Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год

Продолжаю ‎читать‏ ‎стратегии ‎иностранных ‎инвестиционных ‎компаний ‎на‏ ‎2024 ‎год.‏ ‎Сначала‏ ‎думал ‎выложить ‎все‏ ‎в ‎одном‏ ‎посте, ‎но, ‎видимо, ‎получится‏ ‎в‏ ‎итоге ‎2‏ ‎части.

Почему ‎стоит‏ ‎их ‎читать, ‎если ‎мы ‎теперь‏ ‎торгуемся‏ ‎в ‎целом‏ ‎в ‎своей‏ ‎«песочнице»? ‎Мое ‎предположение ‎состоит ‎в‏ ‎том,‏ ‎что‏ ‎политика ‎и‏ ‎экономика ‎крупнейшей‏ ‎или ‎второй‏ ‎крупнейшей‏ ‎(смотря ‎как‏ ‎считать) ‎страны ‎мира ‎так ‎или‏ ‎иначе ‎все‏ ‎равно‏ ‎влияет ‎на ‎нашу‏ ‎экономику.

Можно ‎предложить‏ ‎простой ‎сценарий, ‎состоящий ‎из‏ ‎нескольких‏ ‎этапов. ‎Основной‏ ‎вопрос ‎–‏ ‎когда ‎эти ‎этапы ‎будут ‎осуществляться‏ ‎и‏ ‎с ‎какой‏ ‎интенсивностью. ‎Пример‏ ‎следующий ‎(сильно ‎упрощенный): ‎снижение ‎ставки‏ ‎ФРС‏ ‎США‏ ‎à ‎возобновление‏ ‎количественного ‎смягчения‏ ‎à ‎рисковые‏ ‎активы‏ ‎переходят ‎в‏ ‎режим ‎роста ‎(сырье, ‎акции ‎и‏ ‎т.д.) ‎à‏ ‎рост‏ ‎цен ‎на ‎сырье‏ ‎приводит ‎к‏ ‎росту ‎прибылей ‎российских ‎компаний‏ ‎и‏ ‎российской ‎экономики‏ ‎в ‎целом‏ ‎à ‎… ‎à ‎profit.

Пока ‎можно‏ ‎отметить,‏ ‎что ‎основные‏ ‎ожидания ‎по‏ ‎снижению ‎ставки ‎относятся ‎к ‎2‏ ‎полугодию‏ ‎текущего‏ ‎года. ‎Также‏ ‎многие ‎отмечают‏ ‎интересный ‎момент‏ ‎на‏ ‎рынке ‎Японии‏ ‎и ‎достаточно ‎осторожные ‎прогнозы ‎по‏ ‎экономике ‎Китая.

Отдельно‏ ‎отмечу‏ ‎стратегию ‎Fidelity, ‎где,‏ ‎по ‎моему‏ ‎мнению, ‎хорошо ‎разложены ‎4‏ ‎возможных‏ ‎сценария ‎развития‏ ‎событий ‎в‏ ‎экономике ‎США ‎с ‎акцентом ‎на‏ ‎активы‏ ‎для ‎каждого‏ ‎из ‎сценариев.‏ ‎

Подробно ‎пересказывать ‎стратегии ‎не ‎вижу‏ ‎смысла,‏ ‎поэтому‏ ‎просто ‎отметил‏ ‎основные, ‎по‏ ‎моему ‎мнению,‏ ‎тезисы.‏ ‎Итак, ‎часть‏ ‎первая:

Blackrock

·        Стратегия ‎«купил-держи» ‎перестала ‎работать;

·        Время ‎для‏ ‎активного ‎управления‏ ‎и‏ ‎ребалансировки;

·        Стоит ‎обратить ‎внимание‏ ‎на ‎«мега‏ ‎темы» ‎в ‎определенных ‎секторах‏ ‎(ИИ,‏ ‎финансы, ‎демография,‏ ‎климат);

·        Геополитическая ‎фрагментация‏ ‎приведет ‎к ‎росту ‎определенных ‎секторов‏ ‎(технологии,‏ ‎энергия, ‎оборона,‏ ‎инфраструктура, ‎кибербезопасность);

·        Страновой‏ ‎интерес ‎в ‎Японии ‎и ‎Индии.

Goldman

·        Общий‏ ‎осторожный‏ ‎позитив‏ ‎на ‎фоне‏ ‎снижения ‎инфляции,‏ ‎снижения ‎безработицы,‏ ‎роста‏ ‎ВВП;

·        Пик ‎по‏ ‎ставкам ‎либо ‎пройден, ‎либо ‎находится‏ ‎рядом;

·        Ожидается ‎восстановление‏ ‎промышленного‏ ‎производства;

·        Снижение ‎ставок ‎планируется‏ ‎не ‎ранее‏ ‎2 ‎полугодия ‎2024 ‎года.‏ ‎При‏ ‎этом ‎сначала‏ ‎снижение ‎в‏ ‎развивающихся ‎странах, ‎потом ‎в ‎развитых;

·        Китай‏ ‎будет‏ ‎расти, ‎но‏ ‎темпы ‎роста‏ ‎постепенно ‎замедлятся;

·        Наибольший ‎потенциал ‎у ‎сырья‏ ‎и‏ ‎акций.

JPM

·        Трудно‏ ‎прогнозируемое ‎потребительское‏ ‎поведение, ‎которое‏ ‎резко ‎меняется‏ ‎от‏ ‎максимально ‎позитивного‏ ‎к ‎ультрапессимизму;

·        Ожидания ‎по ‎снижению ‎ставки‏ ‎несколько ‎позже,‏ ‎чем‏ ‎в ‎среднем ‎по‏ ‎рынку;

·        Стоит ‎купить‏ ‎облигации;

·        В ‎акциях ‎важна ‎региональная‏ ‎диверсификация;

·        Корреляция‏ ‎облигации-акции ‎перешла‏ ‎из ‎негативной‏ ‎области ‎в ‎положительную, ‎и ‎вполне‏ ‎вероятно,‏ ‎это ‎новая‏ ‎тенденция ‎на‏ ‎ближайшие ‎10 ‎лет.

Vanguard

·        Ожидается ‎снижение ‎ставки‏ ‎во‏ ‎2‏ ‎полугодии ‎2024‏ ‎года;

·        Высокие ‎ставки,‏ ‎«не ‎нулевые»,‏ ‎-‏ ‎надолго, ‎вероятно‏ ‎в ‎рамках ‎нового ‎бизнес-цикла;

·        Стоит ‎рассматривать‏ ‎облигации ‎для‏ ‎портфеля.

Lombard‏ ‎Odier

·        Облигации ‎снова ‎интересны;

·        Ожидается‏ ‎снижение ‎ставки‏ ‎в ‎сентябре ‎2024 ‎года;

·        В‏ ‎портфеле‏ ‎стоит ‎держать‏ ‎акции;

·        10 основных ‎пунктов‏ ‎на ‎2024 ‎года:

1.     Нейтральный ‎общий ‎риск‏ ‎(диверсификация‏ ‎и ‎качество);

2.     Денежные‏ ‎средства ‎и‏ ‎длинные ‎облигации;

3.     Инвестиционный ‎уровень ‎рейтинга ‎в‏ ‎развитых‏ ‎странах‏ ‎(касается ‎облигаций);

4.     Облигации‏ ‎развивающихся ‎стран‏ ‎в ‎локальной‏ ‎валюте‏ ‎(Бразилия);

5.     Использовать ‎коррекции‏ ‎на ‎рынке ‎акций;

6.     Акции ‎США ‎лучше‏ ‎(качество ‎и‏ ‎рост);

7.     DXY‏ ‎вероятно ‎восстановится;

8.     Сырье ‎вырастет‏ ‎во ‎2‏ ‎полугодии ‎2024 ‎года;

9.     Индивидуальные ‎макро‏ ‎и‏ ‎трендовые ‎стратегии;

10. Прямые‏ ‎инвестиции.

Bank ‎of‏ ‎America

·        Продолжение ‎дефляции;

·        Снижения ‎ставки ‎во ‎2‏ ‎полугодии‏ ‎2024 ‎года;

·        Ожидается‏ ‎сценарий ‎«мягкой‏ ‎посадки»;

·        Облигации, ‎слитки, ‎диверсификация;

·        Индекс ‎S&P ‎500‏ ‎достигнет‏ ‎5000‏ ‎пунктов;

·        Нефть ‎марки‏ ‎Brent ‎вырастет‏ ‎до ‎90$;

·        Ожидается‏ ‎опережающий‏ ‎рост ‎развивающихся‏ ‎рынков;

·        Важно ‎качество ‎в ‎облигациях.

Fidelity

·        Ставки ‎близки‏ ‎к ‎пику;

·        4 сценария:

1.     Базовый‏ ‎сценарий‏ ‎– ‎«циклическая ‎рецессия»,‏ ‎вероятность ‎60%.‏ ‎Основной ‎актив ‎– ‎недвижимость;

2.     «Снижение‏ ‎балансовой‏ ‎стоимости», ‎вероятность‏ ‎10%. ‎Наиболее‏ ‎пессимистичный ‎вариант. ‎Основные ‎активы ‎–‏ ‎золото,‏ ‎длинные ‎облигации;

3.     «Мягкая‏ ‎посадка», ‎вероятность‏ ‎20%. ‎Основные ‎активы ‎– ‎акции,‏ ‎длинные‏ ‎облигации.

4.     «Без‏ ‎посадки», ‎вероятность‏ ‎10%. ‎Основные‏ ‎активы ‎–‏ ‎акции,‏ ‎инфляционные ‎облигации,‏ ‎сырье.

·        Упор ‎в ‎акциях ‎делается ‎на‏ ‎среднюю ‎капитализацию;

·        3 сценария‏ ‎для‏ ‎Китая:

1.     Стабилизация, ‎вероятность ‎65%;

2.     Сильное‏ ‎замедление, ‎вероятность‏ ‎25%. ‎Снижение ‎рынка ‎недвижимости‏ ‎и‏ ‎локального ‎госдолга;

3.     Рефляция,‏ ‎вероятность ‎10%.‏ ‎Резкий ‎разворот ‎к ‎росту ‎с‏ ‎проинфляционным‏ ‎характером.

Deutsche ‎Bank

·        Ожидается‏ ‎замедление ‎роста‏ ‎мирового ‎ВВП;

·        Ожидается ‎рецессия ‎в ‎США;

·        Снижение‏ ‎ставки‏ ‎в‏ ‎2024 ‎году‏ ‎на ‎175‏ ‎базисных ‎пунктов.

Citi

·        Снижение‏ ‎ставок‏ ‎ожидается ‎в‏ ‎течение ‎12-24 ‎месяцев;

·        Сценарий ‎постепенного ‎восстановления;

·        Ожидается‏ ‎рост ‎прибылей‏ ‎в‏ ‎2025 ‎году ‎до‏ ‎новых ‎максимумов;

·        Геополитические‏ ‎кризисы ‎слабо ‎влияют ‎на‏ ‎общемировое‏ ‎движение;

·        Возвращение ‎к‏ ‎«основному ‎портфелю»;

·        Рост‏ ‎альтернативных ‎инвестиций ‎(прямые ‎инвестиции, ‎недвижимость,‏ ‎хэдж-фонды,‏ ‎частный ‎кредит);

·        Интересны‏ ‎среднесрочные ‎облигации;

·        Интересные‏ ‎секторы ‎для ‎инвестиций ‎(производители ‎полупроводников,‏ ‎кибербезопасность,‏ ‎добыча‏ ‎меди, ‎медицинские‏ ‎технологии ‎и‏ ‎оборудование, ‎оборонка,‏ ‎управляющие‏ ‎компании, ‎энергетика).

Всем‏ ‎удачных ‎инвестиций!

Не ‎является ‎индивидуальной ‎инвестиционной‏ ‎рекомендацией!