом ‎подробно ‎я‏ ‎говорю‏ ‎в ‎статье,‏ ‎рекомендую: ‎https://sponsr.ru/family_trust/44895/Dollarocentrichnaya_sistema_Stimuly_ot_starichka_Baidena_Pochemu_monetarnaya_politika_slomalas

На‏ ‎текущий ‎момент ‎ставка ‎в ‎Аргентине‏ ‎составляет‏ ‎больше‏ ‎100% ‎годовых!‏ ‎И ‎это‏ ‎никак ‎не‏ ‎помогает‏ ‎ее ‎сдерживать‏ ‎именно ‎по ‎тем ‎причинам, ‎которые‏ ‎описаны ‎в‏ ‎статье‏ ‎выше. ‎Единственно ‎верным‏ ‎решением ‎Аргентины,‏ ‎пусть ‎и ‎крайне ‎болезненным,‏ ‎будет‏ ‎приведение ‎бюджетной‏ ‎политики ‎в‏ ‎порядок, ‎подразумевающее ‎значительное ‎сокращение ‎расходов,‏ ‎снижение‏ ‎процентной ‎ставки‏ ‎до ‎отметок‏ ‎в ‎30–50%. ‎

А ‎теперь, ‎давайте‏ ‎порассуждаем‏ ‎о‏ ‎том, ‎сможет‏ ‎ли ‎новоизбранный‏ ‎президент ‎выполнить‏ ‎все,‏ ‎что ‎наговорил‏ ‎в ‎президентской ‎гонке. ‎А ‎именно‏ ‎— ‎утилизировать‏ ‎ЦБ,‏ ‎долларизировать ‎экономику ‎и‏ ‎все ‎передать‏ ‎в ‎частные ‎руки, ‎упразднив‏ ‎министерства‏ ‎образования ‎и‏ ‎здравоохранения. ‎А‏ ‎также, ‎разорвать ‎отношения ‎с ‎Россией,‏ ‎Китаем‏ ‎и ‎Бразилией.‏ ‎

(01) Начнем ‎по‏ ‎порядку ‎с ‎главного ‎— ‎с‏ ‎долларизации‏ ‎экономики‏ ‎Аргентины. ‎В‏ ‎истории ‎есть‏ ‎примеры, ‎когда‏ ‎небольшие‏ ‎страны ‎отказывались‏ ‎от ‎своих ‎национальных ‎валют ‎и‏ ‎переходили ‎на‏ ‎расчеты‏ ‎в ‎долларах. ‎Но‏ ‎если ‎в‏ ‎маленьких ‎странах ‎это ‎сделать‏ ‎проще,‏ ‎то ‎каким‏ ‎образом ‎это‏ ‎будет ‎происходить ‎в ‎Аргентине, ‎вообще‏ ‎не‏ ‎понятно. ‎Во-первых,‏ ‎переход ‎на‏ ‎доллар ‎и ‎отказ ‎от ‎национальной‏ ‎валюты‏ ‎прямиком‏ ‎ведут ‎к‏ ‎отказу ‎от‏ ‎собственной ‎денежно-кредитной‏ ‎политики.‏ ‎То ‎есть‏ ‎теперь ‎ЦБ ‎не ‎может ‎печатать‏ ‎валюту ‎для‏ ‎удовлетворения‏ ‎экономических ‎потребностей. ‎Грубо‏ ‎говоря, ‎с‏ ‎ростом ‎ВВП ‎должна ‎увеличиваться‏ ‎и‏ ‎денежная ‎масса.‏ ‎Во-вторых, ‎чтоб‏ ‎провести ‎долларизацию, ‎нужно ‎конвертировать ‎все‏ ‎обращающиеся‏ ‎песо ‎в‏ ‎доллар, ‎а‏ ‎для ‎этого ‎нужно ‎иметь ‎достаточное‏ ‎количество‏ ‎резервов,‏ ‎коих ‎и‏ ‎Аргентины ‎нет‏ ‎(на ‎данный‏ ‎момент‏ ‎они ‎равны‏ ‎2 ‎млрд ‎долларов). ‎Если ‎провести‏ ‎одномоментную ‎долларизацию,‏ ‎т.е.‏ ‎взять ‎и ‎обменять‏ ‎все ‎текущие‏ ‎песо ‎на ‎доллары, ‎то‏ ‎курс‏ ‎песо ‎упадет‏ ‎до ‎невероятных‏ ‎отметок. ‎Это ‎может ‎быть ‎и‏ ‎25‏ ‎тыс., ‎и‏ ‎50 ‎тыс.‏ ‎песо ‎за ‎доллар, ‎и ‎выше;‏ ‎не‏ ‎так‏ ‎давно ‎курс‏ ‎на ‎черном‏ ‎рынке ‎был‏ ‎около‏ ‎1000. ‎Стране‏ ‎обеспечены ‎сильнейший ‎кризис ‎и ‎коллапс‏ ‎в ‎экономике,‏ ‎которая‏ ‎просто ‎остановится/замрет ‎на‏ ‎определенное ‎время.‏ ‎Ползучая ‎долларизация ‎будет ‎схожа‏ ‎по‏ ‎результатам ‎с‏ ‎первым ‎сценарием,‏ ‎только ‎несколько ‎растянута ‎во ‎времени.‏ ‎Более‏ ‎того, ‎долларизация‏ ‎экономики ‎приведет‏ ‎к ‎остановке ‎той ‎самой ‎экономики,‏ ‎потому‏ ‎что‏ ‎долларов ‎чисто‏ ‎физически ‎не‏ ‎будет ‎хватать‏ ‎для‏ ‎удовлетворения ‎потребностей,‏ ‎а ‎напечатать ‎их ‎не ‎получится.‏ ‎

Другая ‎особенность‏ ‎долларизации‏ ‎заключается ‎в ‎том,‏ ‎что, ‎не‏ ‎имея ‎собственной ‎денежно-кредитной ‎политики,‏ ‎аргентинцы‏ ‎будут ‎связаны‏ ‎по ‎рукам‏ ‎и ‎ногам. ‎Рост ‎их ‎экономики‏ ‎будет‏ ‎зависеть ‎от‏ ‎того, ‎насколько‏ ‎эффективно ‎они ‎смогут ‎выстроить ‎экспорт/импорт,‏ ‎а‏ ‎также‏ ‎объем ‎валютных‏ ‎займов. ‎Если‏ ‎в ‎случае‏ ‎с‏ ‎тем ‎же‏ ‎Эквадором ‎это ‎не ‎страшно, ‎потому‏ ‎что ‎экономика‏ ‎мелкая,‏ ‎то ‎Аргентина ‎—‏ ‎вопрос ‎совершенно‏ ‎иных ‎масштабов. ‎

Давайте ‎обратимся‏ ‎к‏ ‎примеру. ‎Предположим,‏ ‎что ‎Педро‏ ‎хочет ‎купить ‎авто, ‎но ‎у‏ ‎него‏ ‎чисто ‎физически‏ ‎нет ‎денег,‏ ‎поэтому ‎он ‎готов ‎взять ‎кредит.‏ ‎Он‏ ‎идет‏ ‎в ‎банк,‏ ‎чтоб ‎взять‏ ‎кредит, ‎а‏ ‎в‏ ‎банке ‎чисто‏ ‎физически ‎нет ‎денег, ‎которые ‎он‏ ‎мог ‎бы‏ ‎выдать‏ ‎Педро ‎в ‎кредит.‏ ‎Почему? ‎А‏ ‎потому, ‎что ‎есть ‎такое‏ ‎понятие,‏ ‎как ‎резервы,‏ ‎которые ‎не‏ ‎бесконечны. ‎Если ‎в ‎случае ‎с‏ ‎национальной‏ ‎валютной ‎и‏ ‎собственной ‎ДКП‏ ‎ЦБ ‎мог ‎бы ‎«подшаманить» ‎условия,‏ ‎то‏ ‎тут‏ ‎такого ‎не‏ ‎сделаешь. ‎Поэтому‏ ‎банку ‎необходимо‏ ‎найти‏ ‎доллары ‎для‏ ‎кредитования ‎Педро, ‎а ‎эти ‎доллары‏ ‎поступают ‎в‏ ‎страну‏ ‎только ‎через ‎экспорт‏ ‎и ‎валютные‏ ‎займы. ‎Иначе ‎говоря, ‎динамика‏ ‎роста‏ ‎экономики ‎Аргентины‏ ‎будет ‎полностью‏ ‎зависеть ‎от ‎того, ‎насколько ‎эффективно‏ ‎они‏ ‎смогут ‎накапливать‏ ‎доллары ‎в‏ ‎стране. ‎Это ‎возможно ‎только ‎в‏ ‎случае,‏ ‎если‏ ‎торговый ‎баланс‏ ‎будет ‎положительным,‏ ‎а ‎правительство‏ ‎не‏ ‎будет ‎тратить‏ ‎больше, ‎чем ‎получает. ‎Более ‎того,‏ ‎иногда, ‎действительно‏ ‎нужно‏ ‎оказать ‎поддержку ‎экономики‏ ‎и ‎простимулировать‏ ‎ее. ‎И ‎тогда, ‎Мин.фин.‏ ‎может‏ ‎выпустить ‎свои‏ ‎облигации, ‎которые‏ ‎выкупят ‎крупные ‎банки, ‎взяв ‎кредит‏ ‎в‏ ‎ЦБ. ‎Как‏ ‎сейчас ‎делают‏ ‎США ‎или ‎РФ ‎со ‎своими‏ ‎бюджетными‏ ‎стимулами‏ ‎(об ‎этом‏ ‎писал ‎здесь:‏ ‎https://sponsr.ru/family_trust/43803/Stena_pogashenii_Skitaniya_Minfina_SSHA_Zadumali_li_reptiloidy_novuu_pandemiu). Аргентина ‎больше‏ ‎не‏ ‎сможет ‎такого‏ ‎себе ‎позволить ‎и ‎естественно ‎-‏ ‎это ‎будет‏ ‎приводить‏ ‎к ‎кризисам, ‎которые‏ ‎бы ‎можно‏ ‎было ‎избежать.

В ‎любом ‎случае‏ ‎долларизация‏ ‎экономики ‎Аргентины‏ ‎приведет ‎к‏ ‎стагнации ‎до ‎тех ‎пор, ‎пока‏ ‎в‏ ‎системе ‎не‏ ‎накопится ‎достаточно‏ ‎долларов, ‎и ‎только ‎потом ‎начнется‏ ‎постепенное‏ ‎оживление,‏ ‎при ‎соблюдении‏ ‎условий ‎выше.‏ ‎Сценарий ‎с‏ ‎сильным‏ ‎сокращением ‎расходов‏ ‎государства ‎имеет ‎схожие ‎последствия, ‎но‏ ‎при ‎этом‏ ‎страна‏ ‎не ‎лишится ‎независимой‏ ‎ДКП. ‎

Ниже‏ ‎приложу ‎одно ‎крупное ‎исследование‏ ‎с‏ ‎моделями ‎и‏ ‎выкладками ‎на‏ ‎тему ‎потенциальных ‎последствий ‎долларизации. ‎

https://disk.yandex.ru/i/IemXuFaogNGMwg

(02) Что‏ ‎касается‏ ‎приватизации ‎государственных‏ ‎компаний, ‎решение‏ ‎хоть ‎и ‎имеет ‎место ‎быть,‏ ‎но‏ ‎у‏ ‎медали ‎две‏ ‎стороны. ‎С‏ ‎одной ‎стороны,‏ ‎государство‏ ‎получит ‎деньги‏ ‎здесь ‎и ‎сейчас ‎для ‎решения‏ ‎проблем ‎с‏ ‎долгом‏ ‎и ‎расходами. ‎Но,‏ ‎с ‎другой‏ ‎стороны, ‎с ‎этими ‎компаниями‏ ‎может‏ ‎произойти ‎то,‏ ‎что ‎произошло‏ ‎в ‎России ‎в ‎1998 ‎году:‏ ‎растащили‏ ‎и ‎вывезли.‏ ‎Для ‎эффективной‏ ‎приватизации ‎в ‎стране ‎должна ‎быть‏ ‎достаточно‏ ‎крепка‏ ‎нормативно-контролирующая ‎база,‏ ‎чтоб ‎нивелировать‏ ‎негативные ‎последствия‏ ‎этого‏ ‎события. ‎Вряд‏ ‎ли ‎в ‎Аргентине ‎подобное ‎есть.‏ ‎Поэтому ‎скорей‏ ‎всего,‏ ‎если ‎они ‎и‏ ‎будут ‎проводить‏ ‎приватизацию, ‎то ‎частичную.

(03) К ‎чему‏ ‎приведет‏ ‎отмена ‎профильных‏ ‎министерств, ‎сложно‏ ‎давать ‎какие-либо ‎оценки, ‎так ‎как‏ ‎я‏ ‎не ‎эксперт‏ ‎в ‎аргентинской‏ ‎политике. ‎Но ‎что-то ‎мне ‎подсказывает,‏ ‎что‏ ‎местные‏ ‎элиты ‎все‏ ‎же ‎не‏ ‎дадут ‎реализовать‏ ‎это‏ ‎мероприятие, ‎как‏ ‎и ‎долларизацию ‎экономики. ‎Все ‎же‏ ‎лучше ‎быть‏ ‎первым‏ ‎на ‎селе, ‎чем‏ ‎непонятно ‎каким‏ ‎в ‎городе. ‎

(04) Затронем ‎разрыв‏ ‎отношений‏ ‎с ‎БРИКС,‏ ‎Китаем ‎и‏ ‎Бразилией. ‎Как ‎мы ‎видели ‎выше,‏ ‎Китай‏ ‎и ‎Бразилия‏ ‎— ‎основные‏ ‎торговые ‎партнеры ‎Аргентины. ‎Китай ‎уже‏ ‎заявил,‏ ‎что‏ ‎разрыв ‎отношений‏ ‎заключается ‎еще‏ ‎и ‎в‏ ‎том,‏ ‎что ‎они‏ ‎ничего ‎продавать ‎Китаю ‎не ‎смогут,‏ ‎а ‎США‏ ‎не‏ ‎смогут ‎в ‎полной‏ ‎мере ‎восполнить‏ ‎выпадающие ‎Бразилию ‎и ‎Китай.‏ ‎Отмена‏ ‎заявки ‎в‏ ‎БРИКС ‎возможна,‏ ‎но ‎разрыв ‎отношений ‎с ‎ключевыми‏ ‎торговыми‏ ‎партнерами ‎—‏ ‎вряд ‎ли.‏ ‎

Учитывая ‎вышесказанное, ‎можно ‎сделать ‎вывод,‏ ‎что‏ ‎Аргентину‏ ‎в ‎ближайшее‏ ‎время ‎ждет‏ ‎достаточно ‎сильный‏ ‎кризис,‏ ‎независимо ‎от‏ ‎сценария, ‎который ‎выберет ‎президент. ‎Будь‏ ‎то ‎долларизация‏ ‎или‏ ‎стремительное ‎сокращение ‎расходов,‏ ‎результат ‎ожидается‏ ‎один. ‎Всё ‎из-за ‎глупости‏ ‎или‏ ‎жадности ‎(а‏ ‎может ‎и‏ ‎того, ‎и ‎другого) ‎местного ‎правительства.‏ ‎Эта‏ ‎история ‎началась‏ ‎не ‎вчера,‏ ‎а ‎длится ‎уже ‎10 ‎лет.‏ ‎Если‏ ‎же‏ ‎в ‎фискальной‏ ‎политике ‎ничего‏ ‎не ‎изменится,‏ ‎то‏ ‎Аргентину ‎ждет‏ ‎очередной ‎дефолт, ‎и ‎все ‎повторится‏ ‎сначала. ‎Если‏ ‎будет‏ ‎выбран ‎сценарий ‎с‏ ‎долларизацией ‎экономики,‏ ‎тогда ‎рынок ‎акций ‎Аргентины‏ ‎не‏ ‎будет ‎столь‏ ‎привлекательным, ‎как‏ ‎в ‎случае ‎с ‎сокращением ‎расходов.‏ ‎Однако‏ ‎при ‎любом‏ ‎из ‎сценариев‏ ‎его ‎можно ‎будет ‎подбирать ‎после‏ ‎реформации‏ ‎экономики,‏ ‎потому ‎что‏ ‎страна ‎будет‏ ‎обладать ‎потенциалом.‏ ‎Бразилия‏ ‎проходила ‎несколько‏ ‎схожий ‎сценарий ‎в ‎2000–2003 ‎гг.,‏ ‎но ‎там‏ ‎она‏ ‎выбрала ‎именно ‎сокращение‏ ‎государственных ‎расходов.


В‏ ‎перспективе ‎это ‎привело ‎к‏ ‎тому,‏ ‎что ‎фондовый‏ ‎рынок ‎некоторое‏ ‎время ‎снижался ‎(график ‎выше), ‎так‏ ‎как‏ ‎снижение ‎госрасходов,‏ ‎естественно, ‎привело‏ ‎и ‎к ‎снижению ‎спроса. ‎Однако,‏ ‎потом…‏ ‎а‏ ‎потом ‎сырьевой‏ ‎суперцикл ‎и‏ ‎грамотная ‎фискальная‏ ‎политика‏ ‎сделали ‎свое‏ ‎дело. ‎Скоро ‎выйдет ‎статья ‎про‏ ‎сырьевые ‎суперциклы,‏ ‎где‏ ‎мы ‎подробно ‎рассмотрим‏ ‎этот ‎сценарий.‏ ‎

Выводы: ‎сейчас ‎я ‎бы‏ ‎еще‏ ‎не ‎спешил‏ ‎покупать ‎аргентинские‏ ‎акции ‎и ‎поступил ‎бы, ‎как‏ ‎наше‏ ‎правительство. ‎Цитата:‏ ‎«Как ‎заявил‏ ‎пресс-секретарь ‎российского ‎президента ‎Дмитрий ‎Песков,‏ ‎в‏ ‎Кремле‏ ‎обратили ‎внимание‏ ‎на ‎предвыборные‏ ‎заявления ‎Милея,‏ ‎но‏ ‎будут ‎ориентироваться‏ ‎на ‎его ‎слова ‎после ‎инаугурации».

Посмотрим,‏ ‎что ‎будет‏ ‎делаться‏ ‎после ‎инаугурации ‎и‏ ‎на ‎основе‏ ‎этого ‎принимать ‎решения. ‎Если‏ ‎все‏ ‎пойдет ‎по‏ ‎хорошему ‎сценарию,‏ ‎под ‎которым ‎подразумевается ‎приведение ‎фискальной‏ ‎политики‏ ‎в ‎норму,‏ ‎то ‎подумаю‏ ‎о ‎том, ‎чтоб ‎добавить ‎Аргентину‏ ‎в‏ ‎портфель.‏ ‎

В ‎завершение‏ ‎задайте ‎себе‏ ‎вопрос, ‎хотели‏ ‎ли‏ ‎бы ‎вы‏ ‎судьбы ‎Аргентины? ‎Когда ‎в ‎следующий‏ ‎раз ‎вы‏ ‎услышите‏ ‎популистские ‎речи ‎политиков‏ ‎об ‎увеличении‏ ‎государственных ‎расходов, ‎снижении ‎ставки,‏ ‎наращивании‏ ‎долга, ‎задумайтесь‏ ‎о ‎перспективе.‏ ‎Страна, ‎как ‎и ‎любое ‎домохозяйство,‏ ‎должно‏ ‎исходить ‎из‏ ‎собственных ‎реалий,‏ ‎которые ‎складываются ‎у ‎нее. ‎Принимать‏ ‎решения‏ ‎согласно‏ ‎этим ‎реалиям,‏ ‎рассчитывая ‎в‏ ‎будущем ‎их‏ ‎улучшить‏ ‎и ‎перетянуть‏ ‎одеяло ‎на ‎себя. ‎Естественно, ‎не‏ ‎бывает ‎ничего‏ ‎идеального,‏ ‎и ‎в ‎нашей‏ ‎экономике ‎многое‏ ‎нуждается ‎в ‎усовершенствовании, ‎но‏ ‎это‏ ‎не ‎отменяет‏ ‎того ‎факта,‏ ‎что ‎текущая ‎фискальная ‎и ‎денежно-кредитная‏ ‎политика‏ ‎исходит ‎из‏ ‎наших ‎реалий‏ ‎и ‎принимаются ‎решения, ‎максимально ‎подходящие‏ ‎им.‏ ‎Да,‏ ‎рекомендую ‎также‏ ‎текст ‎про‏ ‎денежно-кредитную ‎политику‏ ‎и‏ ‎ее ‎влияние‏ ‎на ‎модель ‎поведения ‎потребителя: ‎https://sponsr.ru/family_trust/44505/Komu_luchshe_jivetsya_Djonu_Syaopinu_ili_Vase_Kak_denejnokreditnaya_politika_opredelyaet_nashu_potrebitelskuu_model_i_vliyaet_na_nashi_investicii


P.s.‏ ‎Пока ‎статья‏ ‎находилась‏ ‎у ‎корректора ‎уже‏ ‎вышло ‎прекрасное:

"Аргентина‏ ‎не ‎собирается ‎разрывать ‎отношения‏ ‎с‏ ‎Китаем, ‎Бразилией‏ ‎и ‎Россией,‏ ‎заявила ‎в ‎эфире ‎телеканала ‎TN‏ ‎Диана‏ ‎Мондино, ‎экономист,‏ ‎старший ‎экономический‏ ‎советник ‎нового ‎президента ‎Аргентины ‎Хавьера‏ ‎Милея‏ ‎и‏ ‎наиболее ‎вероятный‏ ‎кандидат ‎на‏ ‎пост ‎главы‏ ‎МИДа.

«Говорят,‏ ‎что ‎мы‏ ‎разорвем ‎отношения ‎с ‎Бразилией ‎и‏ ‎Китаем. ‎Это‏ ‎вещи,‏ ‎которые ‎не ‎имеют‏ ‎смысла ‎и‏ ‎логики. ‎<...> ‎Нет ‎ни‏ ‎разрыва,‏ ‎ни ‎изменения‏ ‎отношений ‎<...>.‏ ‎Не ‎может ‎быть ‎и ‎разрыва‏ ‎[дипломатических‏ ‎отношений] ‎с‏ ‎Россией. ‎Должна‏ ‎быть ‎экстремально ‎серьезная ‎ситуация, ‎чтобы‏ ‎был‏ ‎отозван‏ ‎посол», ‎—‏ ‎сказала ‎она‏ ‎(цитата ‎по‏ ‎«РИА‏ ‎Новости»).

В ‎свою‏ ‎очередь, ‎Милей ‎(новоизбранный ‎президент) ‎уточнил‏ ‎в ‎эфире‏ ‎телеканала,‏ ‎что ‎речь ‎идет‏ ‎о ‎том,‏ ‎что ‎новые ‎власти ‎не‏ ‎хотят‏ ‎продвигать ‎отношения‏ ‎с ‎рядом‏ ‎стран. ‎Так, ‎на ‎вопрос ‎журналиста,‏ ‎намерен‏ ‎ли ‎он‏ ‎«помириться ‎с‏ ‎Китаем ‎и ‎Россией», ‎президент ‎ответил:‏ ‎«А‏ ‎когда‏ ‎я ‎с‏ ‎ними ‎ссорился?‏ ‎Я ‎указал,‏ ‎чьим‏ ‎союзником ‎являюсь.‏ ‎Я ‎являюсь ‎союзником ‎США, ‎Израиля‏ ‎и ‎Запада.‏ ‎И‏ ‎кроме ‎того, ‎я‏ ‎указал, ‎что‏ ‎не ‎буду ‎продвигать ‎отношений‏ ‎с‏ ‎автократическими ‎режимами,‏ ‎с ‎коммунистами,‏ ‎с ‎теми, ‎кто ‎не ‎уважает‏ ‎мир,‏ ‎или ‎с‏ ‎теми, ‎кто‏ ‎не ‎имеет ‎демократических ‎ценностей»."

Так ‎что,‏ ‎скорей‏ ‎всего‏ ‎и ‎долларизации‏ ‎не ‎будет.‏ ‎А ‎будет‏ ‎ли‏ ‎сокращение ‎расходов‏ ‎увидим ‎уже ‎совсем ‎скоро. ‎В‏ ‎любом ‎случае‏ ‎трансформация‏ ‎экономики ‎займет ‎некоторое‏ ‎время. ‎Если‏ ‎будет ‎именно ‎это ‎сценарий,‏ ‎то‏ ‎Аргентина ‎может‏ ‎пойти ‎по‏ ‎пути ‎Бразилии ‎2000-2003 ‎года. ‎

Читать: 17+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Доллароцентричная система. Стимулы от старичка Байдена. Почему монетарная политика сломалась.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 19+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Кому лучше живется Джону, Сяопину или Васе? Как денежно-кредитная политика определяет нашу потребительскую модель и влияет на наши инвестиции.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 10+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Экономический треугольник. Инфляционная спираль.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 4+ мин
F
logo
Family Trust - управление благосостоянием

Изменения в Российских портфелях.

Для доступа к этой публикации вам необходимо подписаться
на уровень «Новости и встречи», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву Подписаться за 35 000₽ в месяц

Показать еще

Обновления проекта

Статистика

101 подписчиков

Фильтры

Подарить подписку

Будет создан код, который позволит адресату получить бесплатный для него доступ на определённый уровень подписки.

Оплата за этого пользователя будет списываться с вашей карты вплоть до отмены подписки. Код может быть показан на экране или отправлен по почте вместе с инструкцией.

Будет создан код, который позволит адресату получить сумму на баланс.

Разово будет списана указанная сумма и зачислена на баланс пользователя, воспользовавшегося данным промокодом.

Добавить карту
0/2048